中信割愛現金奶牛 中石油或為華夏受讓方之一

　　儘管萬般不捨，中信證券（600030.SH）終究要面對轉讓部分華夏基金股權的現實。

　　5月25日，中信證券公告稱，擬通過掛牌方式轉讓所持華夏基金51%的股權。該股權轉讓已獲得國資管理部門核準，首次掛牌價格將不低於評估值75.63億元。轉讓後，中信對華夏的持股比例將降至49%，從而符合監管部門的相關要求。

　　這意味著，多年糾結之後，懸而未決的超比例持有華夏基金股權問題進入實質階段。

　　25日，據知情人士透露，接盤方包括多家公司，而中石油可能成為受讓方之一。

　　根據公告，華夏基金掛牌價合每股62.31元。這比2009年8月14日招商證券轉讓24%博時基金股權109.5元/股的減少43%。

　　斯時，博時基金股權被四個受讓方以掛牌價各買入6%，轉讓價均為6.57億元，招商證券總計收回26.28億元轉讓款。

　　華夏股權將掛牌北京金融資産交易所

　　中信證券在華夏基金身上的糾結已經多年。

　　作為2005年9月中信證券出面託管、重組華夏證券的“附加條件”，從2006年開始，中信證券開始一步步收購華夏基金的股權。

　　至2007年9月，華夏全部股權均納入中信囊中。此後，受限于一家證券公司只能全資控股一家基金的規定，華夏基金歷時兩年吸收合併中信證券全資的中信基金。

　　但中信證券超限持有基金公司股權的問題，卻一直沒有解決。

　　根據《證券投資基金管理公司管理辦法》和《關於實施<證券投資基金管理公司管理辦法>若干問題的通知》等有關規定，基金管理公司主要股東的最高出資比例不超過全部出資的49%，中外合資基金管理公司的中方股東出資比例不受此限制。

　　2009年9月，招商證券（600999.SH）賣出博時基金24%股權後，中信證券的持股超限備受關注，但華夏基金的股權卻遲遲不見掛牌。

　　後果隨之而來，2010年，證監會四次發函督促華夏基金股權轉讓，但每次“大限”都被打破。

　　中信割愛現金奶牛 中石油或為華夏受讓方之一

　　事實上，中信證券的不捨也在情理之中。作為國內基金業老大的華夏，每年為中信貢獻著10%以上的營業收入，如此“肥肉”自然不忍流於外人之口。

　　然而，統一監管政策不可能允許特例長存，中信只能是無可奈何花落去。

　　公告顯示，由於標的股權交易金額較大，中信證券擬在産權交易機構掛牌轉讓時，視情況對標的股權進行適當拆分，拆分份數不超過5份。

　　這意味著，將至多有5家公司分食華夏51%的股權。

　　“中石油可能成為受讓方之一。”知情人士對記者表示，“最終的情況還沒有確定。”

　　事實上，這並非中石油首次出現在證券公司“疑似”股權受讓方的名單。

　　去年12月，首都機場集團轉讓所持民族證券全部股份（佔比61.25%），受讓條件要求頗高。當時中石油就成為猜測對象。

　　目前，華夏股權轉讓尚未出現在産交所網站。根據中信公告，股權轉讓方案將在6月2日提交臨時股東大會審議。

　　記者從産交所獲悉，華夏基金股權將在北京産權交易所旗下的北京金融資産交易所掛牌交易。

　　中信證券得與失

　　中信證券公告顯示，華夏基金貢獻了2010年度合併營業收入的12.26%，佔合併凈利潤的8.29%。

　　“照此測算，轉讓對收入和業績的影響為-10.5%和-4.5%。若扣除股權轉讓收益，則影響分別為-13.2%和-7.4%。”國泰君安分析師梁靜在報告中測算。

　　“將對公司的財務數據産生一定影響。”中信證券在公告中表示。

　　不過，把這一問題解決可能也並不是壞事。

　　從25日各大券商發佈的事件點評報告來看，券商普遍對股權轉讓落定持樂觀態度。

　　昨日，國泰君安、海通、招商、中金、宏源、東北等多家證券公司發佈對此事的點評報告。其中招商、國聯給出中信證券強烈推薦評級，而其餘券商最低給出買入評級。

　　“由於轉讓可能四季度才能完成，對業績的影響將在2012年完全顯現。但完成股權轉讓後，中信的資金實力會獲得提升，這將在一定程度彌補轉讓帶來的負面影響。綜合考慮，轉讓帶來的影響在-5%以內。”梁靜表示。

　　中金公司分析師王松柏也認為，華夏基金股權轉讓完成後，中信證券的可用資金規模和凈資本將進一步提升，有利於直投、融資融券和跨境等業務的發展。

　　事實上，自去年中信證券賣出中信建投股權，收回大筆現金後。中信創新業務方面動作頻頻，先後增資金石投資、中證期貨、中信産業基金等多家子公司。

　　或利好華夏新基金髮行

　　“對華夏基金來説也並不是什麼壞事。”25日，中原證券分析師謝佩潔對記者説。

　　由於股權問題一直沒有解決，證監會2010年暫停華夏基金公募産品和專戶産品的發行。

　　“完成股權轉讓後，華夏基金受到冷淡對待的産品新發，有望回歸常態。”梁靜表示。

　　事實上，對於華夏基金來説，股權轉讓的影響可能並不大。此次轉出的51%股權，應該不是被一家機構競得。

　　此前市場傳言，可能的方式是將股權分作5份，每份佔比10%左右。如果是這樣的安排，中信證券依舊掌控華夏基金。

　　業內人士認為，倘若新産品發行能回歸常態，對華夏基金來説也不失為利好消息。