A股下周面臨雙重壓力 兩策略防範異常走勢

    大盤猶豫中前行 等待最後利空釋放

    大盤今日繼續呈現放量上揚格局。兩市小幅低開後快速拉抬，中小盤股率先活躍。受政策扶持利好刺激，永磁概念領漲大盤，在成交量配合下，大盤順勢突破60日線關口，但這引發劇烈震蕩，盤中也一度綠盤。不過受到5日和年線支撐，地産板塊突然發力，市場人氣也再次聚集，各板塊輪番拉抬。盤面上看，水泥、旅遊、機械、化纖、家電、商業、電子等板塊走勢較強，而前幾個交易日強勢的農業板塊遭獲利回吐拋售，處於跌幅板前列，另外，金融、煤炭板塊表現也較為疲軟。尾盤，股指在60日線附近來回整理。至收盤時，大盤收于2827.33點，漲0.33%，兩市20隻個股漲停，無個股跌停，7成股上揚，成交量比上一交易日再度放出。

    不僅是萬科為代表的地産商在1月取得了驕人的銷售業績，汽車行業也保持了旺盛的銷售勢頭。一汽、福特銷量增幅兩成以上，而寶馬居然有同比7成的增幅，這或許表明不完全是在汽車優惠政策逐步取消之際，集中購買所致，國人的消費能力朝高端化蔓延的趨勢不改，因而，一些奢侈品生産、銷售商上市公司，投資者可重點關注。至於汽車行業今年業績增速難免出現下滑，但也能維持20%左右的增長，目前的估值水平也還合理，後期依舊有強于股指的表現機會。

    展望下周走勢，周初多頭還將佔據優勢，一旦60日線被有效突破並有走平跡象，那慣性上攻難免，20周線2860點一帶將是多頭的下一目標位，2750點是下方的強支撐位。至於下周關注事件，當然是1月宏觀經濟數據。貨幣政策的不確定性因素還是不容忽視，雖然近幾日盤面成交活躍，並且有明顯的掙錢效應，但成交量依舊是緩慢放出，這都表明場外資金進場跡象不明顯，且沒有出現搶籌情形，這和去年10月初的放量上攻行情不可同日而語。現在的階段性底部整理行情，可以確認的是空頭已經很難找到大幅殺跌的理由，即使由於在抗通脹要求下繼續加息和上調存準，也表明持續的大利空已逐步釋放完畢，因為大盤真正上攻的動力——地産調控政策被嚴格嚴厲執行已漸漸被市場各方接受，一旦形成共識，且房價出現實質性鬆動，那國內經濟平穩告別泡沫、並走向正常增長之路來的更加迅速。作為經濟晴雨錶的A股，也就有提前反應的要求。因而，短期保持幾分謹慎，但中期可漸漸看多。操作上，投資者留意有補漲要求品種，關注年報業績大增（高送轉），央企重組概念、大消費類品種等，至於目前倉位，控制在4成左右即可，還不到大幅進場的時候。(陳曉慧)

　　持續上攻給下周帶來兩重壓力

    充滿激情的A股市場向來不缺乏奇跡，以前的豪情逆轉，驚天挽瀾自不必説，離我們最近的一次看起來有些不可思議的K線當屬1月27日的低開高走“上穿短期均線”陽（在漲難跌易，雙向交易制度開放後仍然如此的A股市場，陽線總是比陰線更容易來的“不可思議”一些），那一日地産“靴子雨”再啟砸向證券市場，但大盤非但沒有在地産股的低開弱勢下“屈服”，反而不再創出新低而是選擇了堅強的“連陽”。也正是1月27日的陽線和前一日的小反彈一起構成的“連陽”，確立了目前指數的短期底部，而這個底部在本週“小奇跡”的引導下，正有可能演化成更堅實的波段支撐甚至是中期大底。

