週四最具爆發力15隻牛股

　　海通證券:維持天地科技"買入"評級

　　作者: 來源:海通證券

　　天地科技(600582.SH)公告股權激勵計劃草案,利於公司長期發展

　　天地科技今日公告股權激勵計劃草案,計劃授予激勵對象563.73萬份股票期權,激勵對象包括公司高管、技術骨幹等,行權條件須同時滿足三個條件:一、每一行權有效期的上一年度歸屬於母公司的扣除非經常性損益的凈利潤增長不低於24%,且不低於同期對標公司近兩年凈利潤增長率均值及75分位值的平均值；二、每一行權有效期的上一年加權平均凈資産收益率不低於22%,且不低於同期對標公司加權平均凈資産收益率的均值及75分位值；三、行權限制期內各年度歸屬母公司凈利潤不低於授予日前最近三個會計年度的平均水平。其中對標公司主要指同行業上市公司。期權行權價格為23.37元。

　　點評:

　　天地科技是國內唯一具備煤炭綜採設備全套配套能力的上市公司,技術實力雄厚,上市以來隨煤機行業經歷了快速成長。目前隨著經濟環境好轉,我國煤炭産量及價格近期出現上漲,有利於刺激煤機需求,同時煤炭行業整合及採煤機械化率不斷提高也給煤機綜採設備提供了市場空間,同時長期來看,我國煤炭産能已出現過剩的隱憂,煤炭行業固定資産投資增速也有放緩趨勢,煤機行業進入穩步成長期,我們預計未來幾年煤機整體行業增速將維持在20%左右,而具備技術和規模優勢的企業有望獲得高於行業的增長水平。

　　公司股權激勵草案的行權條件中,對凈利潤增速規定的較為合理,並提出了相對同行業公司的增速要求,以確保公司在行業中的領先地位,行權條件全面細緻。我們認為股權激勵有助於激發起公司高管和核心技術人員的工作積極性,我們看好公司發展前景,維持2010年到2012年公司EPS為0.79元、0.98元和1.24元的盈利預測和"買入"的投資評級。

　　招商證券:給予羅普斯金"中性-A"評級

　　作者: 來源:招商證券

　　我們認為2011年中國房地産政策趨緩,從行業新開工面積和商品房竣工面積來看,我們對2011年建築門窗市場比較樂觀。從鋁市場來看,看好中國鋁下游需求,中國凈進口將進一步增長,全球鋁供給過剩轉向供需平衡。我們預測其2010年至2012年每股收益分別為0.38元、0.56元和0.81元,對應市盈率為35倍、23倍和16倍,鋻於募投項目低於預期,公司2011年産量增長有限,給予"中性--A"的投資評級。

　　江西水泥:利好頻現 創歷史新高

　　作者: 來源:恒泰證券

　　異動表現:江西水泥(000789)昨日刊登了2011年度非公開發行股票預案公告,受該消息影響,公司股票開盤即直封漲停,股價同時還創出自上市來的新高。

　　點評:江西水泥昨日公告稱,將向特定對象非公開發行6500萬股的股票,本次非公開發行的股份由認購對象以現金方式認購,每股增發價不低於10.64元。

　　從此次增發方案分析來看,收購錦溪水泥50%股權後,將會大大提高公司的權益産能,錦溪水泥良好的業績將增加江西水泥的盈利水平,同時提升公司的區域市場佔有率；對流動資金的補充,則可有效降低公司在財務方面的費用,減輕公司過高的負債率及緊張的資金壓力,實現公司在負債率上的有效降低；此外,募集資金還將用於新建一個低溫餘熱發電項目和兩個混凝土攪拌站,因此將會使公司向下游行業拓寬盈利水平。公司作為國家重點水泥生産企業,還同時受益於此前工信部所發佈的政策對水泥行業的支持,公司未來仍具備整合區域市場的預期,以此打造公司的區域龍頭地位。

　　江西水泥股價昨日"一"字漲停,股價還同時創出上市來的新高,而較之於此次預計不低於10.64元的增發價格來看,參與增發的特定投資者將獲利不淺。公司未來仍具整合預期,同時,公司還預計2010年度凈利潤增長120%至150%。技術上,由於該股在上行中量能放大並不明顯,三季報顯示公司持股有所集中,可繼續對該股進行關注。

　　ST釩鈦:重組邁出堅實一步

　　作者: 來源:國信證券

　　鞍鋼集團香港控股有限公司持有金達必的36.20%股權(截至2010年12月31日此股比變更為35.90%)以及鞍鋼集團投資(澳大利亞)有限公司持有卡拉拉的50%股權轉讓方案獲得澳大利亞外商投資評審委員會(FIRB)批准。我們認為該方案獲FIRB的批准,進一步掃除了市場對卡拉拉鐵礦臵換入*ST釩鈦這一方案能否獲得澳洲政府批准的疑慮,重組邁進堅實的一步。按照重組後産量情況計算,我們預計2011、2012年年公司每股收益分別為0.48、0.93元,對應目前市盈率分別為25、13倍,估值低廉,我們維持公司"推薦"評級。

　　評論:

