央行再吹準備金率號角 A股短期震蕩中期趨升

　　央行18日晚間宣佈，將於24日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。分析人士指出，央行擔心春節過後，流動性比較充裕的一些金融機構，加快貸款發放節奏，同時二三月份到期資金較多，因而通過提高準備金率回收流動性。準備金率上調將在短期內對A股造成負面影響，地産銀行板塊承壓較大。但從中期看，經濟穩健增長以及通脹拐點的即將到來，有助於A股進入新的上升通道。

　　緊縮效果不應高估

　　中金公司研究部指出，央行今年第二次提高法定存款準備金率，是調控貨幣市場流動性的一個常規操作，有助於控制銀行信貸增長和總體融資條件。預期未來幾個月準備金率還會上調，但不應由此高估其緊縮效果。基於通脹在下半年下降的預測，預計央行下半年對貨幣市場流動性的調控將放緩。

　　銀河證券策略分析師秦曉斌指出，二三月份到期的資金比較多，央行面臨著回收流動性的壓力，而央票的成本比較高，所以央行再次動用了上調存款準備金率的方式回收流動性。存款準備金率上調之後或將導致週一大盤低開，銀行地産股將受累，全周大盤或將維持振蕩格局，但是不影響市場的中期走勢。

　　信達證券首席策略分析師黃祥斌表示，準備金率上調有可能對春節前後形成的反彈趨勢造成破壞，對於銀行、地産、強週期行業影響明顯。但由於目前股市估值較低，下跌空間不大。

　　中期向暖逐步明朗

　　雖然短期內的震蕩盤整已成大概率事件，但分析人士指出，在加息、上調存款準備金率逐步走向常態化的時候，政策的邊際影響力將慢慢減弱。目前支撐A股中期向好的動能正逐步顯現，A有望在後期開展新一輪上漲行情。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，目前有五大理由支撐A股穩步向好。從估值來看，滬指目前與前期低點2661點只有百分之十幾的漲幅，估值偏離不大；從週期來看，中國股市的調整週期從未超過四年，而從2008年至今股市一直處於調整之中，所以A股今年震蕩上行的概率大；從經濟發展看，上市公司的主營收入已佔GDP的50%，經濟晴雨錶作用更加突出，所以在目前經濟向好的情況下，A股看漲。

　　“從融資、引資比看，今年市場融資引資有望平衡”。 李大霄説，“從跟其他市場的對比看，中國經濟增速比其他大多數成熟國家快3倍，但是A股估值比日本、印度、標普500等相比都偏低，A股上升基礎良好。”