A股縮量反彈 大消費概念轉強

　　週五受偏暖的消息面支撐，滬深兩市股指雙雙平開，因銀行股的調整下行，滬指下探至2871點，隨著電力、稀土、有色、鋼鐵、水泥、煤炭股及B股的反彈，股指震蕩回升，收復2900點上行，因小盤股及創業板反彈刺激，深指表現明顯強于滬指，市場人氣有所恢復，但銀行股的調整及成交量的萎縮明顯制約了股指反彈的空間。滬指終盤報收于2911點，漲24.47點，漲幅0.85%。僅金融、紡織機械板塊指數呈下跌的態勢，電力、稀土永磁、核電和能、鋰電池、稀缺資源、鋼鐵等板塊指數漲幅居前。上證B股漲2.90%，深證B股漲1.92%。創業板指數漲0.95%，中小板指數漲1.12%。

　　察物事沉浮 需洞燭源頭

　　在消息面上人民幣對美元中間價逼近6.50，説明國際市場對人民幣升值預期有所增強。人民幣繼續升值，繼續對於外貿股中的出口型企業構成利空，同時繼續對於人民幣升值受益板塊構成利好。2089家上市公司年報凈利增近四成，每股收益創新高。此消息屬於明顯的利多資訊，受益工業生産及消費的平穩增長，上市公司整體盈利能力加強。同時1730家公司發佈一季報，業績同比保持兩成增速，但環比業績明顯下跌。這是目前抑制中小板、創業板和整個股指的基本面因素。亦需審慎對待。保險資金一季末倉位明顯上升。此消息偏暖，顯然險資短期有資金被套。同樣需要經受股市擴容壓力和業績環比下滑的壓力考驗。同時也見保險資金是中長期看好後市的；28日央行在公開市場回籠資金110億元，單周凈投放資金達到2820億元，創下年內新高。此消息屬典型的利多資訊，起到有效緩解資金"旱情"的作用；新基金密集發行成常態，4個月首募金額超千億。此消息屬於明顯的利好，雖然僅1季度，基金業資産管理規模就“縮水”了961.27億元，但新基金的密集發行必然對市場起到輸血充氣作用；下周解禁市值降七成，此消息明顯屬於利好資訊，由於今年以來高估值個股整體受到壓制，新股、次新股破發已成常態，下周有7隻首發機構配售限售股解禁，但目前複權後股價高於發行價的僅有元力股份一隻，其餘個股均出現了不同程度的破發。因此，這樣的狀態顯然制約了部分打新機構的套現衝動。從而減輕了市場的拋壓；

　　在國際市場方面、昨夜美股再創三年來新高，道指上漲0.57%，納指上漲0.09%，標普上漲0.36%，歐洲主要國家股市小幅上漲。此消息屬於利多資訊，美股繼續逞強，再創三年來新高，繼續得到量化寬鬆和業績復蘇的支撐。對全球市場均有一定的提振作用。紐約原油期貨上漲10美分，漲幅0.1%，報112.86美元/桶；紐約黃金期貨再創歷史新高，上漲14.1美元，報收于每盎司1531.2美元，漲幅為0.9%。美元繼續貶值。對應的升值品種繼續逞強。原油期貨上漲預示著輸入性通脹壓力仍為嚴重，黃金期貨再創歷史新高預示著市場避險需求仍為旺盛。

　　在行業方面、發改委表示重點限制高耗能等五類企業用電；發改委日前印發的《有序用電管理辦法》明確，原則上將重點限制違規建成或在建項目；産業結構調整目錄中淘汰類、限制類企業；單位産品能耗高於國家或地方強制性能耗限額標準的企業；景觀照明、亮化工程和其他高耗能、高排放企業等五類企業用電。此消息明顯對以上限制的五類企業構成了明顯的利空。工信部表示要大力發展新興信息服務産業的消息則對相關的新興信息服務産業及品種構成了長期利好；銀行股業績超預期的消息明顯對銀行品種構成利好支撐；內蒙古風電發展迅猛的消息對內蒙古區域經濟及風電品種構成了利好；廢輪胎橡膠綜合利用行業準入條件發佈的消息對相關的無害化回收、再生利用及環保行業構成了長期利好；工信部推進鎂行業準入管理的消息則對規範化的鎂開採及生産企業及鎂綜合利用及環保企業構成利多；我國密集調研轉基因生物安全。此消息涉及到民生問題和糧食安全問題，對傳統種植業構成利多；而交通部鼓勵應用衛星定位的消息則對相關的衛星定位概念品種構成利好；