　　資産臵換方案獲澳洲外商投資評審委員會(FIRB)通過,進一步打消市場疑慮,重組邁出堅實一步。*ST釩鈦重組方案實施需獲得的批准包括:(1)公司股東大會審議批准；(2)澳大利亞外商投資評審委員會(FIRB)批准；(3)國務院國資委批准；(4)國家發改委核準；(5)商務部核準；(6)證監會核準。因*ST釩鈦的重組方案涉及澳洲礦山資産,市場最大的疑慮之一即是對該方案能否獲得澳洲政府的批准存在一定的疑慮。此次FIRB核準金達必公司股權轉讓方案後,進一步掃除了市場對卡拉拉鐵礦臵換入*ST釩鈦這一方案能否獲得澳洲政府批准的疑慮,重組邁出堅實的一步。

　　鐵礦石資源儲量增加200%超過40億噸,未來仍有可能繼續整合。鞍鋼集團旗下鐵礦資産資産臵換前*ST釩鈦子公司攀鋼礦業擁有鐵礦石資源量與可採儲量分別為13億噸和7.5億噸,平均品位29.14%；臵換新增的礦産資産為鞍鋼集團鞍千礦業胡家廟子鐵礦、澳大利亞的卡拉拉鐵礦。其中胡家廟子鐵礦資源量與儲量分別為11.5億噸和4億噸,平均品位28.78%；而卡拉拉鐵礦鐵礦石儲量25.18億噸平均品位34.1%,包括了平均品位36.5%的磁鐵礦9.78億噸。

　　累計來看,資産臵換後公司鐵礦石資源儲量達到42億噸,可採儲量18.1億噸,較臵換前分別增長220%、140%。

　　更長遠來看,*ST釩鈦的資源儲量還有增長空間。此次臵換進入的胡家廟子鐵礦只是鞍鋼集團旗下若干鐵礦之一,目前鞍鋼集團其它鐵礦石資源儲量達到77億噸,平均品位30%左右,年産鐵精礦1300萬噸,鞍鋼集團做出承諾在此次資産重組完成後,將盡最大努力逐步促使鞍鋼集團現有的鐵礦石採選業務達到上市條件,在符合上市條件且相關操作合法合規的前提下,在此次重組完成後5年內將其注入攀鋼釩鈦。一旦鞍鋼集團剩餘鐵礦石資産注入*ST釩鈦,則公司鐵礦石資源儲量將達到118億噸,年規劃鐵精粉産量將達到5000萬噸以上,成為全球最大的鐵礦石企業之一。

　　通脹壓力及全球經濟好轉,鐵礦石價格仍將上漲。

　　從歷史數據來看,通漲壓力與需求增長都將導致鐵礦石價格上漲。1972-1983年全球鐵礦石需求沒有增長,而鐵礦石價格卻從10美元/噸一路上漲到近50元/噸,主要是受當時全球經濟通貨膨脹的影響；而在隨後的1984-2000年,鐵礦石價格一路下跌,跌幅超過50%,主要原因是需求並未明顯增長而通脹壓力大為減弱,礦價回歸需求定價本位；2001年以後,鐵礦石價格再次飆升,這主要是受中國需求推動。

　　目前全球經濟正日趨好轉,雖然鐵礦石需求量並未見到大幅的增長,但極度寬鬆的貨幣政策帶來的通脹壓力將長期存在。目前眾多大宗商品價格均持續上漲,部分甚至創歷史新高。就鐵礦石來看,目前鐵礦石價格仍較歷史高位有10-15%的差距,通脹環境中鐵礦石價格出現這樣的漲幅難度不大,而近期國內現貨礦石重要供應國印度上月提出從4月1日開始要將鐵礦石出口關稅從現有的5%增加到20%,並且印度鐵道部提出加徵鐵礦石運輸費用500盧比/噸,直接推動了鐵礦石價格的上漲。由於印度考慮到自身的發展,已經逐漸加大的自身資源保護的力度,且將在相當長一段時間內持續這種政策取向。截至到2月12日,青島港63.5%印度粉礦價格為1375元/噸,再繼續上漲15%就達到2008年最高價格1550元/噸；遷安地區66%幹基鐵精粉價格也為1495元/噸,較2008年最高價格1610元/噸差距只有8%左右。在經濟復蘇及通脹壓力雙重背景下,鐵礦石價格具備創歷史新高的潛力。

　　釩鈦産業繼續做大做強,順應國家戰略新興産業轉型趨勢。

　　釩鈦業務也是公司重點發展方向,目前公司具備年産釩製品2萬噸、鈦精礦56多萬噸、鈦白粉8萬噸的綜合生産能力。而公司所在的攀西地區擁有釩資源儲量1,862萬噸(以五氧化二釩計)、鈦資源儲量6.18億噸(以二氧化鈦計),分別佔世界儲量的11.6%和35%,佔中國儲量的52%和95%。豐富的資源儲量為公司釩、鈦業務的持續快速發展提供了有力的支撐。未來公司仍將全面貫徹做大釩鈦業務的發展戰略,積極推進1.8萬噸/年三氧化二釩工藝改造工程、2,000噸/年釩鋁合金及專用原料生産線、500噸釩電池液實驗生産線、1.5萬噸/年的海綿鈦工程、18萬噸/年鈦渣二期工程及10萬噸/年氯化鈦白粉工程、10萬噸/年金紅石型鈦白粉工程等項目。此外,公司還將憑藉對全釩液流電池多年的研發成果努力推進全釩液流電池的産業化,實現公司産業鏈的進一步延伸並期望能夠解決我國風電等行業面臨的大規模儲能瓶頸問題。釩鈦的其他産品很多應用領域均屬於國家重點扶植的戰略新興産業領域,公司釩鈦業務的做大做強,正順應我國産業轉型的大趨勢。

