三甲金融港股研究員 劉曉傑

　　港市恒指早盤在美歐股市反彈帶動下高開，並一度衝擊至22000上方，顯示市場具有一定的修復動能。而成交量能仍然沒有表現出放大的跡象，顯示市場觀望氣氛仍然濃厚，原因則為上方套盤較為沉重，同時經濟數據亦未樂觀。在央行抗通脹緊縮貨幣的主題下，港市仍然難有較大起色，需要以21929點為中軸展開短階的震蕩，後續即便展開反彈亦是短暫行情，因此保守交易者仍需觀望。在市場紛繁錯雜的分析理論中，無論投資者採取何種分析策略即交易方法，最終的源頭只有兩個：一個是資金，一個是預期。當前的客觀情況為：資金緊張，比如上海銀行2周的拆借利率飆升了104個基點，同時在政府抗通脹背景下，市場預期低迷。因此港市的鞏固上行仍然困難。

　　內地A股亦呈現了震蕩反復狀態，雖有諸如工商銀行等大盤藍籌掩護盤面，但仍然難以阻止個股的繼續分化，只是長期的走跌使得市場迫切的需要消息刺激，以便展開反彈。而在反彈的過程中，市場仍然會伴隨著機構觀點的分歧，反彈後的賣盤力量仍然較大，因為當前的政策底尚沒有走出，更難言技術底的出現。而對於普通投資者而言，能夠給予其買入訊號的，需要以下兩個條件：一是通脹數據逐漸回落，二是港市恒指成交放大至800億上方，並溫和放量收陽。兩個條件需同時滿足，才會有一波像樣的行情展開。目前而言尚未看到該訊號的呈現。因此，繼續觀望仍然是最優的策略，即便輕倉介入亦會面臨不確定的風險。