編者按：週二5月經濟數據公佈，CPI同比上漲5.5% 符合市場預期，昨日大盤低開高走大漲1.1%；隨後晚間央行再度上調存款準備金率0.5個百分點，這是中國央行自2010年以來第12次提高存款準備金率，也是2011年第6次上調存款準備金率，上一次調整時間是在5月18日。大盤形成的底部三連陽會否因此使反彈再度夭折呢？

　　準備金率再提0.5% A股今日或低開

5月份CPI同比增長5.5% 通脹符合預期 央行繼續出手

　　5月份CPI同比增5.5%符合預期，工業增加值同比增13.3%略好于預期，因此緩解了市場對於通脹明顯加劇和經濟增速快速下滑的擔憂，昨日股市反彈漲幅超1%。

　　不過面對創出34個月新高的CPI數據，央行宣佈將從6月20日起上調存款準備金率0.5個百分點。分析預計加息時間點會推後。

　　國家統計局14日發佈的數據顯示，5月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲5.5%，漲幅創34個月新高。1至5月份累計，CPI同比漲幅達5.2%。

　　另外，5月份我國CPI環比上漲0.1%。國家統計局新聞發言人盛來運表示，從CPI環比指標看，價格過快上漲的趨勢得到一定的遏制。

　　豬肉價升至2008年來最高

　　統計顯示，5月份我國工業生産者出廠價格（PPI）同比上漲6.8%，環比上漲0.3%。1至5月份累計，PPI同比上漲7.0%。

　　食品價格再成推高通脹的首要因素。5月份，豬肉價格升至2008年以來的最高水平。

　　此外，旱災和洪澇等極端天氣也推升通脹加劇的風險。不過，農業銀行（601288）戰略規劃部宏觀研究員胡新智認為，此次長江流域災情不會對我國糧食生産帶來大幅波動，價格也有望趨穩。

　　而新加坡華僑銀行分析師謝東明稱，儘管5月PMI中的進口物價指數大幅下降，但PPI仍保持在高位，這表明輸入型通脹或仍是中國面對的一個難題。

　　回籠壓力不減 存款準備金上調

　　昨日盤後，央行宣佈將從6月20日起上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自去年初以來第12次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率。目前，大型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位。

　　5月外匯佔款維持高位

　　據估算，本次上調準備金預計約凍結3800億元。 目前貿易順差保持高位，5月外匯佔款可能將達4000億元的高位，央行回籠流動性壓力加大。

　　廣發證券（000776）認為，本次準備金上調的主要目的是外部資金涌入壓力相對較大， 在此情況下有必要繼續上調準備金率， 以對衝新增外匯佔款。

　　興業銀行（601166）資金運營部的資深經濟學家魯政委對本報記者表示， 未來上調存準仍要取決於外匯佔款情況，如果每月外匯佔款依然維持3000億元至4000億元，那一個月調一次的頻率還將保持。

　　對流動性調控力度減弱

　　分析認為， 準備金率對銀行體系內流動性控制力正在削弱。大量資金在銀行表外信貸中流動，包括信託類産品與銀行票據融資等都成為重要的流動性補充工具。

　　分析：央行加息仍持續但時點存分歧

　　分析認為， 中國的通脹率將在未來幾個月超過6%。加息壓力猶存。 然而，有分析報告指出，由於目前市場與工業數據並不支持經濟過度緊縮的決策。廣發證券的分析報告預計央行加息時間點將推後。

　　東興證券宏觀經濟分析師譚淞表示，貨幣政策下半年不會明顯放鬆，但兩個月加息一次可能會放緩到三個月一次，預計6月加息可能性較小，7月的可能性則更大。未來央行仍有可能再次加息，但時點在本月還是下月初要看6月CPI水平。

　　國家統計局

　　經濟仍運行在平穩較快增長區間

　　據新華社電 國家統計局新聞發言人盛來運表示，儘管5月份經濟運行部分指標出現回落，但國民經濟總體上仍運行在一個平穩較快增長的區間。他説，從去年6月份以來，我國規模以上工業增加值的增長速度基本在13%至14.8%的區間內運行。

　　市場

　　港股急挫收跌

　　收盤前公佈“調準”

　　港股14日走勢反復。分析師表示，5月份CPI升5.5%符合此前預期，提振恒指開盤後低開高走，同時地産、金融股等午後普遍續升，追推指數午後漲勢。

　　不過，下午3時A股收盤後，央行上調存款準備金率，令投資者對央行未來可能進一步推出緊縮措施的擔憂續升，此消息一齣，尚未收盤的恒生指數應聲急挫，收盤下跌0.05%。

　　A股今日或低開

　　5月CPI符合預期，滬深股市昨日低開高走、放量反彈，兩市漲幅雙雙超過1%。

　　但A股收盤後才公佈存款準備金率上調的消息，而且港股急挫已反映了這一消息對市場的壓力，因此市場人士預計今天A股低開補跌的可能性很大。