　　由於目前公司釩鈦業務尚未顯著貢獻利潤,我們在盈利預測裏面暫且不考慮該部分業務的貢獻。

　　維持"推薦"評級。

　　此次澳洲FIRB通過相關股權轉讓方案後,ST釩鈦重組步伐邁出重要一步,前景更為明朗。從噸礦市值來看,國內最純粹的礦石股金嶺礦業噸礦市值達到了200元/噸,淩鋼股份剔除鋼鐵業務後噸礦市值84元/噸,酒鋼宏興剔除鋼鐵業務後噸礦市值42元/噸。*ST釩鈦的噸礦盈利能力超過酒鋼宏興,而其按重組後市值計算噸礦市值只有17元/噸,即便按照可採儲量來計算噸礦市值也只有39元/噸,明顯偏低。綜合考慮ST釩鈦的鐵礦礦石品位、盈利能力等因素,我們認為在目前市場估值水平下,公司按照可採儲量計算的噸礦市值合理範圍應該在酒鋼宏興與淩鋼股份之間即60元/噸以上,較目前仍然有50%以上的提升空間。

　　而從業績來看,我們測算重組完成後,按照鞍千礦業、攀西鐵礦、卡拉拉鐵礦達産情況及今年以來鐵礦石平均價計算,2011年公司每股收益為0.19+0.22+0.07=0.48元,2012年每股收益為0.19+0.33+0.41=0.93元。2012年以後公司現臵換資産的鐵礦石産量仍然有一倍以上的增長潛力,並且未來還有鞍鋼集團鐵礦石資産整合的預期,公司將持續處於高增長階段。我們維持公司"推薦"評級。

　　風險提示:

　　系統性的重組不確定性風險。

　　通葡股份:重組步伐受阻 期待捲土重來

　　作者:仇彥英 來源:天相投資顧問

　　2010年,公司實現營業收入8288萬元,同比增長20.32%；營業利潤-2437萬元,實現歸屬於母公司所有者的凈利潤-2286萬元；每股收益為-0.16元。

　　營業收入增加難掩虧損尷尬。公司主營葡萄酒的生産與銷售。由於目前國內葡萄酒市場寡頭壟斷的格局已經形成,再加上進口葡萄酒對國內市場的衝擊,公司面臨日趨激烈的競爭環境。2010年,公司雖實現營業收入20.32%的增長,達到8288萬元,但由於白糖等原材料的漲價導致生産成本上升,再加上高額的各項費用和計提壞賬準備,公司仍未擺脫虧損的命運,全年凈利潤為-2286萬元。

　　重建營銷體系,梳理産品線。公司以當地良好的自然條件為依託,主營甜葡萄酒的生産與銷售。報告期內,公司對營銷體系進行了規劃重建,並對市場秩序進行重點整頓,此舉有效控制了銷售費用浪費,銷售價格體系也恢復正常；在産品方面,經過梳理調整,目前已形成了幹酒、甜型酒、冰酒和烈酒四大系列完整的産品線。公司未來在努力做大做強葡萄酒産業同時,計劃加強葡萄酒文化旅遊産業和種植産業的綜合開發和利用,創造新的利潤增長點。同時在營銷上繼續推進"鞏固在甜酒細分市場上的領袖地位,創造葡萄烈酒市場上的領先位置,尋求在幹型酒市場突破"的目標,提升公司的核心競爭力。

　　資産重組步伐受阻,捲土重來仍存希望。公司與"雲南紅"系列公司的控股公司通恒國際進行的資産重組事宜已籌劃多時,計劃通過定向增發方式實現葡萄酒産業的"南北聯姻"。但該項重組方案在去年年末報證監會並購重組審核委員會審核時未獲通過。公司隨即明確表示,將繼續推進資産重組工作,根據相關要求對申請材料進行補充、修訂和完善,儘快提交證監會審核。

　　盈利預測與投資評級。由於2009年、2010年連續兩年虧損,公司2月16日起將被實施退市風險警示特別處理。我們目前暫不給予盈利預測,投資者可關注其資産重組相關的進展情況。

　　風險提示。1)重組方案再度被否的風險。(2)食品安全風險。

　　利歐股份:收購優質工業泵資産 再獲新增長點

　　作者:史海昇 來源:浙商證券研究所

　　投資要點:

　　收購PE、PB僅為12倍和2倍,公司的收購價格較低

　　根據公告,此次收購的總價款約在2.97億元,以天鵝泵業預估的2010年凈利潤2468萬元和凈資産1.48億元計算,此次收購的PE僅為12倍左右,PB約在2倍,因此此次收購的成本很低。

