匡志勇

　　自4月中旬以來的A股下挫行情徹底“砸”亂了一季度陽光私募的排名格局。統計顯示，一季度排名前十的陽光私募基金，除利升1期最近3個月收益率仍然排在前十之外，其他9家陽光私募都掉到前30名之外。

　　私募城頭變幻大王旗

　　私募排排網公佈的一季度陽光私募排行榜顯示，一季度的業績冠軍是華富勵勤1期，單個季度實現了30.46%的收益，排在第二名、第三名的分別是金誠富利1期和匯鑫1號，一季度實現了28.36%和27.76%的收益。排在第十位的是鴻逸1號，在一季度也實現了17.28%的收益。

　　風水輪流轉，陽光私募業績排行榜也總是城頭變幻大王旗。Wind統計數據顯示，在3月~5月的最近三個月收益中，除利升1期仍然保留在前十名外，其他9家一季度前十名私募基金全部掉落前30名之外。利升1期在第一季度實現了18%的收益，最近三個月儘管遭遇了市場大跌，但仍然實現了8.53%的收益。

　　一季度私募業績冠軍華富勵勤1期在四五月份業績遭受重挫，一季度末計入排行榜時其凈值為1.31元，到如今其凈值已經掉到1.13元，短短兩個月內基金凈值損失13.74%。一季度的亞軍金誠富利1期雖然在5月第一個星期還有上佳表現，但綜合而言，在四五月份凈值損失了近10%，同樣沒有逃脫市場調整帶來的虧損。最近三個月排名中表現較好的利升1期，主要受益於三月份和4月中上旬獲得了較為充分的收益。在4月中旬以來的調整行情中，利升1期同樣遭受了6%左右的凈值損失。

　　私募排排網研究員評價稱，在一季度行情中，收益率能衝到同業前列的一定是倉位較重，且持有品種較好的私募基金。而一旦碰到大盤反轉向下，高倉位必然會帶來較高損失。因此，最近兩個月基金業績與一季度業績出現明顯反差並不是掌舵的基金經理本人投資水平出現急劇下降，而是其固定的投資風格遭遇另一種市場情形後，形勢發生了變化。投資者應該注意的是，投資經理在賺錢季儘量多賺點，在虧損季儘量少虧，而且第二點比第一點更重要。

　　中小盤成多傢俬募“滑鐵盧”

　　私募基金經理林雄平對《第一財經日報》記者表示，去年漲幅最大的是中小盤股，去年陽光私募基金整體跑贏公募基金最主要的貢獻就是中小盤股貢獻的。今年跌幅最大的正是創業板和中小板為代表的中小盤股，許多去年業績表現很好的陽光私募今年就遭受了重挫。

　　以去年私募冠軍南京世通為例，最近三個月，常士杉掌舵的世通1期和世通9期就受到了中小盤股重挫的影響，兩隻産品的凈值都損失了22%以上。此外在最近中小盤股受挫較深的還包括姜廣策掌舵的從容醫療2期、羅偉廣的“新價值係”、蔣國雲的“翰信係”、吳險峰的“龍騰係”。

　　這些遭受較大損失的私募基金經理們並非沒有預判到回調的風險。早在4月下旬，一家陽光私募基金經理就告訴本報記者：“實體經濟確實遭受調控的較大影響，現在宏觀環境很不樂觀。”儘管他對大盤和宏觀經濟感覺悲觀，但是一種投資慣性仍然使得他保持了較高倉位，最近一輪調整中，他的三隻陽光私募基金凈值損失都達到16%。有私募同行分析稱：“有時候可能你看對了大方向，但是要敢於把自己喜歡的股票去割肉確實挺難。”

　　基金凈值的下滑，再加上二級市場上悲觀情緒的蔓延，使得目前陽光私募基金普遍面臨著較大的贖回壓力。一些陽光私募基金最近兩個月有著近五分之一的客戶贖回或者要求贖回。

　　統計數據顯示，今年甚至有三家陽光私募機構主動放棄，旗下的基金改由其他私募機構接盤。比如，沃園投資旗下的非結構化産品“新東風成長”近期已“嫁入”長金投資。類似的故事也發生在愛康創業旗下的愛康1號身上。