　　建材行業:京津水泥價格下調新疆水泥價格繼續上漲

　　維持"看好"

　　水泥週報報告要點水泥價格小幅下跌、煤價小幅上、水泥煤炭價格差小幅下降水泥價格小幅下跌本週全國水泥市場價格環比上周下跌0.6%。下跌的區域主要體現在華北地區北京、天津和西北地區的甘肅，分別下調5-60元/噸不等；上漲區域是貴州和新疆部分地區，幅度5-65元/噸。

　　中轉地煤炭價格小幅上升全國中轉地煤價較上周上升5元/噸，為840元/噸。同比來看，煤價高於去年同期（755元/噸）。

　　水泥煤炭價格差小幅下降，但大幅高於去年同期水平6月7日全國平均334.88元/噸，與上周相比下降2.67元/噸，高於去年同期水平（280.46元/噸）。

　　從各區域水泥煤炭價格差與上周相比的情況來看，西南地區盈利能力上揚，上升1元/噸，華北和西北地區盈利能力下降，分別下跌16元/噸和1元/噸，東北地區，華東地區和中南地區保持不變。

　　同比來看，華北，東北，華東，中南盈利能力均大幅高於去年同期水平，西北地區略高於去年同期，西南地區與去年同期水平相比有一定程度下滑。

　　維持行業"看好"評級自上周水泥價格結束連續八周的上漲後，本週出現下滑，京津地區價格回調有多方面的原因，一是緊縮環境下市場需求減弱（兌現預期而已），二是今年4月京津地區水泥價格一次性上調幅度過大，周邊地區價格未及時跟進，差價拉大後周邊水泥進入京津（據數字水泥網統計，2010年河北省新增熟料産能2100萬噸，折合水泥3500萬噸，這對整個京津區域價格形成壓力）。目前北京的水泥價格仍保持全國較高水平，天津的水泥價格也高於去年同期水平，我們認為本次價格回調只是正常變化，水泥企業今年盈利高增長仍然很確定，維持看好行業。

　　再次成為亮點的仍然是新疆，本週南疆阿克蘇水泥價格再次上調65元/噸（按照數字水泥網統計，年初至今價格上漲約275元/噸，同比上漲約235元/噸），高價格彈性得到進一步體現，在緊縮大環境下更凸顯其稀缺性，維持推薦積極財政的最大受益者青松建化（600425）和天山股份（000877）。（長江證券（000783））

　　東方證券：看好鋼鐵未來相對市場表現

　　東方證券日前發佈的鋼鐵行業研報指出，看好鋼鐵未來相對市場的表現，重申推薦主要基於産品、區域和成本優勢屬性公司，包括八一鋼鐵（600581）、新興鑄管（000778）、淩鋼股份（600231）；以及估值偏低、盈利改善空間較大的華菱鋼鐵（000932）；短期內大冶特鋼（000708）、寶鋼股份（600019）因為汽車産銷量下滑盈利預期偏負面，不過隨著3、4季度汽車行業好轉公司將重拾升勢。

　　報告認為，短期來看，粗鋼産量不斷創下新高表明限電影響有限，隨著淡季馬上到來，鋼價短期內難有起色。不過因為鐵礦石價格明顯弱于鋼價，企業盈利仍在逐漸提升。從長期的角度看，明後年在行業供需進一步改善後，鐵礦石供給放量也將為行業解除制約多年的原材料瓶頸，行業盈利有望出現持續性、大幅度的提升。報告認為，鋼鐵股行情的大幕剛剛拉開，未來1到2年鋼鐵將迎來強勁復蘇。（東方證券）

　　光大證券（601788）：農業看好養殖産業鏈等薦11股

　　東方證券：看好鋼鐵未來相對市場表現

　　汽車行業：行業整體估值存在修復機會

　　市場的整體風險在不斷釋放，利空一一兌現，對於汽車行業，最大的利空就來自於銷售增速的下滑，我們認為目前行業的估值水平已經充分反映市場對銷量的悲觀預期。一旦銷量在二季度末企穩，並開始逐步好轉，行業整體估值就存在修復的機會。今年以來，市場對於汽車行業整體預期的變化是明顯的，行業底即使還沒有出現，我們認為預期底部已經出現，從投資的角度，行業整體的風險正在減小。

　　投資風格上，搏反彈選小盤，看中期選大盤。細分板塊中，我們更加看好優勢汽車零部件和增長情況良好但估值已低的乘用車企業。零部件行業推薦盈利能力較強的公司：濰柴動力（000338），松芝股份（002454）。儘管今年整車企業的盈利能力將出現一定下滑，但在細分市場，銷量和利潤會出現明顯分化，我們看好譜係完整，整體競爭力較強的整車企業：上海汽車（600104）、江鈴汽車（000550）。

