週二展望：提前佈局十板塊潛質股(名單)

　　化工行業：維持“推薦”評級 重點關注8股

　　投資要點

　　本週漲幅較大的産品：液氯（山東），21.4%；氯化鉀（溫哥華），9.3%；Henry Hub天然氣，7.7%；硝酸（98%，長三角），7.3%；純鹼（輕質，華東），5.4%。

　　本週跌幅較大的産品：丙烯酸甲酯（瀋陽蠟化），-12.1%；醋酐（江蘇丹化），-7.4%；丙烯酸（瀋陽蠟化），-5.8%；醋酸（華東），-5.7%，環氧乙烷（遼陽石化），-5.6%。

　　淡季出口窗口臨近，國內氮磷肥穩中有升。本週國內氮磷肥價格呈穩中有升走勢，長三角尿素、磷酸二銨價格同比分別上漲4.8%、1.8%，目前報價分別為2200、3275元/噸。尿素、磷酸二銨將分別於6 月、7 月實行7%的出口稅率（出口價格高於基準價格則稅率還將上浮），當前價格水平下，相應出口地的尿素、磷酸二銨價格相比國內分別高出約8%、12%（未考慮運費），企業出口利潤較為可觀。據悉目前國內多家企業已與印度簽訂總計97 萬噸的二銨出口合同（其中雲天化（600096）集團40 萬噸、開磷22 萬噸、東聖20 萬噸），定價均為CFR 612 美元/噸。

　　國內外鉀肥價格雙雙上調。近期國內外鉀肥市場呈現貨緊價揚局面，本週溫哥華氯化鉀高端價格上漲9.3%至470 美元/噸，BPC 也再次將對巴西的氯化鉀價格上調30美元/噸至CFR550-560 美元，同時有傳言稱印度大合同價格將為450 美元/噸；國內方面，鹽湖股份（000792）本月第二次上調價格，其95%氯化鉀目前到站價為3100 元/噸（較上周上漲100 元/噸），目前國內氯化鉀運輸問題依舊，局部市場缺貨情況較為嚴重，但整體國內市場觀望情緒較濃，貿易商及廠家都在等待大合同的談判結果。

　　國內磷礦石價格整體上調。本週國內磷礦石價格整體上調，其中湖北地區調價幅度較大，平均漲幅為20-40 元/噸，目前宜昌地區30%左右礦石船板價為480 元/噸，而貴州、雲南等地區價格也呈穩中有升局面。我們認為磷肥淡季出口關稅臨近、企業開工高漲，加之水運運力緊張，導致磷礦石供應出現區域性失衡是價格上漲主因。

　　萬華發佈6 月份MDI 報價。本週煙臺萬華（600309）發佈6 月份的純MDI（桶裝）、聚合MDI掛牌價分別為22400、18000 元/噸，較上月均下調800 元/噸，我們認為伴隨下游需求逐步進入淡季，MDI 掛牌價下調屬正常現象（巴斯夫聚合MDI 五月下半月掛牌價為16800 元/噸，較上半月下降1400 元/噸），後續隨著8 月份旺季到來，MDI 的市場需求和價格仍可期待。

　　純鹼價格持續上漲。本週華東地區輕質純鹼價格上漲5.4%至1950 元 /噸，一個月漲幅達到31.8%。由於進入夏季後電力缺口將更為明顯，此背景下純鹼供應將維持階段性緊張，而下游玻璃等行業則進入需求旺季，我們預計純鹼價格將保持高位運行。

　　短期投資視點：本週國際原油、天然橡膠、棉花等大宗産品延續弱勢整理格局，國內化工産品價格則總體下跌，且伴隨供給逐步恢復、炒作情緒退潮，醋酸、甲乙酮等前期強勢品種的價格均大幅回落，我們認為原料環節的的後續盈利情況將取決於具體子行業的供需情況。此外，磷酸二銨和尿素將分別從6 月和7 月起執行淡季出口關稅，我們對相應效應保持關注；由於夏季節能限電預期較為強烈，高能耗行業中的一體化企業也值得關注。投資視點上，重點關注盈利前景向好的鹽湖鉀肥（鉀肥）、三友化工（600409）（純鹼）、華魯恒升（600426）（氮肥）、湖北宜化（000422）（氮、磷肥），以及投資價值顯現的桐昆股份（601233）（滌綸長絲）、煙臺萬華（MDI）、揚農化工（600486）、諾普信（002215）（農藥）等。

　　（興業證券（601377）鄭方鑣）