通脹預期不減 加息窗口再開

　　昨日，央行選擇了按兵不動。儘管加息靴子未能如市場預測般在“五一”期間落地。不過，市場人士仍認為，迫於國內通脹壓力和充裕的市場流動性，央行二季度加息仍是大概率事件。

　　為了減少對市場的衝擊，央行此前習慣於在節假日期間宣佈重大消息。今年的前兩次加息就分別發生在春節和清明節的最後一天，市場預期5月2日將成為加息時間窗口。多家機構預計，央行將再次加息0.25個百分點。

　　目前，業內人士普遍認為，4月份CPI同比增速仍在5%以上。交通銀行（601328）金融研究中心分析師唐建偉指出，4月份食用農産品（000061）價格持續小幅回落，但由於非食品價格上漲仍快，同時4月份翹尾因素仍維持高位，初步判斷4月份CPI同比漲幅應在5.2%左右。“今年二季度CPI同比平均漲幅將維持在5%以上的高位，下半年才會逐漸回落。因此，央行在二季度有可能上調存款準備金率和基準利率。”

　　從國際市場來看，各國對通脹的焦慮已經遠遠超出對經濟疲弱的擔憂。4月29日，越南、俄羅斯央行雙雙宣佈加息。5月3日、5月5日，澳洲聯儲、英國央行和歐洲央行也將做出新的利率決議，這將給市場增加更多變數。唐建偉指出，此前央行在加息時可能會顧忌“熱錢”的涌入壓力，若發達經濟體都進入加息週期，“熱錢”對央行加息的束縛將會減小。

　　在興業銀行（601166）資深經濟學家魯政委看來，央行在5月份不會加息。但市場流動性仍將保持寬裕，這將促使央行在5月份再度上調法定存款準備金率0.5%。另有專家表示，由於央行在4月6日剛剛加息，為了避免貨幣政策過度緊縮，5月上旬不太可能加息，加息窗口可能推移至6月初的端午節長假。