市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

汽車

整體估值偏低使得板塊強勁反彈，後期經過整固後，仍有上行空間。

雖然短期市場會有波動，但國內汽車市場前景仍然是值得看好的，目前板塊的估值水平已經在一定程度上反映了景氣狀況下行的因素，建議超配汽車行業。

☆☆☆★

上海汽車計劃在2011-2012年陸續推出一系列新車型，隨著更多主流和低端新車型上市，上海汽車的市場份額將進一步擴大，還預計公司現有車型的強勁表現將推動市場份額擴大，並進一步提升股價。開來資訊綜合評級“增持”。

水泥

産品價格形勢良好使得板塊超跌反彈，後期有超預期表現的潛力。

儘管銀行收緊信貸，水泥公司面對非常大的現金流壓力，部分客戶甚至已經開始延遲付款，但整體來説，水泥行業仍能保持供應鏈運作暢順，只有個別小型水泥公司因欠缺營運資金而被淘汰。基於現有及已計劃的項目，市場對水泥的需求仍然強勁，因此下半年水泥需求前景依然不錯。

☆☆☆★

進入旺季後，華東地區水泥價格持續走高，預計三季度東部價格有望維持高位，在核心市場需求平穩的情況下，海螺水泥的毛利率有持續提高潛力，盈利狀況也會持續向好，預計11-13年EPS分別為3.55、4.48和5.15元。開來資訊綜合評級增持。

航空

股價長期滯漲使得板塊出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

航空業運力供給增速下降超預期使得國內市場供求緊平衡態勢持續，運營效率繼續向好。中期角度，航空大概率處在上有高鐵網、高油價不確定性和盈利增速放緩壓力，下有升值和供求關係相對緊平衡支撐的通道內；按目前的行情態勢，未來則主要應看到行業下方較為堅實的基本面支撐，同時關注供給缺口雙刃劍效應。從估值角度看，航空股市凈率目前已調整進入3倍—2.5倍區間，此估值水平正逐漸接近近年來的行業底部。

☆☆☆★

中國國航是目前國內盈利能力最強、管理水平最高、競爭優勢最為突出的航空公司，將充分享受2011年行業景氣繼續上行的盛宴。開來資訊綜合評級“增持”。