國投瑞銀：三因素導致暴跌 目前A股估值偏低

　　新浪財經訊 今日滬深兩市呈現大幅下挫行情，對此國投瑞銀對此認為，央行上調存款準備金率，CPI因春節效應同比上漲預期和12月地産房地産價格環比上升三種因素導致股價大跌。並認為A股近期或將面臨較為沉重的壓力，但股市同樣存在著後備資金支持。

　　今日滬深兩市呈現大幅下挫行情，上證綜合指數收于2706.66點，較前一交易日下挫3.03%；深圳成份指數收于11734.62點，較前一交易日下挫4.55%，成交量為1802.61億元，較前一交易日有所增量。按照申萬一級行業分類，今日各行業皆呈現下挫，跌幅較大行業為：房地産(當日下跌6.15%)、農林牧漁(當日下跌5.07%)、信息設備(當日下跌4.69%)、家用電器(當日下跌4.66%)、電子元器件(當日下跌4.60%)。

　　國投瑞銀認為本次下跌的原因有以下幾個方面：

　　1、1月14日，央行宣佈從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行2011年首度上調存款準備金率，距離上次緊縮措施(12月25日央行宣佈加息25個基點)不足1個月，使市場認為央行的調控力度將加劇；

　　2、春節效應使市場認為CPI同比上漲趨勢可能較2010年末更為嚴重，因此除了通脹可能引發的貨幣緊縮措施外，市場對高通脹下2011年實體經濟的發展前景憂慮加重；

　　3、房地産價格環比在2010年12月繼續上揚，引發市場對管理層出具更為嚴厲的調整政策預期，基於房地産行業涉及的上下游産業鏈綿長，市場預期調控可能引發房地産相關行業的持續低迷。

　　國投瑞銀對後市的看法：

　　控制通脹已成為目前中央政府的首要任務，按照慣例，年初將是宏觀調控政策具體措施的集中出具期，為此A股近期或將面臨較為沉重的壓力；同時房地産調控的擠出效應以及加息帶來的實體産業資金的轉移，股市存在著後備資金支持；最後，目前A股市場估值水平偏低(已接近2008年3季度的水平)，其投資安全邊際正在顯著加強。

　　綜合所述，國投瑞銀建議投資者可選擇具有長期增長潛力的行業，利用目前市場的低迷狀態進行分散時點的縱向投資，同時重點關注前期超跌、估值偏低的部分大盤藍籌板塊，獲取糾錯行情下的反彈機會。