夏斌：2011年我國或將告別負利率時代

　　自從通脹出現後，央行已經多次採用加息和上調存款準備金率的手段，來抑制物價的快速上漲。現在來看，調控措施似乎仍未到頭，未來上調的空間到底有多遠，還要加幾次息，人們仍然摸不準。對此，央行貨幣政策委員、國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，今年年內我國極有可能運用加息手段，達到實際正利率水平。

　　夏斌説，當前我國的負利率水平過高，同時，基於物價壓力、中東北非局勢動蕩、日本地震等因素，相關部門加息壓力較大。他指出：“今年的宏觀經濟，仍需要把控制物價作為主要任務，與其晚加，不如早加，儘早穩定預期。”

　　按照夏斌的説法，今年要達到正利率水平，那就意味著我國還要大幅上調利率。頻繁的宏觀調控，很容易讓人猜測，我國的貨幣政策是不是緊縮了？對此，國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣認為，貨幣政策並未真正緊縮，預計二三季度投資過熱現象就會顯現出來，因此宏觀調控不會放鬆。而通脹只是次要問題，目前已度過通脹高峰。

　　王小廣説，目前已有投資過熱跡象，預計到二三季度就會顯現出來。原因有三，第一，2011年是“十二五”開局之年，各地在傳統增長偏好下紛紛出臺高增長的規劃目標，而增長主要靠投資；第二，2011年前兩個月進口增速明顯快於去年，主要受一般貿易增長帶動，而一般貿易反映的正是國內的投資需求，由此也預示國內投資有繼續加快的趨勢；第三，銀行貸款一月份是1.13萬億，二月份是5300億，主要是受嚴厲調控的影響，但從各方面情況看，貸款衝動仍很強勁，反映企業投資需求旺盛。

　　相對貨幣主義者而言，王小廣認為，中國由於産能過剩，內需不足，貨幣高發並不會必然導致高通脹，中國沒有産生高通脹的內生性基礎，目前已度過2010年四季度到2011年1季度的通脹頂峰。

　　這一判斷得到了民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰的認同。他表示目前通脹的主要原因還是食品通脹，而且這輪食品通脹跟2007年食品通脹完全不同。2007年食品漲價源於豬肉價格上漲，而這一輪是蔬菜通脹。豬肉漲價週期長達12-15個月，而蔬菜漲價3-4個月，所以這輪CPI高峰已過，去年11月份即是高點，預計即將3月份CPI同比增速回落至4.7%。