中國2月突現貿易逆差 人民幣升值壓力望緩解

　　路透北京3月10日電---中國海關週四公佈,2月出現73億美元的貿易逆差,主因由於春節長假影響,導致出口增長步伐明顯放緩.

　　這是自去年3月以來,中國又一次出現貿易逆差,當時為逆差72.4億美元.這無疑將幫助緩解人民幣升值的壓力.路透訪問分析師原本預計2月為順差49.5億美元.

　　海關數據並顯示,2月出口同比僅增長2.4%,遠低於路透調查中值的26.2%;進口增長19.4%,亦低於預估的32.2%.

　　以下為市場人士的評論:

　　--國泰君安宏觀分析師 王虎:

　　出口增幅下降太厲害了,出乎意料,可能跟國內經濟放緩有關,四季度的政策緊縮對出口有一定影響.由於新興市場出口目前也佔一定比重,中東政治動亂也可能是一個因素.

　　另外從統計上看,1月數據偏高,國家領導人訪美簽定大量訂單,也在一定程度到影響了2月出口.

　　我們原本預計2月貿易基本平衡,順差約1億美元,預計未來貿易逆差的局面會繼續維持下去.

　　--上海證券宏觀分析師 胡月曉:

　　2月份最大變化在於近一年來再次出現逆差,另外,進出口增速也明顯下降.總體來説,2月份數據不令人樂觀.

　　逆差出現,一方面是主要大宗商品進口量保持增長、進口均價延續高位的結果;另一方面也在於出口增速的放緩.

　　這種情況説明,即使未來國際大宗商品價格下降,中國經濟高額順差的時期也已過去.

　　--高盛經濟學家 宋宇和喬虹:

　　2月進出口數據看上去比較疲軟,主要還是因為春節長假因素,最好還是和1月份強勁的貿易數字放在一起來看,這顯示出貿易活動、尤其是出口,已經在春節之前搶先進行了.

　　我們認為貿易逆差可能只是因季節因素導致的暫時現象.春節後幾週內,長假對出口的負面影響要大大超過進口,因為出口商更喜歡在節後延長假期.

　　--華融證券宏觀分析師 肖波:

　　出口(增幅)下降那麼快出乎意料,下降可能除了與中國2月季節性因素有關之外,也説明了外部需求的下降.歐美經濟受石油和農産品價格上漲的影響,加息預期升溫.

　　進口數據相對比較合理,接下來幾個月進口環比增速預計還會繼續回升,因為人民幣升值預期較為強烈,進口增速可能恢復到15-20%.

　　下個月很可能還維持逆差的局面.

　　--安信證券首席經濟學家 高善文:

　　2月份中國出口的明顯放緩與民工荒有很大關係.我們去下面調研發現今年的民工荒尤其嚴重,很多工廠基本上出了農曆的正月才開工,也就是整個2月都基本沒有開工.而往年基本上過了農曆的正月十五就復工了.

　　從中國主要港口的出貨量也可以看到出口有大幅下滑,各大港口的集裝箱價格受此影響亦大幅下降.

　　但我們注意到今年1月出口的增量是很大,與工廠在1月份搶發貨有關.所以我們認為應該將1月和2月的出口量合併看,才是更反映實際情況的數據.

　　我們認為中國的出口在3月會逐步恢復,而到了4月就應完全回到正常狀態.

　　中國進口的增長一方面與大宗商品和能源價格的大幅上漲有關;另一方面我們相信政府出臺了一些鼓勵進口的政策,希望以進口的持續增長解決貿易失衡的問題,但具體對進口的量有多大影響尚無法測算.

　　我們認為貿易逆差是不會持續的,中國全年將仍保持貿易順差,但順差額將比去年有20-30%的下降,全年貿易順差額預計為1,400-1,500億美元左右.

　　--中信建投宏觀經濟分析師 胡艷妮:

　　1月進出口高增長是不可持續,但沒想到降得這麼快.

　　2月是逆差,那3月可能還會是逆差,有基數原因,出口還是會比進口增幅慢一些.但3月的出口增幅會比2月有所回升.

　　2月大宗商品出口可能是負增長,1-2月分一般市場會合起來看,料3月出口同比會增長15-20%.

　　--瑞銀證券中國首席經濟學家 汪濤:

　　2月份的單月數據由於春節長假因素不太好解讀,所以我們主要看1-2月數據.從頭兩月看來進出口增長還是比較健康的.我們此前也預期今年的進出口增長會因為外需疲軟而放緩,這也是符合預期的.

　　--東方證券首席經濟學家 閆偉:

　　進口數據符合預期,表明國內需求依然旺盛,特別是裝備製造業等進口持續強勁;同時,這亦反映出國內經濟週期持續向上.出口方面,不需要過分擔憂,還是比較平穩的,未來從數據上看還是會往上走一走.

