余豐慧：嚴防1月份信貸投放量“井噴”

　　正在不惜血本吸收資金。如果商業銀行1月份盲目放貸，將會造成資金更加困難，甚至造成存貸比、資本充足率超過監管紅線。因此，必須嚴控、嚴防1月份信貸投放再次出現井噴。應對之策是現成的，2011年是“十二五”開局之年，各地投資衝動較強。目前流動性較充裕，貨幣信貸控制壓力較大。央行表示，將實施更加透明和規範的差別準備金動態調節，把信貸個體調節和總量控制結合起來。以筆者看，央行緊盯1月份甚至1月上旬各商業銀行貸款增加情況，對於貸款增加較快的商業銀行啟動差別存款準備率調控措施。這一招一定靈驗，一定能夠遏制住商業銀行的放貸衝動。

　　嚴防1月份信貸投放量“井噴”

　　2011年的一季度信貸指標已下達至各銀行分行，業界普遍認為，在今年預期貨幣政策趨緊的背景下，銀行更希望早點把信貸投放出去，1月份的信貸投放量破萬億元應無多大懸念.而據最新消息，目前信貸投放已經達萬億元。

　　每年1月份都是信貸投放井噴之時。2009年1月份信貸投放高達1.61萬億，2010年1月份達到1.39萬億。進入2011年首個月信貸投放破萬億元的可能性非常之大。首先，去年底各行由於監管部門壓縮信貸規模，許多商業銀行承諾的一批項目貸款沒有能實施，可能集中到1月份投放。其次，一年之計在於春，信貸投放集中在一季度，這是全年銀行經營的需要，早投放早受益，一年才能有一個漂亮的業績單。再次，往往1月份是監管最為鬆懈的時間段，中國式金融監管是“不見棺材不掉淚”、“臨時抱佛腳”式監管，根本沒有預見性和前瞻性。因此，往往是年初甚至年中放任信貸投放不管，而到了第四季度突然發現通脹起來了，信貸規模超全年計劃了，才下達一道道命令讓商業銀行又是壓縮貸款又是勒令停止貸款。而商業銀行也摸準了監管部門的脈搏，每年一季度特別是元月份都拼命放貸，甚至不顧及存貸比例、資本充足率等監管紅線要求，先放出去再説。所以我説1月份貸款突破萬億元可能性非常之大。

　　嚴防1月份信貸投放量“井噴”2011年的一季度信貸指標已下達至各銀行分行，業界普遍認為，在今年預期貨幣政策趨緊的背景下，銀行更希望早點把信貸投放出去，1月份的信貸投放量破萬億元應無多大懸念.而據最新消息，目前信貸投放已經達萬億元。每年1月份都是信貸投放井噴之時。2009年1月份信貸投放高達1.61萬億，2010年1月份達到1.39萬億。進入2011年首個月信貸投放破萬億元的可能性非常之大。首先，去年底各行由於監管部門壓縮信貸規模，許多商業銀行承諾的一批項目貸款沒有能實施，可能集中到1月份投放。其次，一年之計在於春，信貸投放集中在一季度，這是全年銀行經營的需要，早投放早受益，一年才能有一個漂亮的業績單。再次，往往1月份是監管最為鬆懈的時間段，中國式金融監管是“不見棺材不掉淚”、“臨時抱佛腳”式監管，根本沒有預見性和前瞻性。因此，往往是年初甚至年中放任信貸投放不管，而到了第四季度突然發現通脹起來了，信貸規模超全年計劃了，才下達一道道命令讓商業銀行又是壓縮貸款又是勒令停止貸款。而商業銀行也摸準了監管部門的脈搏，每年一季度特別是元月份都拼命放貸，甚至不顧及存貸比例、資本充足率等監管紅線要求，先放出去再説

　　假如一季度貸款再上萬億元，那麼，不但將會再次助推通脹，而且對商業銀行內部經營也不利。從宏觀經濟背景來看，去年底行政手段、經濟手段、貨幣政策應對通脹措施密集出臺，物價確實有了一定回落。但是，這種回落相當不穩定，基礎非常脆弱，隨時反彈的可能性很大。中國已經進入雙節時段，是每年的消費、花錢高峰期，物價在這個時期歷年都非常之高；當前，已經進入隆冬時節，特別是今年氣候異常，自然災害已經開始肆虐，南方冰凍災害已經出現；市場流動性過剩、貨幣氾濫狀況沒有根本改變。以上這些因素已經反映到物價上。國家統計局4日公佈數據顯示，2010年12月下旬國內50個城市29種主要食品平均價格，與12月上旬相比，超過7成價格出現上漲。筆者昨日（4日）到市場了解，西紅柿價格已經上漲到每市斤3元錢。如果1月份乃至一季度不能把住信貸總閘門，那麼，對於全年來説就是一個糟糕的開局，就很難實現中央“把控好流動性總閘門”的要求。這將對物價帶來更大衝擊，對高企的通脹無疑是雪上加霜。

　　對於商業銀行內部經營來説，當前商業銀行已經普遍出現資金頭寸緊缺狀況，從上海銀行間拆借市場7天期利率攀升到4.2%來看，銀行正在不惜血本吸收資金。如果商業銀行1月份盲目放貸，將會造成資金更加困難，甚至造成存貸比、資本充足率超過監管紅線。

　　因此，必須嚴控、嚴防1月份信貸投放再次出現井噴。應對之策是現成的，2011年是“十二五”開局之年，各地投資衝動較強。目前流動性較充裕，貨幣信貸控制壓力較大。央行表示，將實施更加透明和規範的差別準備金動態調節，把信貸個體調節和總量控制結合起來。以筆者看，央行緊盯1月份甚至1月上旬各商業銀行貸款增加情況，對於貸款增加較快的商業銀行啟動差別存款準備率調控措施。這一招一定靈驗，一定能夠遏制住商業銀行的放貸衝動。