熊鋒

　　□本報實習記者 熊鋒

　　大宗商品及股市普跌，但黃金價格一枝獨秀。業內人士分析，由於歐債危機進一步惡化以及對全球經濟增速放緩的擔憂，避險情緒高漲，黃金市場出現了逆市上漲行情，即使同期美元持續走強。

　　商品無做多氛圍

　　在多位業內人士看來，近期國內商品市場並無做多氛圍。海通期貨投資諮詢部總經理郭金峰對近期商品市場的看法較悲觀。他認為，國際國內依然存在“令人不安的因素”，比如歐洲債務危機惡化、美國經濟並不景氣以及中國經濟增速放緩都將影響大宗商品市場走勢。

　　郭金峰還提到，央行出乎市場意料地上調存款準備金率而非加息，讓市場對加息的擔心依然沒有落地。在此氛圍下，整個商品市場缺乏做多氛圍。東證期貨研究所副所長林慧認為，央行提高存款準備金率雖然不像加息的影響那麼大，但反映出政府調控的決心沒有任何改變。近期，除非商品市場的基本面發生變化，否則都將隨大流。“隨大流就是下跌”，她表示。

　　郭金峰認為，有色金屬、農産品、能源化工商品近期普遍走軟，但也有一定分化。“就有色金屬而言，出於保值避險需求，有較強金融屬性的銅表現比較好。而前期走勢較好的鋁未能維持較強走勢。”他分析，最主要的原因是“套保盤壓力太大，投機盤資金根本不是對手。”此外，鋼材最近維持橫盤走勢，之前預期保障房將帶動鋼材需求，但是保障房的開工率並不高。

　　在能源化工方面，近期天膠有一個技術性反彈，但消費需求沒有跟上來，並且國際、國內天膠産量增加，所以天膠將面臨越來越大的壓力。PTA、PVC則維持弱勢。

　　前期走勢較強的農産品近期橫盤，早期以“旱災天氣”作為炒作題材的早秈稻，由於南方的降雨，使得價格回落。玉米則出現補跌，豆類普遍走軟。

　　在林慧看來，近期市場比較關心企業去庫存化之後可能的補庫行為。但她認為這個因素影響不大，“沒有企業敢在這樣的宏觀背景下大規模補庫存，畢竟現在的價格不低。”

　　黃金一枝獨秀

　　受通脹因素及避險情緒支撐，黃金已連續兩個交易日上漲。隔夜倫敦金上漲7.86美元報收于1531.44美元/盎司。國內方面，16日滬金主力合約1112高開後小幅震蕩走高，收于318.15元/克，較上一交易日上漲0.47元，成交量與持倉量都有所上升。

　　15日，美元和黃金雙雙收高。在業內人士看來，美元與黃金齊走高是避險情緒升溫的表現，並且前期支持黃金走高的基本面因素依然沒有改變。“美元大漲，理論上黃金應該下跌，但是黃金依然維持漲勢。”林慧説。

　　她繼續分析稱，黃金以美元計價，當美元上漲時，投資者對黃金的投資需求會下降，金價將下跌。但黃金被認為是保值資産，當股市、大宗商品等資産表現不佳或對經濟擔憂時，投資者對黃金的需求將會上升，金價會上漲。

　　恒生銀行近期發佈報告稱，美國經濟復蘇步伐放緩及主權債務危機導致黃金等避險資産的需求上升。並且，近期美國經濟數據出乎意料地欠佳，引起投資者擔心作為全球最大經濟體的美國經濟增長將會放緩。此外，歐洲債務問題持續，也是支持金價上揚的主要因素。長遠而言，支持金價上揚的基本因素將維持不變，特別是內地及印度對黃金的需求仍將增加，這將支持金價上揚。