5356億 2月新增貸款低於預期

　　分析人士認為，由於流動性基數較大，貨幣政策將保持收緊狀態

　　稿件來源：每經記者 萬敏 發自北京

　　每經記者 萬敏 發自北京

　　2011年2月份，人民幣貸款增加5356億元，廣義貨幣供應量(M2)同比增長15.7%，狹義貨幣（M1）同比增長14.5%，M1M2反剪刀差收窄至-1.2%。

　　多位接受《每日經濟新聞》記者採訪的分析人士認為，雖然2月份的新增人民幣貸款低於此前的預期，但由於流動性基數較大，貨幣政策還將保持收緊的狀態。

　　新增信貸低於預期

　　“我們此前的預期2月份的新增人民幣信貸可能在6000億左右。這説明貨幣政策調控見效，並且未來將持續見效。”西部證券宏觀分析師劉彥召表示。

　　2010年初以來，央行已八次上調存款準備金率，特別是在去年11月至今年2月，央行共五次上調法定存款準備金率，每月至少上調一次。目前大型金融機構存款準備金率達到歷史新高19.5%。另外，去年10月以來，央行已三次加息。

　　渤海證券宏觀分析師杜徵徵認為，2月份人民幣新增貸款低於預期，比去年同期少增了1929億元人民幣，2月份信貸緊縮比較厲害。“今年的信貸投放控制可能更重視節奏的調控，全年四個季度按照3331的比例投放。前兩個季度貨幣調控偏穩健，因為回收流動性不可能突然在一個月收緊，而是每個月均衡地收緊。”他表示。

　　平安證券的觀點認為，地産調控對購房需求的抑制影響將逐漸顯現。2月居民中長期貸款累計規模較去年同期下降接近40%，限購令對購房意願的影響將逐漸顯現；2月居民短期貸款新增規模僅6億，累計同比下降10.7%，居民短期貸款增速下降將可能直接影響家庭耐用品消費，如汽車消費。

　　存款增長 反剪刀差負值縮減

　　據此前央行公佈的數據，1月份，M1和M2反剪刀差(M1－M2)出現了自2009年9月以來14個月內的首次負值，-3.6%。2月份，M1M2反剪刀差收窄至-1.2%。同時，當月人民幣存款增加1.31萬億元，同比多增3334億元。

　　中金公司認為，2月份M2同比增長15.7%，延續了1月份以來的下降趨勢。下滑主要緣于：高基數效應；今年1、2月份新增信貸控制得較好；存款結構中增長較快的財政存款部分不包括在M2中。

　　杜徵徵認為，反剪刀差縮小，説明存款定期化趨勢還在延續。人民幣存款增加，可能有節前企業發放年終獎及紅利的因素，銀行儲蓄增多。股市方面市場預期政策緊縮，大部分投資者持觀望態度，存款搬家的現象不太嚴重。

　　政策預期仍然收緊

　　劉彥召認為，通脹壓力會一直很高，但進一步增強的可能性不高。“現在存款準備金率已經很高，控制了很多流動性，不用太過擔憂。3月份的CPI很可能打破5%，但有很大部分是翹尾因素，新增的物價上漲因素並不多。值得擔憂的是國際大宗商品價格的持續高位，可能成為通脹的外部因素。”

　　中信證券則認為，預計3月份CPI將反彈至5.2%左右，第二季度仍處於高位。

　　中金公司認為，上周公佈的2月經濟數據顯示,當前經濟已出現一些初步放緩的跡象。這些指標，結合貨幣信貸增速放緩，顯示通脹壓力上升的趨勢得到控制。該機構維持維持2季度基準利率提高一次的判斷，預期央行會繼續使用多種政策工具（包括準備金率的提高）控制貨幣信貸的增長速度。

　　劉彥召認為，一季度的經濟增速會下滑，這是調控的結果，是大家希望看到的結果，但兩會結束後，新的十二五計劃會不會帶來地方政府的衝動投入仍值得觀察。

　　杜徵徵則認為，近期仍有可能繼續出臺緊縮措施。“由於M2的存量太大，基數太大，貨幣政策要控制總的供應量和市場流動性，還是會收緊。尤其近期的到期資金量很大，本週末很可能上調存款準備金率。另外，2月份的CPI高於預期，3月份受到翹尾因素的影響，CPI極有可能破5，這樣的話3月份加息也是大概率事件。”

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　　2月上海個人房貸增量同比下降63%

　　每經記者 徐子莫 發自上海

　　人行上海總部昨日 （3月14日）表示，受限購令、房産稅等房地産調控政策影響，上海住房成交量明顯萎縮，個人住房貸款增量呈回落態勢。2月全市人民幣個人住房貸款比1月增加29億元，同比下降63%。

　　人行上海總部表示，2月上海人民幣個人住房貸款增加29億元，環比和同比分別少增27.9億元和49.7億元，其中新建房和二手房貸款當月分別增加11.8億元和17.2億元。

　　來自中房信的數據顯示，上海一手商品住宅的2月份成交量為17.2萬平方米，去年12月的高峰期成交量為140萬平方米；成交均價也從去年12月的2.508萬元/平方米的價位，回落到2月的2.0946萬元/平方米，跌幅達16.5%。2月上海一手房住宅成交僅為1635套。

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　　2月上海本外幣個人存款減少386.7億元，活期儲蓄存款同比多減1199.6億元。人行上海總部認為，隨著節後新股頻發和加息效應逐步顯現，居民活期儲蓄存款分流明顯。