發改委預警“庫存積壓” 二季度調控鬆緊兩難

　　4月中國製造業採購經理指數（PMI）顯示，同上月相比，原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升；新訂單指數、新出口訂單指數回落幅度超過1個百分點。業界人士指出，面臨二季度的調控壓力，新一輪庫存積壓或許正在來襲。

　　4月29日，國家發改委發佈的3月末全國工業企業産成品庫存數據顯示，該指標同比上升23.2%。

　　《每日經濟新聞》記者在採訪中獲悉，更應引起關注的是庫存積壓現象在4月並未好轉。4月中國製造業採購經理指數（PMI）顯示，同上月相比，原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升；新訂單指數、新出口訂單指數回落幅度超過1個百分點。

　　業界人士指出，面臨二季度的調控壓力，新一輪庫存積壓或許正在來襲。換句話説，“賣不動”效應將繼續困擾各行各業。

　　針對這一現象，國務院發展研究中心研究員張立群認為，PMI指數從總體上反映中國經濟增速仍有回調的可能，“特別是需求增長減慢導致庫存增加，並引起經濟增速下降的可能性增加”。

　　新一輪“庫存積壓”或來襲

　　據發改委網站消息，3月末，全國工業企業産成品庫存23671億元，同比上升23.2%；增幅比上月末提高1.1個百分點。其中，東、中、西部地區分別上升22.3%、23.6%和26.2%，增幅比上月末提高0.4、1.8和3.1個百分點。

　　某研究機構調查則顯示，截至4月28日，已披露年報的2086家上市公司中，剔除金融服務業及存貨數據不可比的2016家公司後，2010年合計存貨達3.18萬億元，同比增長36%；平均每家公司擁有存貨15.7億元，創歷史新高。

　　從明細來看，在上述2016家公司中，2010年共有1614家公司的存貨出現同比增長。其中，204家公司存貨的同比增幅超過100%，寧波熱電（600982）、蕪湖港（600575）、百大集團（600865）的存貨分別同比增長3535.06倍、334倍、236倍，位列漲幅榜三甲。

　　該研究機構指出，總體而言，2010年度存貨高增長，是在金融危機後的2009年“補庫存”行情、2010年初最嚴厲地産調控、2010年下半年 “通脹”抬頭等背景下醞釀而成的。具體而言，2010年存貨增加額最大及增幅最大的一批公司主要為房地産和建築建材類公司。2010年年末存貨增加額在百億以上的有中國建築（601668）、保利地産（600048）、萬科、中國中鐵（601390）、中國中冶（601618）、中國鐵建（601186）、中國石油（601857）、中國石化（600028）、中國北車（601299）、建發股份（600153）、華僑城等公司。

　　國務院發展研究中心的一份報告顯示，今年1~2月我國行業總景氣指數略有下降，總物耗成本指數再次明顯抬頭，行業運行呈現“量穩價升、庫存增加、利潤分化”的特點。

　　其中，自2010年初以來，行業銷量增速持續降低，今年2月份為23.8%，儘管目前仍略高於歷史平均水平20.3%，但值得注意的是，行業産量指數和銷量增速指數在最近兩個月出現短期背離，即産量指數回升，銷量增速繼續下滑。

　　上述研究報告認為，這傳遞出兩方面的重要信息，一是産成品庫存將有所上升；二是經濟危機時期的超高速增長即將結束，行業産銷量有望逐漸回歸正常增長軌道。