　　就逆差情況而言,去年3月份也出現過這種情況,這跟季節性因素有關,亦是由於近期出口平穩而進口增長較快,不過預計未來逆差將不會持續.

　　--申銀萬國證券首席宏觀分析師 李慧勇:

　　因為有節日因素的擾動,1-2月份結合起來更能反映全年的情況.

　　在全球經濟略有回落,低基數效應消除等因素影響下,全年貿易增速趨勢回落的.

　　1-2月累計來看,進出口20%以上增速的依然很高.這與以美國為代表的主要經濟體的復蘇也是相吻合的.

　　國內需求復蘇,國際大宗商品價格上漲,導致進口持續增長.

　　順差變逆差需要高度重視.加快升值是很好的應對辦法.不能因為順差沒了就覺得壓力小了,升值需要綜合考慮,不能只看經常項目的變化.更應從國內福利改善等角度考慮,加快升值步伐.今年應該從去年全年的3%升幅提高到5%,甚至更高.

　　--平安證券首席宏觀分析師 孫方紅:

　　從單月數據來看肯定是出乎意料的,季節因素肯定有影響,但從1-2月數據來看還不錯.預計這個月的逆差是暫時性的,至少目前還不是轉捩點.

　　出口沒有形成趨勢性回落的理由,海外經濟特別是美國市場表現還不錯,從PMI的新訂單來看增長也還好.進口增幅縮窄可能是因為國際商品價格高漲導致的,後期價格若繼續上行還會抑制進口,但因為價格漲了,總額還是繼續增長.

　　如果説出口回落和貿易逆差形成趨勢,人民幣升值步伐要放緩一些,但還是要等一等3月的數字.

　　--渤海證券宏觀經濟分析師 杜徵徵:

　　跟市場預期差異很大,1月的市場預期是對進出口估低了,2月又估計多了,2月數據很異常,出口數據異常低,2月市場普遍預期是順差,但實際上又是逆差.出口僅僅增長2.4%,料這與1月大量集中出口有關,屬季節性因素.

　　未來進出口數據都會回升一點,投資增速和規模會往上走一些,進口還是會回升的,大宗商品在3月會有所回升,美國的消費數據連續7個月正增長,但增幅在下滑,這一數據在一定程度上支持中國3月出口數據的回升.

　　--銀河證券首席經濟學家 左小蕾:

　　2月份受春節因素,出口增幅大減,進口增加較快,加之企業習慣在1月搶出口,因此出現逆差也很正常,通常來看一季度的貿易數據往往參考性大於依據性.

　　她認為,從國家戰略看,目前也是鼓勵進口,儘量減少順差,預計未來順差減少會成為一種常態,這對緩解人民幣升值壓力亦有好處.

　　--渤海證券宏觀分析師 李明亮:

　　和春節因素有一定關係.但是還是比較異常的.外貿數據波動一向比較大,所以很難從一個月的數據來推斷全年走勢.

　　趨勢上看今年全年增速對比肯定是會回落的.

　　--西南證券首席經濟學家 王劍輝:

　　進口增長顯著高於出口增長是符合我們的預期,但出口增幅是遠遠低於預期的,我們預計出口至少還是應能保持兩位數的增長.

　　我們認為一方面是中國的春節在二月,另一方面歐美的需求受冬季惡劣氣候的影響仍在延續,這些都影響了中國出口的增長.

　　我們認為貿易逆差將一直延續到今年二季度.中國政府應該是樂見貿易逆差保持一段時間的.現在中國出現貿易逆差既可緩解國際貿易不平衡的壓力,也可以緩解要求人民幣升值的壓力.

　　**相關背景**

　　--中國國務院總理溫家寶上週六在政府工作報告中表示,今年進出口貿易總額增長10%左右,堅持進出口並重,並逐步改善貿易不平衡狀況.同時,利用外資保持增長,對外投資穩步擴大.

　　--中國商務部部長陳德銘表示,預計今年出口增幅不會很快,進口將快於出口.隨著中國經濟發展與競爭力提高,從長遠看人民幣匯率是漸進升值的過程.

　　--中國商務部兩會期間發佈的新聞稿稱,今年將推動出口穩定增長,繼續控制兩高一資(高污染,高能耗和資源性)産品出口.積極擴大進口,並將拓寬糧食和棉花等大宗商品進口渠道,完善進口促進政策.

　　--中國財政部部長謝旭人表示,要支持調整優化産品出口結構,通過稅收政策嚴格控制高耗能高污染産品的出口,通過政策措施促進機電等産品出口,大力增加進口,擴大國內需要的資源原材料,先進設備技術等進口.

　　--中國2月官方製造業採購經理人指數(PMI)連續第三個月下滑,降至52.2;當月匯豐中國製造業PMI終值亦降至七個月新低51.7.緊縮政策持續發力,導致製造業擴張步伐明顯放慢,給政府抗擊通脹、進行經濟結構調整營造空間.(完)