新浪財經訊 6月13日上午消息，今日央行數據顯示，5月人民幣貸款增加5516億元，同比少增1005億元。廣義貨幣(M2)餘額76.34萬億元，同比增15.1%。儘管新增貸款遠遠低於市場預測的6000億，與新浪財經對話的專家仍認為，貨幣政策還將延續，因市場利率攀升，6-7月份央行或將被動加息。

　　市場利率攀升 央行或被動加息

　　國泰君安首席經濟學家李迅雷(微博專欄)對新浪財經表示，信貸數據顯示狹義貨幣M1回落幅度較大，顯示出中國經濟增速下滑態勢明顯。

　　5月份狹義貨幣M1餘額26.93萬億元，同比增長12.7%，分別比上月末和上年同期低0.2和17.2個百分點，近月來M1增速持續下滑以及引起關注。

　　不過李迅雷認為，目前央行貨幣政策不會調整，或許下半年貨幣政策將維穩，而放鬆將會出現在明年。他指出，由於市場利率提高，央行為了發行央票對衝流動性或將被動提高利率。預計窗口期在6-7月份，而另一回收流動性的工具存款準備金率也將被使用，但是再提高的空間有限。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇也對新浪財經表示，M2增速現在處於一個正常區間，但是並不低。“我們之前做了一個測試，如果CPI增速在5-6之間，那麼M2增速應該是13-15%，所以這個數據並不低，還有一個調整的空間，存款準備金率和利率還有一個調整空間，預測六月會上調存款準備金率一次，6，7月份加息窗口依然會打開。”

　　儘管同樣觀察到M2、M1雙降，中國建設銀行高級研究趙慶明更主張貨幣政策應該進入一段時間的觀察期，再視情況採取措施。“M2、M1雙雙回落，新增人民幣貸款遠低於市場的預期，這説明緊縮貨幣的效果已經在顯現，宏觀經濟主要成長性指標可能已經在回落。”

　　美元存貸款同比大增 或因人民幣貸款成本高

　　新浪財經觀察到，5月份外幣存款增加11億美元，同比多增50億美元。外幣存款餘額2391億美元，同比增長17.1%；而5月外幣貸款增加130億美元，同比多增146億美元。外幣貸款餘額4981億美元，同比增長21.2%。

　　對此，李迅雷認為，有可能是人民幣貸款成本太高了，一些海外業務的企業調整開始貸美元。

　　數據顯示，5月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率為2.93%，比上月上升0.77個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為3.03%，比上月上升0.81個百分點。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲對新浪財經表示，“治理通脹的常規手段是加息、貨幣升值，過去半年我們也是這麼做的，但並沒有解決問題，並沒有減輕或者化解，反而更嚴重。”她指出，現在的經濟循環超出了過去三十的積累，財富積累到一個程度，大家的投資需求增加，要做的不是再進行加息或者其他貨幣手段，而應該豐富産品。(潔琳 肖瑜 發自北京)