　　上周整車行業強勁反彈，乘用車行業反彈力度最大

　　上周汽車板塊特別是整車板塊表現強勁，尤其是乘用車板塊反彈達到5.74%，客車板塊反彈幅度也達到了4.62%，貨車板塊上漲2.91%，零部件板塊表現相對較差，上漲0.94%。

　　汽車行業重點信息概覽

　　（1）五月新車扎堆上以品質奪銷量年底見分曉；

　　（2）中國汽車經銷商百強出爐；

　　（3）中汽研公佈5 月産銷數據，産銷雙降，剛性需求被看好；

　　（4）下半年政策或促進商用車市場增長；

　　（5）豐田公佈震後生産計劃預期年産700 萬輛。

　　重點公司信息速遞

　　（1）長春一東（600148）公告離合器生産能力技術改造項目；

　　（2）東安動力（600178）公佈5 月份産銷數據；

　　（3）中原內配（002448）正式成為意大利菲亞特動力供應商；

　　（4）江淮汽車（600418）5 月份銷量增速回升；

　　（5）江鈴汽車公佈5 月産銷數據；

　　（6）宇通客車（600066）公佈5 月份産銷數據。

　　（王國平　銀河證券）

　　顯示器件行業：三星AMOLED提前量産行業變革加速

　　一、此舉預示著AMOLED 對TFT-LCD 的替代進程啟動。AMOLED 技術提出較早，且被業內作為下一代顯示技術的主要發展方向，但其在電子産品中大規模的應用卻至今尚未實現，而三星的此次量産將推動AMOLED 市場的打開。從設計原理上來看， AMOLED 顯示屏同等條件下相比TFT-LCD 造價低廉，但是由於産業化步伐緩慢，良率和産能規模均導致AMOLED 成本居高不下，制約了AMOLED 的發展。三星作為全球AMOLED 技術和産業化的領導廠商，2011 年一季度佔據了全球AMOLED 市場的99% 以上，旗下顯示産業公司包括SDI、SMD、SEC、Samsung Electro-Mechanics、Samsung Fine Chemicals、Samsung Corning &；Precision-materials、Cheil Industries。此前三星發佈了一系列的8.5 代、10 代液晶面板生産線投産計劃，現在看來其有意掩蓋其推進AMOLED 量産的真正意圖。此次提前量産的生産線在世代數（5.5 代）、産能規模（月産3000 萬片）均領先業內，AMOLED 的産業化進程大大提速，蘋果iPad3 及下一代iPhone 希望有望引入，以實現更薄更省電的特性。

　　二、AMOLED 供求擴大將引發顯示行業的興衰更迭。AMOLED 顯示屏具有能耗少、體積薄、可彎曲、陽光下顯示清晰等一系列優勢，是智慧手機、平板電腦的理想配備。隨著AMOLED 産能釋放和成本降低，市場需求將進一步打開，根據韓國兩大廠商三星顯示SMD 和LG Display 的設計進程，三年內將實現8 代AMOLED 的量産，力爭良率為70%，屆時TFT-LCD 的成本價格優勢將不復存在，替代進程將進一步加快。國內AMOLED 面板廠商將獲的更大的發展機遇，目前國內有廣東中顯、彩虹、維信諾、深天馬、信利國際等相繼進入或正在進入AMOLED 生産領域，將受益與這一替代進程。

　　我們認為這一替代進程可能在未來三年內加速，小尺寸方面深天馬、信利國際尤其值得關注。

　　三、面板産業鏈發生深刻變化。傳統TFT-LCD 産業鏈可能隨著産業增速放緩而受到影響，AMOLED 産業鏈將以更快的速度崛起，我們判斷萊寶高科（002106）等上遊顯示企業有望獲得市場發展機遇。風險提示技術擴散進度未達預期；産品量産進度未達預期；技術工藝路線替代。

　　（高利　華創證券）

　　光大證券：農業看好養殖産業鏈等薦11股

　　光大證券近日發佈的農林牧漁行業研報認為，當前而言，對農業整體保持積極看法。報告指出，首先，從估值上而言，農業36倍PE，優質標的20倍左右；其次，基金對農業基本保持低配，大幅殺跌動力不足；再次，農業景氣度將保持逐季回升，尤其眼前，豬價不斷攀升，帶動整個養殖産業鏈提前進入景氣週期；對於市場整體性的系統風險猶存，但不足悲觀，即使市場出現再次殺跌，農業相對抗跌性在前期調整後已充分具備，防守要強于週期品種。

　　報告認為，具體到相關子行業，看好養殖産業鏈，水産二季度為淡季，三季度景氣將回升；此外種子大趨勢不變，機會逐步顯現。個股方面，報告建議關注華英農業（002321）、聖農發展（002299）、益生股份（002458）、新希望（000876）、金新農（002548）、海大集團（002311）、通威股份（600438）、東方海洋（002086）、好當家（600467）、登海種業（002041）、敦煌種業（600354）等。（光大證券）