央企整體上市存在未解難題

　　■ 頭條評論

　　國資委副主任邵寧表示，目前122戶中央企業中，除了2家電網企業、3家電信企業、2家石油石化企業之外，其他企業都處於競爭性領域。如果硬性要求從競爭性領域退出，國有經濟將所剩無幾。也許20年後，大家會發現中國的國有企業和民營企業，會沿著資本市場這條路走到一塊。（據3月1日中廣網）

　　這是國資委又一次就國企全部進入資本市場表態。此前，國資委副主任邵寧曾向媒體表示，20年後所有央企都將成為“不附帶任何存續公司和母公司”的上市企業。

　　央企整體上市從某種角度説是個好消息。

　　首先央企整體上市後，必須照章辦事，按時按點公佈經營狀況，按時按點給股東分紅。而這兩點，目前幾乎沒有上市的央企能做到。因為即便是央企上市公司，戴上了集團母公司的帽子，就有了消息和利潤的躲藏之處。例如中石油、中石化之類的巨無霸公司，其集團公司的狀態就鮮為人知，更不知上市公司給它們的分紅都到哪去了。

　　而一旦整體上市了，普通國民只要買些許股票，就可以作為投資人向它們諮詢、質疑。這大大降低了普通國民參與監督央企運作的門檻。

　　其次，從企業運行的一些細節來看，整體上市也有許多好處。比如容易消除母公司集團和上市公司主業的關聯交易，而這種關聯交易在國企控股的上市公司中屢禁不止。再如將建立起有市場準則的管理團隊。因為上市公司管理團隊的市場化，不是一紙調令就可以滿足的，尤其是獨董的聘用。

　　不過，還需要看到，儘管具備上述好處，卻依然無法解決央企的根本問題。因為央企整體上市只是在央企的內部經營機制上做文章，並不會必然實現中國國有企業的深化改革。而且容易將深化國企改革和追求國企效益混淆在一起。

　　深化國企改革表面上看是就國企説事兒，但事實上卻要求政府出面建立平等主體的有充分競爭的市場環境。這需要更多行政的力量從企業組織中退出來。

　　將視野放到全球，發達國家也有所謂的“國企”，這些國企也上市融資，如曾經的美國“兩房”，但“兩房”是福利型企業，且美國的國企都身處市場中被認為不能賺錢的行業。發達國家中，擁有國企較多的是英國和法國。但英國的國企早在撒切爾時代就賣掉了，法國的國企則多集中在軍工航天和基礎設施行業，這些“國企”要承擔的社會責任均高於自身經濟效益的追求。因此，央企上市，首先需要明確一個目的：上市融資是為了什麼？如果是為了追求自身經濟效益，那麼與公眾對國企的定位仍有較大距離，也並未在改革的步伐上更進一步。

　　而若把央企的整體上市看作是行政力量退出市場交易的一個步驟，那麼這完全符合深化國企改革的漸進式步伐。但前提是要搞清楚如何管理央企的整體上市？誰來做央企整體上市的控股股東？

　　據媒體報道稱，國資委要新成立一家公司來控股。

　　需要首先弄清楚的是，這家即將成立的新公司，將如何建立起國民“儲蓄”和普通國民的關係，如何履行向全民股東分紅的義務。若它還是所謂代理出資人的描述，那麼它就依然不是一個在市場中有明晰産權的公司，而是一家行政性的機構。這和央企現在的母公司集團不上市，卻操控上市公司沒有本質的區別。

　　因此，央企整體上市，從技術層面上看，是進步，但從公司屬性和産權等角度來看，仍然存在諸多未解的難題。

　　□陳寧遠（上海 財經評論人）