引入新浪 麥考林背水一戰電子商務

　　在股價經歷了一段時間的低迷後，麥考林發佈重磅消息。

　　北京時間3月2日淩晨，麥考林宣佈，新浪（Nasdaq:sina）和中國動向（3818.HK）的一個子公司已分別達成協定，雙方將從麥考林的兩個大股東Maxpro Holdings Limited和Ever Keen Holdings Limited手中收購麥考林股票。

　　其中，新浪將購買76986529股普通股(相當於10998075股美國存托股)，約佔麥考林已發行的19%；中國動向將收購40519225股普通股(相當於5788460股美國存托股)，約為麥考林已發行的10%。

　　收購的價格為0.8571美元/普通股，相當於每美國存托股6.00美元。根據Google財經提供的數據，3月1日，麥考林報收于5.68美元/美國存托股。

　　由此計算，新浪和動向將分別向麥考林的售股股東支付約6600萬美金和約3500萬美金的對價。

　　四方共贏

　　“三方談判的時間只有1-2個月，可以説是一拍即合。”麥考林CEO顧備春説。

　　顧備春將“新浪+動向”等同於“電子+商務”。“做網上銷售，媒體資源和産品資源這兩個方面是很重要的。”顧説，麥考林急需在這兩個方向獲得更多便利。

　　易觀智庫的數據顯示，2010年，中國網絡廣告市場規模為275.2億元，較2009年增長76.6%。其中，電商企業做了很大貢獻。以麥考林為例，其3月2日公佈的財報稱，2010年，隨著網絡業務的增加，網絡營銷的成本也在增加，麥考林的售出貨品的成本達到1.326億美元，同比增加36.7%，佔到2010年全年營收的58.28%。

　　但這也成為麥考林毛利下降的一個原因。2010年全年，麥考林毛利率為41.7%，低於2009年的45.4%。

　　“電商行業現在火爆得不行，有大量的資金往裏砸，網上媒體資源變得非常搶手。”顧備春分析，與新浪這樣的媒體合作，“正好補了麥考林的一個缺”，有助於麥考林獲得網上流量和廣告投放的窗口。

　　麥考林自2010年起開始打造網上時尚百貨平臺，目前仍集中在“時尚女裝”，運動、休閒類的女裝幾無涉及。

　　據顧備春透露，麥考林與動向都有意向成立一個合資公司，共同開發適合在麥網銷售的體育、休閒類服裝。

　　對於入股麥考林，經緯創投合夥人邵亦波認為，“新浪佔個便宜”。

　　近一段時間以來，新浪、搜狐、百度、淘寶等互聯網巨頭紛紛投身團購業務，被業內人士視為“將流量變現的過程”。

　　新浪CEO曹國偉認為，“今後十年內電子商務將成為中國互聯網的增長動力”。而入股麥考林只是新浪在電商市場的第一步，曹國偉稱，考慮到新浪巨大的用戶和流量基礎，新浪還希望探索其它直接參與電子商務的途徑。

　　電子商務也是中國動向迫切需要的“出口”。

　　2010年，以經營Kappa聞名的中國動向，增速出現明顯放緩的跡象。這年11月，中國動向2011年第二季度訂貨會上，訂單額僅增長2.8%，而從2008年到2010年，其二季度訂單額分別取得50%、31%和22%的增長。而可以參照的是，李寧公司的電子商務卻做得風生水起。

　　易觀國際認為，麥考林在電子商務實體操作方面是長項，中國動向在服裝代理銷售甚至産品研發方面是長項，而新浪則在網絡營銷、傳播方面有長處，本次交易使得“三個長項得到很好的集合”。

　　而這次交易的背後，還站著一個“低調”的贏家。無論是Maxpro還是Ever Keen，均全資歸屬紅杉資本，這讓紅杉獲得一個退出的良機。

　　據記者粗略計算，紅杉在此次交易中套現約1億美金，目前仍持有麥考林約34%的股權，仍是麥考林的最大股東。而事實上，紅杉在麥考林項目上總計才投入約8000萬美金，即使不包括其在麥考林IPO時獻售的部分股份，目前也已經回本。

　　備戰電子商務

　　2010年底，剛剛上市的麥考林突然遭遇美國投資者的集體訴訟，這也使得其股價從最高的近20美金跌落至個位數。

　　截至目前，麥考林聘請的律師還在就訴訟問題進行溝通。

　　那麼，選擇在這樣的時間點公佈這一交易，是否有助於扭轉麥考林目前的境遇？

　　“作為管理層，我不是資本市場的專家，我的出發點是對公司將來的發展有好處。”顧備春認為，“結果自然而然會是好的”。

　　此前，顧備春獨創出麥考林的“24小時購物圈模式”：即在線上+線下的購物渠道，對消費者形成“圍獵”之勢，成為“提供24小時服務的商業零售公司”。

　　2009年，麥考林大肆擴張線下店，按照計劃，3年內要發展2000家店。

　　但麥考林線下店的業績並不令人振奮，甚至營收增長趨於停滯。根據2010年財報，其線下直營和加盟店舖合計營收4880萬美金，與2009年的4830萬美金持平；但是，2010年，僅加盟店的平均數量就從2009年的99家增加至304家。

　　在顧備春看來，這個時間點做出這筆交易，對於麥考林的電商業務是“背水一戰”。眼下，國內電商業的競爭已經讓他感覺到，“這個行業，只有老大，沒有老二”。