海通國際

　　最新消息：中國煤炭廠商與日本電力企業就2011至2012年長期5,800大卡的動力煤合約價格達成協定，離岸價格為每噸145.75美元，數量為68萬噸，同比上漲26%，高出4月澳洲與日本簽訂的協議價每噸16美元，且高於亞洲指標價格每噸25美元。

　　分析與評論：本次協議只涉及68萬噸，數量極少，僅佔日本去年動力煤進口總量不到1%。因此我們預計對本地或國際煤炭價格不會有影響。

　　另一方面，合約顯示中國煤炭廠商出口意願並不強烈，因為出口銷售的利潤與內銷差別不大。這也表示由於本地供應緊張及資源保護意圖，中國並不鼓勵大量煤炭出口。根據協議價每噸145美元，在除去10%出口稅後，銷售價約為每噸人民幣896元，相對現時秦皇島煤炭價格每噸人民幣900元，低每噸人民幣4元。

　　運輸瓶頸導致的供應緊張以及內地資源保護策略，中國鼓勵下游企業煤炭進口。自2009年起，中國已是煤炭凈進口國並且自2006至2010年，全國年度出口量呈下降趨勢，由6,300萬噸跌至1,900萬噸。同時，2010年煤炭出口量僅完成全年煤炭出口配額的75%。

　　分析員：林世榮