理財週報見習記者 曾雪梅/文

　　曾經以靈活操作進入人們視野中的基金公司專戶“一對多”産品，在2011年小盤股進一步下挫的趨勢中，虧損面臨進一步的擴大，一部分産品逼近了20%的清倉線。

　　除了對於特殊客戶加以心理疏導外，基金公司在進行積極的調倉的同時，進一步降低了倉位，減少損失。

　　瀕臨清倉線

　　“原本想利用公募基金內部的信息優勢，另外，覺得專戶盤子小操作更加靈活，所以我認為應該表現更好，誰知道情況也這麼糟。”投資了近兩年基金專戶一對多産品的張先生(化名）對記者表示。

　　截至2011年6月16日，在目前可查詢到業績的專戶“一對多”産品中，已經有六隻産品瀕臨20%的清倉線。這些産品分別是易招靈活1號、南方招行2號、長盛靈活1號、長盛護本計劃，截至2011年6月13日，凈值為0.8140元、0.8680元、0.8710元和0.8750元。

　　易方中行靈活2號、中行國泰中誠消費2號，截至2011年6月3日，凈值為0.865元、0.867元。

　　同時，在可查詢數據專戶“一對多”産品中，有不少産品也已經跌破了1元面值，在全部的數據中佔據了大半江山，少於1元的産品比例達到51%。

　　倉位高、換股不及時或成原因

　　2011年，整個A股市場震蕩前行。去年漲勢良好的醫藥和信息等成長股今年風光不再，取而代之的是大盤藍籌股。從2011年4月開始，上證指數和深證成指一路下跌，截至2011年6月16日，上證指數為2664.28點，深證成指為11436點。

　　實際上，自從公募基金專戶産品出現後，市場並非出現這一次大跌，在2010年4月至6月期間，A股也面臨一次低潮，然而在那次下跌出現時，很多公募基金的專戶産品雖然凈值也有所下降，但並未瀕臨清倉。

　　“今年的市場情況不好，不僅僅是公募基金專戶産品很多面臨著清盤，私募也表現不好。市場在做調整，基金經理其實也很難預測準確。而去年那次下跌，一般的專戶都剛剛建倉，無論從倉位上還是策略上，基金經理都比較謹慎。”南方某基金公司的內部人士表示。

　　“今年很多公募基金也由於在選股上來不及做出及時的調整，而凈值下降。一對多專戶基金規模較小，當大部分人選擇贖回的時候，會讓凈值變得更低。”某相關基金分析師説。

　　基金減倉應對

　　“我們已經和持有人進行了溝通，問他們假如下跌超過了20%，是否願意清盤退出。另外我們會對他們進行心理疏導。”一名基金內部人士表示。

　　“基金經理在進行積極的調倉，倉位在降低。”另一基金公司內部人士表示。

　　從凈值表現來看，減倉意圖最為明顯的是國投瑞禧3號和匯添富交行3號，2011年5月20日國投瑞禧的凈值為0.998元，匯添富交行3號的凈值為0.992元，而2011年6月3日的凈值二者只下降了1%。