路易威登將在亞洲大收購 上海家化入圍收購名單

　　算上品牌Jimmy Choo，路威酩軒集團幾個月內已經三次傳出收購奢侈品牌的消息。

　　LVMH集團主席伯納德阿諾特精於算計幾乎已經路人皆知。這次不同以往，LVMH把目光瞄向了亞洲的大眾時尚品牌，而非奢侈品牌。LVMH集團注意到，亞洲中産階級數量正在不斷增長，意味著更高的可支配收入。

　　LVMH為此設立了一個6.4億美元規模的私募股權基金L Capital Asi-a.Ravi Thakran在LVMH對亞洲品牌的投資中扮演著關鍵的角色。他現在經常出現在中國香港和內地。他稱未來兩個月之內，還將會再公佈一項對一個中國品牌和一個印度品牌的投資。

　　這個中國品牌是誰現在還不得而知。

　　有一個來自上海家化的消息稱，LVMH方面負責投資的團隊曾赴上海家化考察，上海家化董事長葛文耀非常重視，親自帶領參觀。該消息人士稱，對上海家化股權的競購方也包括LVMH集團。

　　不過，葛文耀沒有對此予以證實。LVMH集團中國區總監吳越表示，LVMH集團的私募基金L Capi-tal 業務已有十幾年的歷史，L Capi-tal Asia 這一基金是這一業務的延續。 L Capital 是LVMH集團中單獨的領域門類，他的投資對象與LVMH集團的主業不應混為一談。

　　6月2日，葛文耀在電話中提及，LVMH從合資絲芙蘭開始就與上海家化保持合作關係，曾經對上海家化旗下的漢方SPA，以及雙妹品牌表現過興趣。

　　這兩個品牌，一個具有珍貴的門店資源，一個是家化集團進軍時尚産業的關鍵品牌，定位更高端于佰草集，對於LVMH都很有吸引力。

　　投資亞洲品牌

　　印度人Ravi Thakran，他是L Capital Asia的管理合夥人。曾是LVMH南亞、東南亞和中東地區的總裁。加入LVMH前，他在塔塔集團、Swatch Group和耐克工作過，對亞洲市場和奢侈品管理熟知。他在LVMH對中國和印度的投資中扮演著關鍵的角色。

　　L Capital Asia于2010年12月完成募集，僅有不到10%的資金來自LVMH集團，其餘來自美國、歐洲的金融機構和高凈值個人。

　　該基金目標是投資一些發展勢頭迅猛但總體規模較小的亞洲公司，這些公司提供奢侈品的可替代商品，諸如服裝、家居飾品、美容保健、精品酒店、娛樂傳媒甚至私人教育等。

　　Ravi Thakran稱，他們在亞洲尋找的品牌，在內部稱之為是要value-for-mon-ey(物有所值)，要具有理想品質。

　　L Capital Asia今年早些時候達成了第一筆投資，獲得了新加坡本土的品牌Charles&Keith的20%的股份。然後還投資了新加坡手錶零售品牌先馳和中國珠寶品牌英皇珠寶。

　　Ravi Thakran本人還有一個很鍾情的領域，就是中醫美容。他很急切地尋找這方面的品牌。他相信這塊業務以後不僅將在中國迅速發展，也會在美國和歐洲受到歡迎。

　　Ravi Thakran表示，雖然中國、印度、東南亞和中東市場上歐洲頂級奢侈品牌仍佔據主導地位，但在下一時期，很大一部分的市場增長前景將受到當地本土企業的推動，這正是LVMH集團希望通過其基金進入的領域。Ravi Thakran説，“我們本質上是在對當地企業家進行投資。”

　　策略

　　L Capital Asia擬定的投資期限為四至五年，然後通過首次公開募股退出。該基金的策略是“親自指導”，從企業的品牌推廣、包裝、廣告費磋商，到建立特許經營關係等，都親自參與。

　　Ravi Thakran説：“我們可以告訴他們如何設計商店，以及如何更好地進行適當的視覺營銷。市場上沒有哪個PE公司能夠帶來我們所帶來的這些因素。”此外，L Capital Asia團隊還教授如何談判商鋪的選址、購買媒體和建立供應鏈。比如英皇珠寶就在鑽石供應方面，受到LVMH旗下品牌的配合，幫助穩定貨源供應及取得價格上的優惠。

　　Ravi Thakran表示，在完成交易之前，雙方要在諒解備忘錄中商定好這些增值項目。

　　L Capital Asia並不會對持股的公司做大幅度的改頭換面。被收購20%股份的新加坡Charles&Keith的集團財務總監Dicky Koh説，“他們沒有規定我們要如何做業務，所以他們進來是以一個提供增值的合作夥伴的角色。”Dicky Koh稱，當我們需要的時候，會從他們那裏獲得反饋意見和建議。

　　L Capital Asia尋找的是1000萬到1億美元之間的投資。Ravi Thakran稱，在歐洲，我們獲得了2.5倍的回報，以及27%的內部回報率，在亞洲，我們能獲得更多。

　　這樣的預期來源於亞洲爆發的零售市場。

　　在收購香港的英皇珠寶時，Ravi Thakran就表示期待5倍的回報。而英皇珠寶主要將這筆錢用於擴大內地網絡，按照計劃，未來的幾年，其在內地將每年開設10至20家店舖。

　　有一點很重要，L Capital Asia對這些投資有一個退出策略的時間表。其退出策略包括首次公開發行，戰略性銷售，以及兼併和收購。這與收購奢侈品牌不一樣。就像L Capital Asia管理合夥人 Ravi Thakran所稱，“我們尋求的是，扶持這些公司，是為了更好地退出”。

　　相比別的私人股本巨頭動輒數百億的資金實力，6.4億美元的規模還較小，但Ravi Thakran不擔心，因為L Capital具備奢侈品巨頭集團在經營上的專業優勢。

　　家化情緣

　　伯納德阿諾特本人對中國市場早就野心勃勃，2009年金融危機期間就與澳門“賭王”何鴻燊一起，合資成立了上海力仕鴻華房地産發展有限公司，建立奢華購物的“尚嘉中心”。

　　意國時尚管理諮詢(北京)有限公司董事長嚴駿還記得，LVMH很早之前就對收購中國品牌感興趣，比如入資控股四川的白酒老字號“文君酒”，目標是打造成國際高端白酒品牌。

　　幾年的時間過去，事實證明這起收購並未獲得成功。嚴駿認為，一個原因是，LVMH並不熟知中國的白酒市場，另外，雖然LVMH保留了本土的核心團隊，但他們並不懂得奢侈品牌的經營管理之道。雙方面都易造成脫節。所以，LVMH現在尋找的品牌基本有共同點，就是之前雙方有過合作和了解，其次本身已經具備比較成熟的零售渠道。

　　LVMH在亞洲尋獵時尚品牌，不能不説受到愛馬仕投資“上下”品牌的影響。奢侈品牌們都意識到，是時候通過扶持具有民族文化背景的品牌來獲得更大收益。各個奢侈品牌要在中國擴大，都在搜尋最佳的目標。

　　嚴駿稱，曾經遇到很有意思的現象，就是本土品牌的老總在擴張期主動表示希望被國際集團收購，然後退休享受生活。

　　這恐怕完全不能被上海家化董事長葛文耀所接受，因為不出售給純外資是家化的原則。

　　早在2004年，上海家化就與LVMH合資化粧品銷售品牌絲芙蘭。據悉，從那時起，LVMH高層即對家化産生了密切的興趣。