　　天鵝泵業資産質地優良,盈利能力強,具備可持續增長

　　天鵝泵業是一家主營各類工業用泵的高新技術企業,是電站循環泵生産商之一,並已進入核電站外圍用泵市場,同時在水利工程、污水處理等領域都有較強競爭力。

　　天鵝泵業資産質地優良,盈利能力強,近三年毛利率和凈利率一直維持在33%和12%左右,09年人均銷售收入位居全國前十強,具備持續經營和持續盈利能力。根據天鵝泵業的盈利預測和承諾,2010-2013年天鵝泵業扣除非經常性損益後的凈利潤不低於2468萬元、2300萬元、2750萬元和3050萬元(2011年開始所得稅率按照25%計算),分別約為利歐09年凈利潤的25%、24%、28%和31%。

　　工業泵市場空間大,公司再獲新的利潤增長點

　　工業泵在水利、環保、消防、核電、水電、火電、石化和城市供水、排水工程等領域都有非常廣泛的應用,2010年工業泵行業工業總産值約在180億元,相對於天鵝泵業和利歐09年1.84、8.48億元的收入,市場空間廣闊。

　　在收購之前,利歐主要産品為微小型水泵,且95%左右的收入來自海外。在本次交易完成後,公司産品將介入附加值更高的大中型工業泵領域,産品結構更加優化,並著力於國內市場,降低過度依賴海外單一市場的風險。湖南是國內大中型工業泵的重要生産基地之一,公司已在此設立了湖南利歐泵業公司進行工業泵生産,本收購對工業泵業務將有明顯的協同效應。

　　同時,中國水務投資等三個關聯方共持有公司12.4%的股權,這將持續利好于公司在水利、水電、城市供水和工業用水等領域的工業泵市場拓展。

　　未來十年將是中國水利投資的爆發期,利歐股份將充分受益

　　按照中央一號文件,未來十年年均水利投資在4000億元,約為2010年一倍以上,中國水利投資進入爆發期。同時,國家將土地出讓金的10%用於農田水利建設,年均在2700億元以上。泵作為水利、水電和城市供水等工程的關鍵設備之一,公司産品將充分受益於水利投資的高增長。

　　投資建議:買入

　　按照合併報表和增發2000萬股計算,我們預計公司10-12年全面攤薄後的EPS分別為0.46、0.65和0.90元,對應PE在36倍、25倍和18倍。公司上市以來積極進行上下游企業的整合,我們認為公司未來繼續並購的可能性很大,並看好公司在工業泵市場的增長,"買入"評級,6個月目標價27元。

　　西單商場:新燕莎注入後值得期待

　　作者:左紅英 來源:愛建證券研究所

　　主要事件

　　公司公告最新業績快報,歸屬於上市公司股東的凈利潤為3973萬元,同比增長28.70%；基本每股收益為0.097元,同比增長28.65%。

　　點評與建議

　　堅持大眾時尚定位,盈利能力保持穩定

　　我們認為,西單商圈作為傳統的核心商圈,吸引了眾多商家雲集,而公司作為一家國有老店,一直堅持著百姓商場和大眾時尚百貨的市場定位,與周邊的中高端百貨如中友、君太以及07年底才強勢入駐的西單大悅城恰恰形成了很好的錯位經營,避開了與商圈內強勢競爭對手的正面競爭,也較好的填補了中低端客流的需求。預計2010年西單商場總店的同店增幅在10%左右,保持穩健的經營態勢。同時公司去年還基於大眾時尚百貨的定位,加以親民和品牌領軍為主的調整原則,對一些經營品類、品牌組合及配比實施了進一步的調整,商品結構和佈局更加突出了其經營特色,預計老門店的聚客和盈利能力將有所提升。

　　外埠門店步入良性發展,業績進入成長期

　　自03年起公司就走出了京門實施了擴張,但由於種種原因06年開始相繼關閉了幾家經營不佳的蘭州和青海的門店,尤其是08年才關閉的青海店給公司帶來了較大虧損,這也是公司前期業績並不理想的原因之一。不過,通過近兩年來公司對相關業務的剝離與梳理,目前公司在新疆、成都和蘭州還各有一家百貨店,其中新疆店于05年開業,第二年就實現了盈利,成都和蘭州店也均在09年實現扭虧為盈。09年這三家外埠店共計實現營業收入5.85億元和凈利潤1798萬元,銷售規模與盈利能力得以迅速提升。2010年我們預計公司外埠門店的同店銷售收入增幅有望達到30%以上,凈利潤也開始進入成長期。

