圍繞3000點繼續震蕩

量能的再度萎縮顯示市場觀望氣氛逐漸濃厚

　　本週是“五一”假期前的最後一個交易周,市場謹慎操作難以避免,此外,本週也是2010年年報與2011年一季報披露工作收官的最後一個交易周,在二季度剩下的兩個月中，年報與一季報的數據難以對已經連續上漲的藍籌股形成新的提振作用，市場再估值行情取決於中報業績的表現，在二季度上市公司存在不確定因素的前提下，市場很容易産生出局觀望的行為。

　　本週展望

　　整理行情是“五一”節前主基調

　　上周大盤在摸高3067點後，出現回落走勢。3000點心理關口失而復得後，大盤在3000點上方展開窄幅震蕩行情。從均線系統來看，5日、10日短期均線對股指反壓現象明顯，量能的再度萎縮，顯示市場觀望氣氛逐漸濃厚。

　　國內連續的緊縮政策累積效應開始顯現，特別是在年內四調準備金率之後，市場在高位震蕩期間，逐漸産生籌碼鬆動跡象。2010年年報與2011年一季報披露工作將在本月底收官。在二季度剩下的兩個月中，年報與一季報的數據還是難以對已經連續上漲的藍籌股形成新的提振作用，市場再估值行情取決於中報業績的表現。在二季度上市公司存在不確定因素的前提下，市場很容易産生出局觀望的行為。

　　目前大盤從2661點上升以來已反彈了13周，已經到了一個較為關鍵的時間窗口，雖然周均線仍然顯示中線趨勢還沒有走壞，但短期調整的壓力增大。日K線上看，5日、10日均線形成死叉向下運行，對大盤構成較大的壓制，20日均線在3002點對大盤形成一定的支撐，估計後市多空雙方還會圍繞3000點大關進行一番爭奪。

　　從市場特徵來看，成交量不能有效放大，表明場外增量資金有限，市場熱點切換太快，難以把握，該炒的板塊也幾乎輪炒一遍，市場難以形成持續有效的熱點推升大盤上漲，“二八”風格轉換沒有形成，市場心態比較疲憊。一季報業績披露正在進行之中，一些季報風險也凸現出來，對市場持股信心有很大的打擊。

　　本週是“五一”假期前的最後一個交易周。預計市場在回踩30日線後，有望圍繞3000點形成震蕩走勢。

　　(國開證券)

　　市場研判

　　估值修復行情進入下半場

　　A股近一段時間以來的上漲被定義為“估值修復”行情。經歷了連續的上攻之後，上證綜指已在3000點上方，短期上行空間有限。博時創業基金經理孫佔軍認為，此輪估值修復行情已經進入下半場，未來市場將處於高位震蕩，上漲下跌空間有限。

　　他分析説，目前引發通脹的因素比較複雜，屢次調整存款準備金率，使得商業銀行放貸衝動有所遏制，但從現實來看，本次提高存款準備金率凍結約3600億元人民幣，與國際熱錢流入中國的數額相當。緊縮措施的延續雖然在一定程度上可以抑制通脹水平，但同時帶來流動性下降、經濟增速放緩的預期，股市也會受到較大影響。

　　分析人士預計，未來一段時間內，以存款準備金率為主、加息為輔的流動性收緊調控政策仍將延續。當前，除去對4月份經濟數據的預期展望以外，上市公司一季度財報成為市場關注的重點。業界預期，大金融等資産性行業有望實現大幅增長，而製造業受成本上升導致的毛利率下滑現象，在終端消費領域內可能會比較明顯。

　　綜合各方因素，在沒有突發變量的情況下，A股近期或將維持震蕩走勢。而在通脹背景下，結合公司業績、産業政策等帶來的投資機會尚需投資者認真研判予以挖掘。 （新 華）

　　操作建議

　　在“五一”假期前的最後一個交易周,對於缺乏再估值優勢的個股應注意採取減倉觀望策略。旅遊、食品等消費類個股，則有望借假期效應形成短線機會。在股指平穩個股分化的情況下，投資者可把握板塊補漲機會，關注填權、上海本地重組、一季報超預期等個股。另外受益人民幣升值的航空、造紙板塊，也可適當關注。

　　但緊縮政策的預期無疑給市場帶來了壓力，3000點附近仍將有震蕩以蓄勢尋求支撐，建議操作上快進快出。 （中 禾）

　　限售股解禁

　　本週限售股解禁再超百億股

　　創業板迎單周最大解禁潮

　　本報訊（文/表 記者張忠安）統計顯示，本週限售股解禁繼續保持高位，41家上市公司累計超過百億股限售股獲得上市流通權，涉及的市值達到1037億元。這也是繼上周以來，單周限售解禁市值再度超過千億元。

　　兩市解禁股達107億股

　　由於紫金礦業、山東高速兩大解禁巨頭“加盟”，本週解禁股份再度超過100億股，達到107億股。

　　根據巨靈金融數據，本週，兩市共有41隻限售股將解禁上市，合計解禁數量為106.92億股，按照上週五最新收盤價計算，解禁市值約為1037.12億元。

　　具體個股來看，解禁數量排名前兩位的分別是紫金礦業和山東高速。紫金礦業公告稱，公司本週將有42.11億限售股上市流通，按照上週五的最新收盤價計算，市值達到344.87億元，佔到本週解禁總市值的33.25%。山東高速的26.97億股限售股也將在本週上市，市值在132.43億元左右。

　　五隻個股需要注意

　　本週還有10家創業板上市公司合計9534.5萬股限售股解禁，市值在35.54億元左右。由於創業板近期大幅走低，有投資者擔心限售股獲得解禁後，市場拋售壓力較大。不過，記者對比發現，這10家公司中，有一半的公司目前的股價（複權後）處於破發狀態，僅有五隻個股較發行價有一定的溢價，需要注意。

　　另外，本週還有兩隻增發個股不可忽視。分別為新中基和天康生物，兩股目前股價較當時增發價格溢價水平均超過15%，其解禁後的套現壓力也不容忽視。