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理財週報記者 滑明飛/文
到了爭論的時候了。到了有人開藥方的時候了。
理財週報這次表達的是36個賣方意見和3個買方意見。
這個時候很微妙,是個分水嶺。
變化很可能出現,不管是朝哪一個方向。
他們的意見不一定代表大多數參與者,
但他們一定代表大多數資金。
這才是我們本期主題的初始動機。
上週五個交易日,大盤拉出四根陽線,並且在最後兩個交易日連續突破5、10、20、30日均線,大盤是否已經見底反彈?
今年上半年,屢創新高的CPI數據,不斷走低的PMI指數,連續的提準加息等利空消息持續在市場發酵。尤其從4月19日大跌以來,宏觀經濟形勢對市場情緒的影響更加突出。
2011年已經過去一半,走過艱難的上半年,下半年的經濟形勢和資本市場是延續還是反彈,本期理財週報召開圓桌會議,與市場的重要參與者,經濟學家、行業分析師和買方的私募公募精英坐下來,翻開他們的策略報告,聽聽他們對於下半年中國宏觀經濟和股市的看法。
上半年的過山車行情
2011年的股市上演開門紅,在“十二五”規劃和各項投資逐步實施的刺激下,題材股與二線藍籌雙輪驅動,大盤經歷了1月份中旬在短暫的調整後,一路上攻。3月和4月上旬,“兩會”的召開和上市公司年報和一季報的發佈接棒助推大盤繼續攀升,直至4月19日打開下跌通道。
在題材行情一波接著一波的風光背後,日本地震、利比亞動蕩、歐債危機等因素也曾導致短暫調整。但更為重要的是,高通脹業已暗流涌動。自2010年11月份開始,央行每個月提高準備金0.5個百分點,並且從10月份到今年4月份,每隔兩個月加息一次。當題材行情逐步退去,市場對於緊縮的預期開始強烈,加上高估值的創業板和中小板進入估值回歸階段,大盤開始長達2個多月的下跌通道。
今年,CPI高居不下,5月份數據出爐,儘管創下34個月來新高,但市場認為仍沒有見頂,通脹壓力依然存在。而政策層面,對於治理通脹的態度是堅決的,貨幣緊縮短時間內不會放鬆。但流動性緊縮、人民幣升值和消費疲軟也造成了市場對於經濟增長放緩的擔憂,股市在不確定的宏觀經濟中,下半年何去何從?
下半年經濟減速與緊縮同行
是硬著陸,還是軟著陸?股市中哪些行業和題材存在機會?買方機構如何在下半年操盤?本期理財週報採訪3位經濟學家,17位行業分析師和3位私募公募精英,綜合15家券商中期策略報告,從宏觀到行業,再到股市,全方位提供下半年投資意見。
經濟減速成為共識。目前房地産市場調控力度不減,基建投資增長緩慢,而被市場推崇的保障房建設也因流動性緊縮而充滿不確定性。同時高通脹在短期內難以緩解,華泰聯合證券發佈報告,預測2011年CPI5%,全年控制在4%以內難度很大,特別是二三季度仍然壓力較大,但年末有望下降至4%附近。在經濟減速與高通脹的格局下,中投證券的策略報告稱,整體看下半年國內經濟呈現“滯脹”態勢。
如何看市,如何運籌帷幄,站在不同視角,我們為您送上這期的意見報告。