上海家化：跨界經營“夢工廠”

　　《投資者報》記者 張東紅

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　　2011-5-16

　　“擁有110年曆史，代表一個擁有五千年文化底蘊的民族……”上海家化（600315.SH）廣告語指出了其所具有的歷史地位。而“洗澡用六神沐浴露，護膚用清妃，護手用美加凈，夏天還用六神花露水”更是上海家化旗下品牌走入國人生活的寫照。

　　憑藉著自己的特色和錯位競爭，上海家化2008年至2010年凈利潤分別達到了1.85億元、2.33億元和2.76億元，保持了穩定的增長。而在《投資者報》統計的“TZ50”中，上海家化更因過去三年的複合增長率的高增長而連續三年入選。

　　上海家化董事長葛文耀表示，“有很多國際公司想收購上海家化，我們堅持合作可以，但堅決不賣。”從數據看，上海家化的市值從2005年的8億元已躍至目前的150億元。

　　與寶潔等國際公司相比，上海家化的規模相對弱勢。不過，上海家化以中草藥製品為特點的日化用品在市場中取得了錯位競爭的優勢。

　　2010年，大流通品牌六神在面對氣候異常，在上半年銷售增長停滯的不利情況時，通過進一步拓展分銷渠道等保證了銷售收入的持續增長；美加凈品牌成功開發了一系列適銷對路的新品，帶動了整個品牌的銷售收入的增長；家安品牌産品線進一步豐富，使得銷售收入有不俗增長。

　　數據顯示，上海家化2010年化粧品主業收入達到27.9億元，同比增長11%。佰草集全年增速50%，已成長為與六神並肩的支柱品牌，二者貢獻的利潤佔到70%。2010年公司表現搶眼的品牌還有高夫、家安，其收入增速分別超過20%和50%，成為以後業績增長的潛在亮點。

　　此外，公司精心準備了三年之久的高端品牌“雙妹”品牌也已經于去年推出。“雙妹”品牌的推出不僅可以充實産品鏈，同時培育期過後可以接替“佰草集”品牌成為另一個高速增長的引擎。“雙妹”首家旗艦店開設在上海外灘和平飯店，毗鄰眾多頂級奢侈品牌。

　　2010年，公司實現了30.9億元營業收入，同比增長14.7%，其中化粧品銷售收入同比增長11%，歸屬母公司所有者的凈利潤為2.76 億元，同比增長18.2%。

　　2011年一季度，公司的化粧品重又回到23%的較高增速，僅次於公司歷史上最高增速為2008年的25%。此外，一季度毛利率同比提升0.73個百分點至49.4%。申銀萬國證券認為，隨著産品結構的調整以及加強成本控制，公司的綜合毛利率仍有向上提升的趨勢。

　　2008年～2010年，公司年度累計分紅總額分別為4341萬元、1.14億元和1.06億元，三年分紅派息率分別達11.46%、20.59%和18.07%。

　　目前，上海市政府已批准公司第一大股東上海家化（集團）有限公司的改制方向，如果改制工作得以順利落實，公司將獲得更加市場化的經營管理機制，有利於公司建立更有效的的激勵機制，將公司的業績、發展與員工的成長和報酬更緊密地結合起來。

　　面對未來，現年63歲的葛文耀懷揣新一輪的投資方案。他計劃依靠中國傳統中草藥，不僅要將上海家化打造成為護膚品公司，更要使其成為提供時尚服務、SPA沙龍、珠寶首飾和精品酒店的跨界時尚夢工廠。