大盤上攻需權重板塊啟動

　　昨日上證指數報收2918.92點，漲13.72點，漲幅0.48%，成交1740億元；深成指報收12948.72點，漲46.28點，漲幅0.36%，成交1283億元；中小板指報收6758.66點，漲25.67點，漲幅0.38%。

　　兩市共有1125隻個股上漲，841隻個股下跌，漲跌比為1.3:1。非ST類漲停個股14家，無個股跌停。昨日市場整體呈現衝高回落的走勢。

　　技術分析

　　滬深兩市面臨重要阻力位

　　昨日早盤滬深兩市高開後震蕩上揚，上午穩定指數上行的中流砥柱則是地産股，招保萬金四大金剛均出現大幅補漲，對股指貢獻較大。午後銀行股發力，推動股指再創反彈新高2931點。深證成指盤中創近4個月新高13023點。臨近2點，伴隨著煤炭股的一波快速回落，股指也出現跳水並一度翻綠，兩市成交量明顯放大。

　　從分時圖上看，昨日大盤的上漲並不流暢，在衝擊前期高點2944點的關鍵時刻市場顯得異常猶豫，眾多權重如銀行、地産、煤炭、有色等沒有形成做多的合力，導致在突破時速率較慢，給了空頭可乘之機，所以才會出現午後的那波跳水。觀察短週期指標我們發現，深證15分鐘頂背離已經形成，預計在短期內市場還將下探尋求5日均線的支撐。整體上看，上證和深成指上行均面臨複合頭肩底的頸線壓力，上證阻力位在2930一線，而深成指的阻力位在13000一線。昨日市場也是在衝高至此區域時遇阻回落。後市如果大盤想要向上拓展空間，則需要權重股的快速放量啟動。如果突破不成功，則建議投資者繼續耐心等待均線位附近的回落買點。

　　操作指南

　　重點關注年報行情

　　週二，滬指有繼續向3000點以上區域發動攻勢的趨勢。我們認為可以重點關注兩大方向：

　　（1）重點依舊在題材股。特別是中小板、創業板中高送轉題材股。目前已經公佈高送轉方案的上市公司超過50家，高送轉股已經成為極具號召力的板塊。主要關注兩類，一是已經公佈了高送轉方案，但股價漲幅不大的品種；二是屬於新興産業或傳統産業上遊，股價處於價值低估狀態，未公佈送轉方案的上市公司。

　　（2）低估藍籌的糾錯行情。這主要集中在有政策預期的局部板塊，例如受益保障性住房的房地産、建材和智慧電氣，以及三農投入增加、業績有提升預期的化肥、農藥等相關品種。

　　年報與估值驅動地産股反彈

　　保利地産（600048）昨天搶先一步，成為“招保萬金”四大地産公司中第一家公佈2010年年報的大型地産公司，公司凈利潤同比增幅達56%和40%，基本每股收益1.08元。正如市場所預料，這是一份相當不錯的成績單。受此消息影響，早盤保利地産領漲地産股，小盤地産股廣宇發展（000537）、華遠地産（600743）、中華企業（600675）等均漲逾3%。

　　分析人士認為，昨天地産股走強有三大原因，其一是高層對涉及保障房的房地産股融資限制放開，其二是地産股的低估值優勢；其三是中國未來5年計劃建3600萬套保障房，給地産股帶來機遇。

　　在年報和估值驅動下，地産股開始絕地反擊，反彈似乎還未結束。2011年以來，包括“招金萬保”在內的地産股集體上漲，地産板塊的上漲成為疲軟的大盤中為數不多的亮點之一，在房産稅的觀望中，投資者首先迎來的是地産股年報行情。　

　　不過，由於經濟及政策均充滿不確定性，地産股的“抗跌”行情能走多遠，目前還難有定論。首先是多家外資投行預測央行上半年將加息2~3次；其次是信貸增速存在不確定性，今年多家銀行計劃削減放貸額10%~20%。政策方面，不久前召開的住建部、國土部工作會上定下基調，按照“落實已有政策”和“儲備新措施”兩條主線進行房地産調控，地産股實在難言“利空出盡”。

　　機構仍想挖掘亮點

　　根據券商分析師一致盈利預期，2011年，上市房地産企業營業收入將同比增長34%，凈利潤的同比增幅則將達到40%。

　　中金公司在日前發表的策略報告中指出，一年多的房地産政策打壓並未改變房地産企業業績和現金流較好的狀況。目前房地産業對於支撐我國經濟發展、政府財政收入乃至居民消費的支柱地位仍在進一步提升。

　　在地産板塊平穩的走勢中，仍可以挖掘一些投資亮點。

　　房地産公司結構調整

　　由於本次重拳調控只針對居民住宅類購房，對商業地産的投資卻沒有限制，這將導致部分資金流向商業地産。而事實上，一些大型房地産上市公司已經做出了結構調整，如增加商業地産項目、佈局三線城市、加大土地儲備等。保利地産2月17日公告就顯示，公司通過掛牌方式以11.1億元的價格取得一塊29.37萬平方米的商住用地。值得注意的是，商業地産的剛性需求不如住宅類，價格大幅上漲的可能性不大。