　　收購新燕莎控股,重組效應將得以體現

　　2010年,公司擬以定向增發收購首旅集團旗下的新燕莎控股100%股權。我們認為,新燕莎控股是北京當前新型購物消費模式及中高端品牌的典型代表,也是北京最具有影響力的大型商業集團之一。此次重組無疑將有力地提升公司在自身業務上的經營實力。首先我們可以從公司經營規模上看,新燕莎09年的資産規模、銷售收入及凈利潤額分別為西單商場的131%、216%和434%,重組無疑將提高公司在北京乃至全國的市場地位和競爭能力。其次從業態互補的角度看,目前西單商場的業態主要為大眾時尚百貨和專營專賣,而新燕莎控股的業態則主要為都市高端百貨、社區休閒購物中心、奧特萊斯名品折扣和大型綜合購物中心,兩者在市場定位上可以實現優勢互補。再者從品牌經營的角度看,西單和新燕莎目前都是享譽北京乃至全國的零售品牌,各自擁有不同的經營模式、消費群體及渠道優勢。重組可以使得公司在不産生同業競爭的情況下實現品牌價值的相互推進。最後從公司門店區域佈局看,西單目前擁有10家連鎖門店及200多家專營專賣店,而新燕莎的9家優質門店注入後將提升公司在北京區域的市場佔有率。此外,公司門店之間相互協同的效應也利於鞏固其現有的市場佔有率。

　　給予公司"推薦"的投資評級

　　我們認為,公司主力店中除了去年才開業的十里堡店外其餘均已進入成熟期,其中預計西單總店10年的銷售同比增幅在10%左右,而新疆、蘭州和成都等3家異地店,通過前期的培育銷售額也有望獲得30%以上的增幅,將成為公司未來業績增長的動力。此外,由於新燕莎控股有望於今年開始注入,基於這部分零售資産質地較好、盈利能力強,屆時將會對公司的整體業績産生較大的提升作用。因此我們給予公司"推薦"的投資評級,在暫不考慮新燕莎並表的前提下,預計公司2011-12年的每股收益分別為0.16和0.20元。

　　公司風險分析

　　我們認為,目前公司的風險主要來自於兩方面一是擴張門店盈利能力未能保持增長或是出現下滑；二是公司與新燕莎的重組與整合進程低於預期。

　　華泰聯合:維持楚天高速"買入"評級

　　作者: 來源:華泰聯合

　　楚天高速公佈2011年1 月營運數據。日均混合交通量為16643 輛,同比增長41.2%；車輛通行費收入為9444萬元,同比增長23.8%。各類車型中,小型車流量的增長最為顯著,同比和環比增幅分別高達50.5%、52.2%。

　　我們初步分析認為,車流量大增的原因有三方面:1. 春運高峰提前 2011年春運從1 月19 日開始,而2010年春運從1 月31 日開始。2. 滬渝高速貫通效應滬渝高速2010 年1 月18 日貫通後,成為拉動漢宜高速車流量的主要動力。這一貫通效應在2011 年1 月得到全面體現,而上年同期的有效時間較短。3. 自駕車增多隨著汽車保有量的增加,春節前自駕返鄉的車流量增幅較大。

　　我們維持對公司長期發展的樂觀態度,原因是:1. 滬渝高速的貫通效應將伴隨著本地經濟發展、沿海産業轉移、汽車保有量的增加而長期發酵。2. 三峽翻壩高速公路的通車可能進一步誘增楚天高速的車流量。3. 楚天高速的通行能力遠未達到瓶頸(估計目前不足30000pcu/d),無需大規模資本開支即可支撐車流量長期增長。4. 母公司資産注入的承諾將於2011 年到期,可能帶來驚喜。

　　我們暫時維持對2011 年經營狀況的假設,即2011 年通行費同比增長19%達到11.3 億元,每股盈利同比增長38%達到0.63 元。我們維持對該股的買入評級。

　　風險提示:經濟增速下滑；資産注入的對價過高。

　　晶源電子:機構新寵 籌碼集中

　　作者:羅力 來源:《證券時報》

　　證券時報記者 羅力

　　晶源電子(002049)2010年實現銷售收入、凈利潤同比增長20.69%、10.30%,擬每10股派發紅利1.10元(含稅),去年業績增長一般。不過受公司擬定向增發收購同方微電子的重組消息刺激,該股在四季度末一躍成為機構的寵兒,前十大股東中六家機構均是四

　　季度新進的,其中,東方證券以450.01萬股排名居前,南方績優成長基金、東方紅6號集合資産管理計劃、工銀瑞信基金-工行-特定客戶資産等各類機構緊跟其後。相應地,公司去年四季度末的籌碼也環比繼續趨於集中。

　　公司2010年11月12日復牌後連續"一"字漲停,11月17日才有機構入場掃貨,可判斷其成本大致在20元以上,該股在12月22日曾創出新高31.42元。不過,此後股價大幅回落,昨日收報23.89元,如果這些機構持有至今,目前賬面盈利相比高點已大為縮水。

　　作者:羅力 (來源:證券時報網)

　　中鋼吉炭:碳纖維龍頭股 "石墨烯"插上想象的翅膀

　　作者:湖南金證顧問 劉力

　　反彈行情中,各種題材股是泥沙俱下,一榮俱榮。今天的上漲板塊中,除了鋼鐵、有色等傳統行業,新材料板塊也是異軍突起,佔據了漲幅榜前列。作為産業升級發展的基礎,新材料的發展直接影響航空航天、信息技術、國防等一系列戰略重點産業的進步。新材料被列為"七大戰略新興行業"之一,足見國家的重視程度。各種新材料概念也將是市場持續關注的熱點。建議關注中鋼吉炭(000928):公司是一家專業化的碳纖維生産企業,技術實力雄厚,新項目進展順利,盈利有望不斷改善。

