2月新增貸款或再“意外” 差別存款準備金率有望緩行

　　在上海一家金融機構工作的王先生最近比較發愁。今年1月，他在一家國有銀行辦理了汽車貸款，但直到現在還沒有等到放款。

　　“汽車牌照都已經辦好了，貸款遲遲不下來，車也沒法拿到。”王先生的情況並不是個案。今年以來貨幣政策持續收緊，個人和公司貸款都變得非常困難。

　　而這一點從2月份我國信貸數據增長上也得到印證。

　　據媒體報道，2月份我國商業銀行新增貸款只有5000多億元，這一數據低於此前市場的普遍預期，顯示出持續的貨幣緊縮對於信貸投放的控製作用效果非常明顯。分析人士指出，差別存款準備金率的實施可能會有所放緩。

　　2月5000多億元新增量低於預期

　　此前，市場對於2月新增貸款的普遍預期為6000億~7000億元，而實際僅增5000多億元的規模再度低於市場預期。這一數據僅佔今年1月新增量1.04萬億元的一半，也大幅低於去年同期7000億元的水平。不過，這一數據其實並不意外。此前已有多方面跡象顯示，2月新增貸款可能大幅回落。

　　銀監會主席劉明康日前在接受媒體採訪時就曾透露，目前銀行放貸衝動已明顯減弱。而數據也顯示，2月份四家國有大行新增貸款約2180億元，較去年同期減少了約1/4。如果根據四大行佔全部商業銀行貸款增量35%~45%的比例來計算，2月新增人民幣貸款的區間為4800億~6200億元。

　　而實際的情況則接近這一區間的下限，顯示出不僅國有大行，中小商業銀行信貸投放也得到了抑制。

　　某股份制銀行相關人士對《第一財經日報》記者表示，從1月份開始貸款業務就明顯放緩，2月份該部門的貸款總量幾乎沒有增長，只是在存量範圍內轉換品種和結構。

　　另一股份制銀行上海分行對公業務負責人也對本報記者表示，2月份以來該行的新增貸款有明顯的放緩跡象，3月份這一狀況仍在繼續。“主要原因是資金量比較少，存款又比較緊張，加上監管部門對貸存比的要求非常嚴格。”

　　此外，本報記者還從多家城商行人士處了解到，由於1月放貸比較多，2月份來自監管部門的窗口指導措施比較嚴厲，要求新增貸款不得超過去年同期水平，因此貸款控制非常嚴格。此外，存款準備金率的連續上調、差別存款準備金率等政策對於信貸投放也有較強的抑製作用。

　　“現在每家銀行都怕放貸過快、貸存比不達標而被差別上調存款準備金率，各家銀行都比較謹慎。”上述股份制銀行上海分行人士説。

　　今年以來，央行已連續兩次上調存款準備金率，一次上調存貸款基準利率，此外，對於信貸投放較快的商業銀行，則動用了差別存款準備金率進行懲罰。

　　差別存準或放緩實施

　　“以目前的趨勢看，一季度信貸投放可能會在2萬億元左右，與往年相比這一水平還是偏低的。”國金證券研究所宏觀分析師李治平説，“信貸控制得不錯，貨幣政策繼續緊縮的必要性有所下降。”

　　而央行顯然也“獎懲分明”。隨著貸款投放得到控制，有媒體近日報道稱，央行已取消此前對數家銀行實施的差別存款準備金率。

　　據粗略估計，自差別存款準備金率實施以來，已有超過40家商業銀行被實施了差別準備金要求，覆蓋範圍從全國性商業銀行擴展至地方性商業銀行。各商業銀行也紛紛按照實施差別存款準備金率的要求來對信貸進行調控。

　　中信證券首席經濟學家褚建芳指出，鋻於目前銀行信貸投放已得到抑制，預計未來一段時間差別存款準備金率的實施力度會減弱。

　　不過，他進而指出，通脹是目前的首要調控任務，由於目前通脹壓力比較大，在通脹形勢有好轉之前，預計貨幣政策的緊縮趨勢不會改變。

　　他預計，3月份存款準備金率再度上調的可能性依然存在，而加息的時間窗口可能在4月份。

　　由於貸款受限、到期央票較多等因素，目前銀行間市場資金非常寬裕，市場普遍預期3月份存款準備金率可能會再度上調，在公開市場操作無法有效對衝的情況下，央行仍需要上調存款準備金率來實現對巨量資金的回籠。