    本週是一個標準的“過渡周”，只有三個交易日的交易周不僅沒有新的財務報表公佈，其他的發行上市乃至過會信息在節前也基本預定和消化，因此真正能夠影響過渡周走勢的還是節前的政策面。眾所週知，一個加息已經可以蓋過其他的所有信息，成為影響行情的主力（實際上這三個交易日其他要聞也都偏向於具體行業，與加息比起來作用肯定沒那麼大），那麼按照定勢思維算來，本週只要做好“消化加息的利空”，儘量維持不跌的格局，能夠明確節前短期底部等待下周完整交易周來臨等等這些任務即可。但沒有想到，正是這樣一個在中國人傳統觀念中“還在春節節內，拜年還不算太晚”的半交易周，卻促成了市場不經意之間的突破。連陽之後大盤將要遇到三個實在阻力的考驗，此處憑藉目前多方的實力恐怕很難一下子通過，因此節後短線而言調整是最佳選擇（即使加息不算做利空也一樣），中線則在醞釀蓄勢之後有進一步向上的可能，畢竟目前還有許多個股估值處於相對低位，即使“抗通脹”，“保增長”所産生的動力也值得期待。

    實際走勢雖然與筆者規劃的“脈絡”相同，但卻遠強于筆者的預期，如果筆者所描繪的節後行情是“N”字型的話，那麼第一畫屬於慣性上衝，應該維持不了多少時間，第二畫屬於短調確認，這一畫無論是時間還是空間都必須到位，並且只有成功“確認支撐”，才是接下來多方能夠營造行情的必要條件，第三畫則屬於中線進一步的開拓空間。節後走勢同樣屬於“N”，只不過第一畫和第二畫在一個交易日內（也就是本週三，節後第一個交易日）就直接完成，而第三畫則畫的“很長”，從週四延長到了週五。並且滬指也在本週實現了對關鍵點位的突破（有不有效就需要後續的確認），要知道，本週還屬於“過年”，量能雖有所放大但絕對沒到充裕的地步！米少也能炊出好飯，這點就可以説是奇跡了。

    現在回過頭來分析，之所以市場走出了超出預期的走勢，仍然與調控落地有著密不可分的關係，從節前“靴子雨”變成“貴如油”，再到“年尾”最後一天加息並沒有構成全盤的恐慌，已經足夠證明兩點，即以調控最核心，“最受苦”的地産板塊看來：地産調控政策對於地産股的二級市場股價影響正在呈現邊際遞減效應，同時目前地産股的估值水平已經相對充分的反應了調控政策給行業帶來的負面衝擊。之説以要單獨講房地産股，是因為地産牽涉的上下游面極廣，銀行，鋼鐵，建材等行業均不可避免受到牽連。透過地産股的走勢，觀察市場內在的脈動是投資者的必修課。也就是説，包括一線藍籌在內的權重股，已經能夠經受住頻繁調控，或者直接説就是“貨幣從緊”的現實。而一線藍籌的穩定也感染了二線藍籌，本週市場上漲一方面有八股的持續活躍因素在其中，二方面週四這個節骨眼顯得尤為重要，而週四二線藍籌股突然發力出現了極多的大漲甚至漲停，相信出乎很多人的意料，這一點在昨天的兩篇博文中已經有過細談，不再贅述。總之，多方實現“奇跡”的最主要原因還是在於在前段時間的中級調整面前，不少個股都已經下跌充分，跌出了買入的慾望，而自1月27日短底成立以來，這種慾望的擴散“跨越”了春節長假，“戰勝”了調控利空，也讓空方無機可乘，由此拿到了行情的重要主導權。

