麥考林納斯達克“觸雷”

　　從風光登陸納斯達克，到深陷集體訴訟泥潭，麥考林成為中國企業“學習”海外資本市場遊戲規則的又一案例

　　財經國家週刊報道 市盈率157倍，股價一日之間跌幅40%，被5家律師事務所發起集體訴訟……赴美上市的上海麥考林國際郵購公司（下稱麥考林）頭頂“中國首家電子商務”公司的光環，歷經了跌宕的“股票人生”。

　　是美國市場的做空機制使然，還是因信息披露不準確？

　　“麥考林絕不是第一家被告的中國企業，也不會是最後一家。”麥考林對此回應。

　　“美國證券市場環境和中國不完全相同。中國企業如果把對國內資本市場的認識帶到美國，還會遇到更多的集體訴訟。”紐約大成律師事務所合夥人董華春告訴《財經國家週刊》記者，在美國證券市場，除了美國證券委員會的監管，還有證券律師會盯著企業。

　　對美國資本市場心嚮往之的中國企業，小心有“雷”。

　　失常的股價

　　2010年10月26日，被稱為中國“電子商務第一股”的麥考林，在納斯達克掛牌上市。當天，麥考林股價飆漲，收盤價達到17.29美元每股，相對11美元的發行價漲幅達52.91%，股票的市盈率約157倍。

　　將麥考林推向美國資本市場，也是紅杉資本中國基金合夥人沈南鵬的得意之作。用沈南鵬的話來説，“麥考林上市是商業模式的成功，而不只是它的利潤。”

　　紅杉資本于2008年2月28日以不到8000萬美元的價格控股麥考林75.9%的股權，沈南鵬出任公司董事長。

　　讓沈南鵬始料未及的是，麥考林登陸納斯達克的喜悅轉瞬即逝。

　　11月30日，麥考林股價開盤暴跌，一度跌幅達47%，股價下探7美元的低點。12月1日，公司股價繼續逆市重挫18.4%，報收于6.65美元，市值縮水2.5億美元。

　　麥考林股價的失常表現讓“幕後有對衝基金做空”的説法蔓延。

　　東方元鼎合夥人付淼公開表示，不排除麥考林股價大跌的背後有做空的機構。

　　但美國創新商業策略有限責任公司的吳兆成對《財經國家週刊》記者分析説，“按照麥考林的交易量來看，被機構做空的可能性並不大。”

　　吳所任職的創新商業策略公司，是一家專門幫助中國公司赴美“借殼上市”的公司。以他多年的工作經驗看來，“中國在美國上市的公司那麼多，挑選麥考林的風險太大。”

　　吳表示，在麥考林股價下跌前後，並無任何跡象表明有做空機構的身影。

　　“按照美國的法律，做空是被市場允許的。只要公開地發表對麥考林數據的質疑，並表明做空的意向，在做空過程中不違反《美國證券交易法》即可。”董華春律師對《財經國家週刊》記者表示。

　　實際上，更多證據表明，麥考林股價的失常，源自之前公佈的財報。