　　業務華麗轉身,暢享行業高速發展

　　公司是中國最大的綜合性炭素製品生産企業,目前總産能15萬噸/年,産品達到十一大類五十六個品種,主要有石墨電極、石墨陽極、炭塊、特種炭製品、炭纖維製品等,廣泛應用於冶金、化工、機械、電子、航天、軍工、醫療及新材料等領域。産品遠銷歐美、東南亞、非洲等40個國家和地區。

　　公司目前重點發展碳纖維項目。碳纖維市場現在處於高速發展當中,世界碳纖維需求每年將以大約13%的速度增長。2010年我國碳纖維需求達到1萬噸左右,但目前國內碳纖維生産企業有23家,總産能為4000噸/年,規模都在千噸以下,成本較高,市場發展潛力巨大。公司在江城投資的碳纖維項目于2008年開建,一期500噸/年的生産線建設將於今年8月投産,二期1500噸/年的生産線建設將於2012年年底投産,屆時江城碳纖維公司年産能將達到2000噸,成為國內重要碳纖維生産基地。公司目前擁有江城碳纖維公司30%股權。

　　公司傳統的石墨電極業務盈利水平不高,未來將對其進行調整,以生産超高功率、大規格電極為主。公司大規格超高功率電極技術實力國內領先,φ700超高功率電極已經供貨寶鋼。2010年公司超高功率電極産量為25000噸；2011年將達到38000噸,佔比達到40%。

　　"石墨烯"為公司插上想象的翅膀

　　石墨烯是一種超薄材料,于2004年在實驗室中被發現,僅有一個原子厚。近年來,通過研究,石墨烯的各項特性逐漸被發現:石墨烯的二維碳原子晶體,比鑽石還堅硬,強度比世界上最好的鋼鐵還要高上100倍；石墨烯中的導電電子不僅能在晶格中無障礙地移動,而且速度極快,遠遠超過了電子在金屬導體或半導體中的移動速度。還有,其導熱性超過現有一切已知物質。這些特性使得石墨烯在微電子、超硬材料等領域的應用前景十分廣闊,甚至能掀起一場革命,因此,其蘊含的市場價值巨大。

　　公司作為碳素行業的龍頭企業,技術實力雄厚,多年來在新型碳素材料研究方面積累的豐富的經驗。對於石墨烯産業,公司有能力進入並從中取得不錯的收益,未來高速發展可期。

　　二級市場上,該股近期量價齊升,展現出良好的拉升勢頭。技術面上,該股5日線上穿10日線,中長期均線也成多頭排列,技術形態良好。目前股價逼近前期高點,而量能也呈穩步放大之勢,後市有望加速上揚突破前高,建議適當關注。

　　同力水泥:連日拉高 牛氣十足

　　點評:同力水泥(000885)以水泥及熟料為主要産品,覆蓋河南地區,2010年底,公司先後託管豫南水泥、擬定向增發增資義馬水泥以及投向莫桑比克水泥生産線建設項目,加快做大做強的步伐。

　　從産能上看,20

　　11年水泥行業預計新增産能約9000萬噸,淘汰落後産能約1億噸。從需求上看,在2011年"4萬億刺激政策"對水泥向上的推動效應雖然已減弱,但大多數工程仍然在建,對水泥需求的支撐作用還在,而水利、高鐵等建設的興起,也使水泥需求得到了一定保障。特別是住建部推出的1000萬套保障性住房建設,將帶來水泥需求的新增量約1.5億噸。此外,城鎮化建設、區域開發,都將使水泥需求保持一定增長速度,預計2011年水泥産量將達21.4億噸。由於總産能並未增加,需求仍在增長,而煤炭價格上漲預期不斷增強,水泥平均價格仍會有所上漲,行業利潤也將進一步提升,水泥行業總體趨勢向好。2011年東部水泥均價預計同比大幅提升,從而帶來水泥股業績大幅增長。預計華東地區2011年水泥供求可達基本平衡,2012年供應將出現緊張。河南省內共有16條水泥生産線將於2011年上半年集中投産,之後省內新增産能基本為零,最後一波供給壓力即將釋放。

　　公司全部生産線均已配有餘熱發電,運轉率、成本控制能力可以比肩海螺。公司産品以高標號為主,主要用於重大工程項目建設和城市建築的關鍵承重部位。基於過硬的産品質量,公司産品在鄭州市場樹立了良好的品牌效應,售價高於市場均價20元/噸。成本控制、品牌效應為公司在激烈的市場競爭中持續盈利提供了有力保障。上半年公司兩條生産線投産後,總産能達到1500萬噸,之後不再採取新建方式擴産。在城市化和淘汰落後産能的雙重作用下,水泥行業盈利能力將有望繼續保持較快的增長。二級市場上,公司股價在經歷一年半的橫盤震蕩之後,連日拉高突破,逼近2008年高位區域,在行業景氣的支撐之下,該股有望進入新的上行通道之中,投資者可密切關注。(恒泰證券)

