中國罕現貿易逆差 國際匯市情緒波動巨大

　　中國2月出現貿易逆差的消息昨日在金融市場擊起層層漣漪。

　　昨日公佈的數據顯示中國2月貿易赤字73億美元，這樣的意外著實讓投資者們吃了一驚。

　　貿易逆差被認為有助於減輕人民幣的升值壓力，而昨日在境內即期市場，人民幣對美元交易價格也確實有所下跌；不過受影響更明顯的應該是國際匯市，逆差影響了匯市的風險情緒並導致非美貨幣對美元下跌，尤其是澳元對美元在中國逆差數據公佈後自日內高點滑落了數十點。

　　逆差後涌現美元買盤

　　一般來説，一國出現貿易逆差將有助於減輕本幣的升值壓力。對於人民幣來説亦是如此。

　　人民幣對美元中間價昨日報6.5713，高於本週三的價格，不過即期人民幣對美元報收6.5747，卻是比前一交易日收低26個點。

　　某中資銀行的人民幣交易員對記者表示，在數據公佈之後，市場出現了一批美元買盤，受此影響人民幣價格下行。該交易員強調，在所有宏觀數據中，貿易數據對匯率的影響無疑是最直接的，而昨日市場的反應也體現了逆差對人民幣匯率的打壓作用。

　　“在貿易數據公佈前，美元對人民幣市場成交價格在6.5700附近，數據公佈後最高上行至6.5755，最後也收在這一價格附近，”上述交易員説，“但人民幣到底受到逆差多大的影響，我個人認為關鍵還是得看週五決策層公佈的中間價而定。”

　　境內收盤時間，海外無本金交割遠期（NDF）市場一年期美元對人民幣價格約報6.4380，昨日收在6.4110，即人民幣NDF價格比昨日也出現明顯下跌，這意味著海外市場投資者對人民幣的升值預期縮窄。

　　逆差減輕升值壓力？

　　然而，逆差對人民幣升值的影響，在分析人士看來，可能只是心理層面並且是一時的。

　　“NDF市場的價格變化，只是國外投資者還是按照國際盤的模式在思考，即數據好就做多，數據不好就做空。”招商銀行的分析師劉東亮對記者如此表示。

　　他説，昨日的貿易數據不大好，不過與美元在國際市場的漲勢相比，人民幣的跌幅相對來説還算是比較溫和。

　　劉東亮強調，春節因素對於2月貿易數據的影響是不可忽視的，因此單月數據不具備考察性，對於國內貿易形勢來説，趨勢才是最重要的，從這一層面考慮，他表示暫時將人民幣在境內即期市場的走低看成是正常的日內波動。

　　中信銀行的分析師官佳瑩也對記者説，貿易逆差對心理層面可能有一點影響，但逆差應該是短期的現象，她相信出口主要是受到了春節因素的影響。

　　官佳瑩認為，對於人民幣對美元匯率而言，還是更多地看美元指數的走勢。目前來看，歐洲方面在債務處理方面將要出來的結果可能不如預期，美元可能短期內會震蕩上行，因此不排除近期人民幣對美元將略有走低的可能。

　　實際上，對於貿易逆差，國內的官員早已對市場打了“預防針”。本週一中國商務部部長陳德銘在北京答記者問時就提到，今年的貿易順差佔GDP的比例可能會進一步下降，且不排除個別月份有貿易逆差的情況。

　　從國內機構的分析來看，春節因素普遍被認為是2月份出口增速急劇回落的原因之一。交通銀行金融研究中心陸志明博士指出，由於2月份貿易逆差出現很大程度與春節季節性影響有關，3月份出口企業復工之後，出口規模與同比增速應有所提升，在此基礎之上，貿易逆差可能會出現好轉，但考慮到去年3月份也是逆差72億美元，歷史數據顯示2~4月份為年內貿易順差較低的時期，因此3月份可能仍會維持貿易逆差的狀態。

　　逆差衝擊匯市情緒

　　中國的逆差對於人民幣匯率有多大影響尚不可知，不過官佳瑩對記者強調，今年人民幣對美元的升值幅度他們認為就在3%~5%的區間，與去年年底時預估的一樣。

　　與人民幣匯率相比，國際匯市昨日對逆差的反應更明顯一些，整體市場情緒因為中國不及預期的貿易數據受挫，非美貨幣快速下行，美元指數受益走高，這或許表明了國際市場對中國經濟復蘇的關注。早有機構指出，如果中國經濟增長出人意料地大幅放緩，可能阻礙其他地區尚且脆弱的經濟復蘇。

　　在中國貿易數據公佈後，與中國經濟表現聯絡緊密的澳元立即展開一輪明顯的跌勢，而在數據公佈前，澳元對美元在澳大利亞2月全職就業人數增加4.76萬人這一消息的支持下維持在日內高位盤整。

　　歐元也同樣受到影響，歐元對美元在中國貿易逆差公佈後跌破1.3900。