五月份股市無大戲 消費當先鋒

　　上週五是4月份的最後一個交易日，滬深股指當日雖然均以中陽線報收，一舉結束了日線“五連陰”的頹勢，但依然沒能擋住4月收出月陰線的敗局。回顧4月A股市場的走勢可謂驚心動魄，既有重上3000點的喜悅，也有遭遇連續大跌的痛苦，在大家仍然驚魂未定之時，5月份已經悄然來臨。在當前上證綜指剛剛大跌近200點，技術形態依然惡劣的背景下，期待“紅五月”的出現可能有些奢求。至少從目前的基本面和技術面來看，5月大盤出現大的趨勢性上漲或下跌行情的概率都不大，震蕩或將成為5月A股運行的主基調。至於哪個板塊能成為領漲板塊，從機構們的判斷來看，恐怕非消費概念股莫屬了。

　　今年以來，A股市場一直波瀾不興，大盤基本呈現箱體震蕩的走勢。在剛剛過去的今年4月份，在銀行、地産等權重股輪番走高的推動下，上證綜指擺出一副有效站穩3000點整數關口的架勢，讓投資者一度感覺到市場前景似乎很光明。哪知道，當大家的激情剛剛被點燃，大盤卻來了個180度的大轉彎，“五連陰”的出現打得投資者暈頭轉向，大部分追高的投資者都被深套在這輪“誘多”中，遭到重創的市場信心要想重新恢復，並不是一兩天的反彈就能辦得到的。

　　同時，宏觀面也不容樂觀，為股市的未來走勢蒙上一層陰影。今年以來通脹形勢嚴峻，CPI數據居高不下，負利率的局面難以有效改變，央行不斷加息以及上調存款準備金率使市場對貨幣緊縮政策一直心有餘悸，嚴重影響了市場做多信心。在目前上有通脹壓力、下有估值及技術面支撐的背景下，預計5月大盤維持在2850-3050點箱體運行的可能性較大。就短期而言，經過連續的殺跌後，市場做空力量有所減弱，急跌後的大盤有一定的超跌反彈要求。從中期來看，5月的大盤維持震蕩整理的概率較大，但個股機會仍會像4月份一樣層出不窮。

　　4月下旬以來，商業百貨、餐飲旅遊、食品飲料、家用電器、電子器械、醫藥生物等消費類個股輪番得到資金關照，表明大消費主題投資正受到越來越多資金的關注，個股機會正不斷出現。因此可以預計，5月份A股市場的投資機會很將有可能由消費板塊來充當先鋒，投資者可對前期調整幅度較深的醫藥生物、商業百貨、食品飲料、餐飲旅遊、家用電器等消費概念股進行高度關注。

　　另外，中小板和創業板為代表的中小盤股是近期市場下跌的重災區，在經歷此輪調整後，部分個股最大跌幅甚至超過50%，做空動能已得到有效釋放，無論是從調整的時間和調整的幅度看，節後都有望出現一輪修復性反彈，投資者也可短線給予適當關注。

　　觀點組合

　　華訊投資

　　2900點的反擊很及時

　　多頭上週五在2900點下方展開反擊，這在情理當中，畢竟大盤已經是“五連陰”，週四的陰線殺跌已經將最後的猶豫資金清洗乾淨。大盤在上週五收復2900點關口和半年線，給市場帶來一些信心，但萎縮的量能卻再次表明，目前場外資金並沒有絲毫進場的跡象。

　　展望後市，目前大盤受到5日均線的短期壓制，30日均線的強壓力更是使中期走勢撲朔迷離。就流動性而言，市場上擔憂的不僅是不見減緩跡象的新股IPO，外資撤離跡象也時而顯現，一旦美國本次量化寬鬆貨幣政策結束後就宣佈加息，熱錢的外流對A股市場將會是一個考驗。

　　在操作上，投資者最好將目光放到一季度及上半年業績同比有明顯增幅的公司，在泥沙俱下之後，這些公司股票將率先走強；而另一些央企重組概念、抗通脹類的消費類品種也將有一定參與機會。最後，還應密切關注金融股和資源股的走勢，因為它們決定著股指運行的方向。

　　大摩投資

　　量能是延續反彈的生命線

　　上週五是4月份的最後一個交易日，盤面呈現普漲格局，但成交量卻明顯萎縮，交投並不活躍，深成指依然被牢牢壓在5日均線之下。

　　盤面顯示，當日的反彈是由近期抄底資金所推動，其持續性還有待觀察。由於上證89日、144日均線同時匯集在2900點附近，理論上反彈應有一定的持續性，但後市仍需重點關注量能會否有放大，因為只有持續的放量才能保證反彈的延續。

　　最近的下跌很大程度上源於一季度上市公司的業績不夠理想。一季報地雷陣之後，市場可能會迎來平靜期。同時，出於對貨幣緊縮政策的擔憂、對美聯儲後續政策的觀望，將使5、6月份可能成為全年相對重要的拐點。建議投資者耐心等待更加確定的機會，最好借反彈之機清理手中的冗余股票，短線操作以控制倉位為主。

　　財通證券 陳健

　　大盤繼續大跌的可能不大

　　上周小盤股領跌，強勢股大面積補跌，滬綜指暫受半年線的支撐。上周是大盤自今年1月份創出2661點低點上漲以來的第13周，上證綜指在神奇數字13周這一重要時間之窗開啟時出現拐點並選擇下行。業績地雷愈演愈烈、；國家發改委將對商品房實施反暴利、B股暴挫、市場對通脹的恐懼及對經濟滑坡的憂慮、加息傳聞再起，假期效應等等，均令主力資金不敢輕易進場，這些都使得大盤短線承壓。技術上2800至2850點區域將有強支撐。

　　目前大盤繼續在“收斂三角型”中運行。從短中期來看，目前大盤進入到弱勢調整中，2800-2850點區域將具有較強支撐。