　　宇通客車:産能提升打開新一輪成長空間

　　宇通客車(600066)2011年1月産銷量分別同比增長4%、27%,符合預期。1月份,公司客車産量3437輛(增長4%),其中大、中、輕客分別為1761(+25%)輛、1430輛(-12%)、246輛(-12%)；銷量4662輛(+27%),其中大、中、輕客分別為2306輛(+50%)、2058輛(+14%)、298輛(-8%).1月是大中客傳統旺季,公司表現符合我們預期,預計1季度銷量接近9000輛,同比增長28%。

　　2010年公司通過訂單管理、調節生産節奏儘量釋放産能,全年産能利用率達到137%,部分月度已選擇性接受訂單；2011年在産能進一步偏緊的情況下,公司將更注重"調結構",主要表現為高端車型佔比增加、單車價格及附加值提升。注意到1月大客産銷增速明顯高於中客,我們小幅上調公司2011年銷量預測至4.65萬輛(+13%),在産品結構提升的影響下,收入增速將高於銷量增速,毛利率保持較高水平。

　　公司未來將全面發力各細分市場。2010年公司大中客增速(+51%)超越行業1.2倍,市場份額達到24.9%,其中在客運市場的份額近40%；新增的2.5萬台客車擴産項目,預計于2012年4季度完成(在1月26日通過的配股方案中,1萬台節能與新能源客車生産基地項目屬於擴産規劃的一部分),屆時年設計産能有望達到5.5萬輛,新一輪的成長空間也將隨之打開。

　　目前在國內大中客主要細分市場中,需求佔比近4成的公交市場競爭仍較分散,而且附加值偏低(毛利率一般低於客運6個百分點至8個百分點).2010年公司公交車銷量約8500輛(+55%),市場份額接近17%。我們認為,新能源客車産業化項目有助於公司增強在公交市場中的地位和盈利能力,並推動其估值水平上行；未來幾年,大中客行業寡頭的資金、規模、技術核心優勢將持續擴大,公司有望在各個細分市場樹立標桿,繼續實現超越行業的成長。

　　我們看好宇通客車中長期前景,小幅上調公司2010年至2012年攤薄前每股收益預測分別至1.67元、2.13元、2.6元,給予其2011年目標價格30元,維持"推薦"評級。

　　風險方面,要留意國內大中客行業景氣度回落,以及鋼材等原材料成本大幅上漲等因素。(長城證券)

　　中國國航:客座率創新高 預示業績同比增長可觀

　　事件描述中國國航今日公佈了1月生産數據,其主要內容及點評如下:

　　1月公司凈增飛機2架,其中引進3架,退出1架,截至1月底機隊總數為284架；供求差距和春運錯期,1月客座率創2004年來新高；單位能耗下降幅度大於油價上漲幅度,導致單位航油成本環比下降。

　　投資建議:

　　春節黃金周行業旅客運輸量同比增長6%,低於市場預期。由於春運錯期和歷史低基數,將導致公司1月業績高增速(需求增速雖然僅為11.6%,但疊加票價增速後,業績增速將較為可觀)。若大盤回復,我們認為航空股將憑藉低估值而反彈,但春運數據不如預期、京滬高鐵提前開通、埃及局勢帶來油價波動等將限制反彈幅度。我們預計公司2010-2012年EPS分別為0.80元、0.94元和0.95元,對應PE為15.16倍、12.95倍和12.78倍,維持"推薦"評級。(長江證券)

　　康芝藥業:專注兒童用藥 專注第三終端

　　康芝是中國最大的兒童用藥生産企業,兒童用藥市場增速在18%,公司增速超越行業增速達40%以上,預計2011、2012年EPS為2.21、2.93元,給予"強烈推薦"評級。

　　最大的兒童用藥生産廠家

　　目前公司生産經營7種劑型11種兒童藥品種,是品種最多,産量最大的兒童用藥生産廠家。且兒童患病以呼吸類疾病最為常見,佔比74%以上,公司主打産品瑞芝清在呼吸類解熱鎮痛市場佔比18.2%,成為市場的龍頭。

　　兒童用藥市場處於快速增長期,增速在18%

　　消費人群增加、就診率提高及家長對兒童健康的重視,兒童的人均醫藥消費增加趨勢明顯。隨著家長及醫生對用藥安全性的重視,以及國家層面對專業兒童藥的規範,預計兒童用藥專業市場將保持18%的增速。

　　三大優勢力推公司增速超越行業

　　"第三終端+專業化合作代理+買斷經營"構建營銷壁壘,"療效+口感+終端認可"成就瑞芝清品牌,豐富的産品梯隊構築持續競爭力。公司充分利用第三終端強大的市場基礎,攻克第三終端難點,通過扁平化代理、與經銷商利益綁定及排他性條款等方法,建立了擁有千余代理商和超3萬個終端的營銷網絡,三大競爭優勢成就康芝成為難以超越的兒童藥物龍頭。