    不過，走勢強勁並不等於我們在操作上就會“順風順水”，震蕩市中心態的難以把握，很容易“過了頭”，漲高了買怕追高冒風險，不買又覺得踏空可惜。最關鍵的是，行情目前的性質到底有沒有擺脫“震蕩市”，這是很重要的話題，因為如果答案是“肯定”的，那麼未來低吸機會還是有大把的。假設是否定的呢？單邊上衝上去那當然是越早買越好了。看起來週五的走勢依然很強勁，不過筆者依然堅持原有的觀點：目前短調依然不充分，儘管突破看起來成定局，但未來仍有可能出現“折返跑”，最重要的是，目前的短期突破也並不意味著從去年11月開始的震蕩行情就被完全打破，市場未來一段時間恐怕還將面臨平盤的“折磨”，只是波動幅度會相對擴大而已。

    午後指數繼續上攻創出了本日新高，中小板表現尤其搶眼，這就會讓不少人認為筆者在午評時的看法“太悲觀”了，誰説指數會收綠的，你看這多方多堅強啊！是的，多方的表現一如既往的超出我的預期，但收紅收綠並不重要，重要的是我們看到了指數在逾越高位時的確“越來越艱難”，而尾盤的跳水也告訴我們今天依舊是一個衝高回落的態勢。筆者一再囉嗦的“中小板超買”和“尚缺夯實確認”兩點已經是未來還需要調整的充分論據，這裡實在不想再重復，這裡不妨再看看，還有沒有什麼事實可以證明指數依舊沒有擺脫震蕩狀態，向上的阻力依然“充分”？

    從板塊輪動上就能看出些許端倪，午後指數又有一波漲勢，這其中地産股的異動功不可沒，且不説中華企業的漲停，中糧地産的暴起難能可貴，萬科的表現也有觸碰震蕩相底反彈的跡象，而地産股的強勢甚至也帶動了金融股一齊向上，但筆者昨天就説過，熱點的快速輪動也意味著“消耗”增大，從節前的裝備製造“海陸空”，到節後的農業，二線藍籌（大消費），金融地産，幾乎目前市場多頭能刨的都刨了一遍，未來龍頭會是什麼？如果都像目前的輪換速度的話，高鐵節後迅速萎靡，農業強了幾天就沒動靜，那空方很可能會借此産生共振調整的優勢。而要想解決這一點，顯然只有將短線龍頭孕育成中線龍頭，而這其中金融地産依然受制政策和股本，看來看去就是二線藍籌有希望，但這個板塊大部分被機構把持，震蕩上漲為主，指望它們連續發威也不太可能，因此熱點切換的陣痛很可能也會帶來調整。

    而周線震蕩區間的證實就更可以説明即使突破也不應該盲目樂觀，天天想的就是追高追高再追高。以上證綜指為例，目前有突破60日均線的可能是不假，但翻看周線就會發現，2800點上方還有眾多的周均線“虎視眈眈”，十周線2810點左右或是小菜一碟，那60周線2833呢？20周線2856呢？更不用看更長週期的5月線2844點。2830-2860點一帶，恰巧是長期籌碼的最密集分佈區，而今天滬指最高也只能摸到2835點，這説明什麼？周月線的籌碼還不是那麼好撬動的。同時，本週周線再度收陽，這已經是滬指連續第三根周陽，但翻看滬指歷史周K線圖不難發現，自3478點調整以來，滬指還沒有收出過四連陽！

    也就是説，下周的確是周陰概率更大，如果硬著頭皮還要上漲，市場恐怕至少要面臨兩重壓力，連陽“魔咒”不談，周線籌碼密集成績區怎麼辦？中線熱點醞釀怎麼辦？（二線中字頭見頂調整跡象明顯，誰來接班中國化學？）因此若要繼續實現短調的目的，下周其實是最好的時間段，如果這樣的調整不破下方支撐，我們是沒必要有任何恐慌的，因為這是健康的調整，反而有希望在此構造一個頭肩底形態。即使收出周陰，也不會影響未來指數繼續醞釀向上中線突破的進程（注意周波動指標仍處於中段）。而對於散戶股友來説，趁著多方繼續強勢乃至亢奮的過程中鎖定利潤，等待下個低吸時點應該是下周的主要任務。(圖銳)