(一)國內經濟

　　5月份京滬穗深房價未現拐點 一線城市房價還在漲

　　國家統計局18日發佈“5月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況”報告顯示,5月份中國70個大中城市中,新建商品住宅、二手住宅價格環比(比上月)下降和持平的城市數量均比4月份有所增加。值得注意的是,北京、上海、廣州、深圳等一線城市的新建商品住宅價格依然未現下滑。

　　簡評:在政策調控下,部分剛需項目出現了價格鬆動,但是目前很多項目只要降價,就能刺激成交量。市場看跌並非主流預期,因此,只要市場的需求充裕,房價下滑的空間不大。

　　(二)行業動態

　　行情下破關鍵支撐 通脹推升商業零售

　　國內商業零售行業整體景氣度已恢復至金融危機前的水平,受目前的通脹水平以及多重刺激消費政策的影響,預計未來零售行業仍將保持較好的增長態勢。

　　簡評:從超市公司整體的收入及營業利潤增速表現來看,回升速度不快。目前CPI上行趨勢也日漸趨緩,內生性增長的貢獻將逐漸縮小,後期需關注超市公司的外延式擴張速度。個股建議關注永輝超市。在宏觀經濟向好以及“以舊換新”政策刺激下,專業連鎖行業景氣度高位維持。未來政策刺激還將持續一段時間,景氣有望持續。個股建議重點關注蘇寧電器。

　　(三)市場動態

　　估值底部正在出現

　　6月14日,國家統計局公佈5月宏觀經濟數據,CPI同比上漲5.5%。其中,食品價格上漲11.7%,非食品價格上漲2.9%。就在同一天,中國人民銀行決定,從2011年6月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。我們認為,對於5月份宏觀經濟數據與央行上調存款準備金率,市場早已有預期。並且,從估值來看,上證A股2011年的動態PE已回落至12倍左右,接近歷史底部。

　　簡評:目前金融板塊估值僅有8.43倍,典型的週期性行業估值也基本在10～14倍之間。非週期類行業,商業貿易動態PE為23.51倍,醫藥生物動態PE僅為25.93倍,這基本接近歷史最低水平。其他如餐飲旅遊、食品飲料、信息服務等雖然估值在30倍附近,但也已接近市場可接受範圍。值得一提的是,這段時期投資者操作比較困難,建議後市保持謹慎,可以在2700點上下震蕩時尋找投資機會,可以選擇預期未來兩年成長性好的個股買進。至於行業,不好判斷。我認為眼下投資者應該弱化行業,重點擇選個股,我比較看好個股機會。

　　(四)市場盤面分析

　　17日股指跌0.81%,跌21.46點,收于2642.82點,呈帶上影線陰線形態。

上證指數日線圖 和訊股票製圖

　　股指三連陰,已經跌至擴散形態下沿,後市需留意週末消息面變化,如消息面平靜則週一低開後將震蕩止跌,20日週一重要時間拐點,市場形成階段性低點概率大。

　　資金流向監控

　　截止2011年06月17日15:00,全市場綜合總成交1239.54億元,其中:

　　滬深A股共成交1196.27億元,滬市A股成交741.25億元,深市A股(包含中小企業板)成交427.36億元,創業板成交27.66億元,A股成交中,資金流入性成交533.58億元,資金流出性成交-615.80億元,不確定性成交46.89億元,流入流出成交差額-82.22億元,佔大盤全部成交6.63%。

K線圖及累計凈流量圖 和訊股票製圖

　　6月20日交易策略

　　週一市場低開後將有震蕩反彈,但市場整體較弱,觀望為主。

　　6月20日上漲阻力價格2659.37 突破阻力價格最少將上漲到 2667.64 至 2675.91

　　6月20日下跌支撐價格2626.27 跌破支撐價格最少將下跌到 2618.00 至 2609.72

　　(五)市場個股動態點評

　　風險股提示:

　　從和訊資金流向頻道數據來看,偉星股份、中順潔柔、龐大集團等股票機構連續減倉12日以上,後市短期機會不大,規避為主。

機構連續減倉個股 和訊股票製圖

　　潛力股提示

　　5 月底,四川等地區部分大開進養豬場的豬飼料銷量同比增長30%左右,生豬補欄開始傾向積極,標誌著豬價和畜禽養殖股可能轉入高位震蕩滯漲階段,後期養殖股難免出現分化,在此背景下,齊魯證券繼續推薦銷量持續放大、行業景氣提升較為確定的飼料股。

新希望周線圖

海大集團日線圖

　　預計豬飼料企業的盈利改善將在11Q3 報表或2011 年財報中得到淋漓體現,考慮到資本市場股價3 個月左右的提前反映,因此當前階段,齊魯證券再次提醒投資者短線佈局以下飼料股——新希望、海大集團、大北農、正邦科技等。