　　優勢産品及三倍産能擴張保證公司增速達到40%

　　憑藉成功的市場策略,充分挖掘瑞芝清的優勢,打造成為市場兒童解熱鎮痛第一品牌,未來的增長動力主要來源於市場的自然擴容、精耕西南西北地區和産能增加。公司目前擁有97個藥品批准文號,25個在研産品,豐富的産品線及增加三倍的産能,保證公司擁有持續的新産品推出能力及未來業績增長速度超過40%。

　　"強烈推薦"評級

　　我們預測未來兩年瑞芝清保持15%的增速,新産品度來林11年實現7500萬的銷售,5個買斷經營産品持續實現超100%增速,預計2011年、2012年的EPS為2.21和2.93元,對應上一交易日收盤價68.37元,其PE分別為31和23倍。康芝藥業是投資兒童藥物及第三終端的國內最好標的,目前公司正處於快速成長的階段,新産品的陸續投入將會增加公司的競爭力,我們認為給予2011年40--45倍PE比較合理,目前價位存在較大低估,給予"強烈推薦"投資評級。(第一創業)

　　國信證券:給予中潤投資"謹慎推薦"評級

　　公司近期股價表現強勁,其礦業投資漸行漸近是主要原因。為實現既定的投資不動産及資源類項目雙主業戰略佈局,公司董事會于去年12月正式新增4名董事:崔德文、赫英斌、石玉臣、彭瑞林。其中崔德文、赫英斌和石玉臣均為礦業資深從業人士；彭瑞林曾在對外經濟貿易部任處長。管理層新人的加入大大提升公司在國內甚至海外礦産業務上的投資能力。根據新董事的背景,我們猜測公司可能的礦産投資標的為金礦,而且有同時擴張國內以及海外金礦業務的可能。今年1月,公司下屬兩個礦業投資子公司--中潤礦業發展有限公司和中潤國際礦業有限公司均正式完成註冊登記,並領了營業執照,礦業投資平臺建設初步完成。

　　我們預計公司2010年至2012年每股收益分別為0.49元、0.78元和1.16元,對應市盈率分別為27.2倍、17.1倍和11.5倍。鋻於目前股價已基本反映了公司房地産業務的估值水平,我們給予"謹慎推薦"評級。如果未來公司礦業投資取得進一步進展,預計股價將會有更好的表現。(國信證券)

　　利歐股份:分享水利投資加速建設廣闊市場

　　利歐股份發佈公告,以14.58元/股的價格,向天鵝泵業的九名自然人和瑞鵝投資發行不超過2000萬股股份,購買其持有的92.61%股權,同時以現金方式收購歐亞雲所持有的其餘7.39%的股權。

　　天鵝泵業的主要産品為應用於國有大型發電集團下屬火電廠的各類大型循環水泵、凝結水泵及其他配套工業用泵,並已進入核電站外圍用泵市場；

　　1補齊製造環節短板,佈局水務用泵市場,分享水利投資加速建設廣闊市場:公司未來大力發展的大泵主要包括水務用泵、化工用泵等,其中水務用泵將廣泛應用於水利工程、水電站、城市供水系統,以及農田灌溉的泵站等領域,目前,公司通過引入中國水務投資公司等股東,極大加強了在水務泵板塊招投標中拿訂單的能力,此次收購將補齊公司製造環節的短板,以快速分享水利建設投資加速帶來的廣闊市場。

　　2擴寬産品鏈,分享大中型工業用泵的增長:公司定位為做全系列泵産品製造商,必須進一步拓寬産品線,介入産品附加值更高、市場容量更大的大中型工業泵産品領域,並進一步提升公司在泵行業的市場競爭力和行業影響力。此次收購天鵝泵業將和湖南利歐泵業有限公司共同構成上市公司在湖南的工業用泵基地,優化公司的産品結構,提升公司在大中型工業泵設備製造領域的競爭力。

　　3設立在湖南長沙有利於利用當地的技術、人才和配套資源:湖南是國內大中型工業泵産品的重要生産基地之一具備豐富的技術和人才,資源,並具備成熟的工業泵産品生産配套體系。將製造基地放在湖南,為大泵板塊的快速發展奠定基礎。

　　4兩翼齊飛的成長格局形成,公司進入新的快速增長軌道:此次收購完成後,公司形成以溫嶺為基地的微小型水泵板塊和以湖南為基地的工業用泵板塊的"兩翼齊飛"格局。未來,大泵板塊將成為公司重要的業績增長點。

　　5未來行業並購將逐步發展為公司橫向擴張的一種模式:作為水泵行業的領先者,面對行業集中度低,沒有顯著龍頭公司的狀況,公司一直希望通過資本市場尋找行業內並購機會,將行業並購逐步發展為公司橫向擴張的一種模式,進行行業整合,改變泵行業産業集中度較低的現狀,同時也推動公司業績的持續增長。可以預期未來此類收購還將展開。

　　在所有設備類公司中,利歐股份是最直接受益於此輪水利投資以及農田水利投資提速過程的標的,我們認為十二五期間,依靠水務用泵等大泵的快速增長,公司未來3年複合增長率有望達到40%左右。

　　預計公司2010、2011、2012年EPS分別為0.45元、0.62元、0.85元(收購完成後)。

　　目標價28元。建議買入。(廣發證券)