左小蕾：上調存準率對市場的心理影響大於實質影響

    左小蕾（銀河證券首席經濟學家）：我覺得這裡頭，有一些心理上的影響可能大於實質性的影響，因為這些貨幣政策，特別是數量化的政策，主要是管理流動性，而且管理銀行的流動性，那麼在現在的資本市場和銀行體系的這種相互資金流動的制度安排下，銀行的資金是不能夠流入資本市場大宗商品市場的，所以大家數量化的工具對銀行的流動性進行一定的管理以後，實際上對資本市場的資金面，應該不會産生實質性的影響，但是大家對心裏上的一種壓力可能更大一些。

    黃永東：那麼現在大家比較關注的是兩個方向，一個是對於銀行體系的影響，還有一個是對大宗商品造成一種壓力，反過來因為這兩個板塊，都是影響股市這個權重比較大的，你怎麼來看？

    左小蕾：其實對銀行來説，主要是一個信貸擴張這樣一個基本模式，那麼通過信貸擴張來産生這種利差收益，但是實際上的信貸增長並沒有大幅度的減少，一季度還是2.2萬億，這是第一，第二個，就是他可以在這種情況下，相對於去年和前年來説，可以把這個利率提高來，貸款利率提起來實際上還是可以保持它的銀行的收益，所以這裡頭就看銀行是不是會更市場化操作這個利率，來保證它的這種收益，這是第一個，看銀行自己的這種策略是怎麼樣來實施，另外對大宗商品市場也是一樣的，就説從資金的層面來説，我不認為它會減少或者是增加大宗商品市場影響商品市場的價格，因為我剛才説了，就是現在我們的脈衝機制，也是主要指的是一些金融機構的自有資金來進行買空賣空的操作，而不是銀行直接去進入這些商品市場。

    左小蕾：所以這種情況下，銀行資金的這種管理政策，應該不太會直接影響到資金面，而且銀行的管理，現在應該來説，從總量來説，還是一個合理的管理銀行從總體來説還是流動性比較充裕，所以並不是完全緊縮的概念，所以我覺得大家從資金面的角度，心理層面的影響大於實質性的應影響。