專家分析稱不會有三次量化寬鬆政策

　　⊙記者 王宙潔 ○編輯 艾家靜

　　美聯儲議息在即。面對尚未完全企穩的經濟復蘇與龐大債務，美聯儲是否會傳遞出貨幣政策轉變的信號？其決策又將給美國經濟及金融市場帶來怎樣的影響？近日，本報記者就上述問題採訪了美國亨廷頓資産管理公司副總裁兼高級投資組合經理彼得A索倫蒂諾，他管理著約144億美元的資産。

　　上海證券報：您如何看待美國經濟的增長前景？

　　索倫蒂諾：目前美國的經濟復蘇仍將持續，但增長步伐可能會放緩並且依然比較脆弱。我認為在失業情況改善之前房屋市場不會出現明顯復蘇。此外，美國目前真實的通脹率應該在4.75%左右，政府提供的通脹數據將房屋的租金也計算在內，因此，房價的不斷下跌掩蓋了真實的通脹水平。

　　上海證券報：美國的經濟現狀將給美聯儲的貨幣政策調整帶來怎樣的影響？您認為美聯儲將在何時開始加息？

　　索倫蒂諾：我的觀點是，在二次量化寬鬆(QE2)政策結束後，不會有QE3齣現，至少在未來一兩年，不會出現這種情況。不過，即使提高了利率，但沒有針對其赤字的削減計劃，那麼美聯儲仍將需要再度干預，營救其銀行體系。

　　此外，如果商品價格持平或高於目前水平，美聯儲將被迫在2012年早些時候加息。不過，美聯儲的政策選項也存在一定靈活性，因為目前美國的工資增長已經停滯了一段時間，這給美聯儲帶來了迴旋餘地，這意味著通脹預期正處於適合經濟增長的水平。

　　上海證券報：一旦美聯儲的寬鬆政策出現轉變，將給該國經濟帶來怎樣的影響？

　　索倫蒂諾：目前，美國國債的收益率曲線正變得陡峭，一旦美聯儲採取行動，短期利率將上揚，由於政府擁有龐大債務，這將極大地提升政府債務的資金成本，並可能進一步侵蝕美國政府的信譽度。政府的舉債額度確實可以提高，但是，這並不意味著不需要減少負債。

　　上海證券報：今年6月如果美聯儲QE2的如期結束，將給全球市場帶來怎樣的影響？“熱錢”的流向是否會發生轉變？

　　索倫蒂諾：伴隨美聯儲將在6月份如期退出QE2的預期，美元近期已經開始從前段時間的低點出現技術性反彈。“熱錢”對新興市場的影響已經出現。最近原油價格的一路飆升就是一個清楚的例子，它們同樣帶動了煤炭、棉花和玉米價格的上漲。任何出現價格上揚的市場都充斥著投機者，它們將這些資産的價格進一步推升到一個不可持續的水平，但總是試圖成為第一個撤出的人。這些人不是投資者而是投機者，他們是“金融姦兵”。