　　今日消息面相對偏暖，尤其是新基金密集發行成常態、已公佈年報個股去年凈利增近四成、美股再創三年來新高、下周解禁市值降七成等利好資訊，但察物事沉浮，需洞燭源頭，不可迷眼於資訊表象。

　　觀股海起落 宜搞清關聯

　　今日在電力、稀土、鋼鐵、有色、水泥、煤炭、化工等板塊溫和推高的合力作用下，股指在五連陰后如期展開了縮量反彈走勢，亮點頗多，包括具有重大重組題材的安信信託現第四個一字漲停板，且不一一累述，但有幾個貌似不相關聯的的板塊值得注意：

　　一是釀酒股，洋河股份(002304)創出新高、貴州茅臺(600519)、古井貢酒(000596)等白酒股均有不同程度的漲幅。西藏發展(000752)一度漲停、重慶啤酒(600132) 、青島啤酒(600600)等啤酒股也均有不同程度的漲幅。因業績超預期，釀酒股受到市場資金的關照。酒價上漲推動著白酒行業仍將保持較快增長石頭，其中一線白酒估值具有相當的優勢。同樣、由於成本上漲，加上啤酒消費旺季即將來臨和啤酒提價的預期，使得啤酒股整體表現良好。領漲釀酒食品板塊。而釀酒股則是典型的大消費概念品種；

　　二是醫藥股，鑫富藥業(002019)、雙鷺藥業(002038)、新華醫療(600587)等醫藥醫療股強勢上揚，而醫藥股亦是典型的大消費概念品種；

　　三是家紡股，福建南紡(600483)放量創新高，富安娜(002327)、羅萊家紡(002293)等家紡股表現良好。而家紡股還是典型的大消費概念品種；

　　四是商業連鎖股，愛施德(002416)、豫園商城(600655)、新華都(002264)、新華百貨(600785)等商業連鎖股穩步走強。而商業連鎖股也還是典型的大消費概念品種；

　　五是旅遊股，國旅聯合(600358)、黃山旅遊(600054)、海南航空(600221)等旅遊股表現積極，而旅遊股同樣也還是典型的大消費概念品種等等。

　　由此可見“大消費投資主題”正在被市場挖掘，就其原因如下：

　　首先是因通脹上升而促消費增長：近期、美國股市再創三年來新高，不僅僅是因為繼續得到量化寬鬆和業績復蘇的支撐，還有消費者信心指數環比上漲且超出市場預期的因素刺激。而中國消費者信心指數照樣在上升，一季度中國消費者信心指數為108，環比上升近8個百分點，達到2009年以來最高值，可見通脹刺激著消費，因通脹上升而促消費增長的效應正在顯露；

　　其次、在通脹形勢嚴重、調控政策加強、經濟動向微妙的大背景下，具有穩定增長特性的強週期性大消費品種存在調整壓力功能，具有一定的防禦性；

　　再次、“五.一”小長假日益臨近：節日效應必將刺激食品飲料行業在內的上市公司出現週期性的銷售增長，這為市場挖掘大消費主題概念品種的投資機會提供了一個契機；

　　第四、因個稅起徵點將上調到3000元以上的推論：若個稅起徵點上調到3000元以上實施，則預計將富餘出超過1200億的社會資金，其中的一部分必然會流入大消費領域，因而在此預期下，市場資金流入大消費主題品種已成自然；

　　第五、釀酒、醫藥、百貨零售、酒店旅遊等大消費板塊的估值水平已回歸到比較合理的水平，其中不乏低估值品種，符合價值發現、價值挖掘的投資理念，也容易引起市場的共鳴；

　　第六、基金看好週期性消費品種：公開信息顯示，一季度主動投資股票方向基金平均倉位達82.24%。其中大舉買入週期性品種，可見其對大消費板塊未來的市場表現預期良好；因此、在五月及未來的行情演繹中，大消費投資主題仍可深度挖掘和關注。