余豐慧：銀行新一輪融資大潮影響不小

　　始再融資甚至到資本市場增發，如果像去年達到4000億元以上巨量融資，那麼，對實體經濟造成的影響是巨大的。因為，這些再融資資金主要用於補充資本金而不能用來支持企業發展等貸款運用，這對企業相當不利。比如：民生銀行再融資，史玉柱旗下的上海健特生命科技公司出資最多，共耗資65億元，史玉柱在微博上自稱，“增發消耗完巨人投資的現金，失去再投資能力”，融資涉及的7家企業肯定都不同程度對經營造成一定影響。實際上是將實體經濟發展的資金轉移到了虛擬經濟裏或者説凍結到了只維護銀行信用程度而不産生實際生産力的資本持有環節。銀行再融資大潮頻頻來襲，對於商業銀行本身形象和社會地位、信譽都不是正面的。中國資本市場已經處於談銀行再融資色變的地步，市場投資者已經對銀行再融資“深惡痛絕”，不斷斥責為到市場圈錢。一個再融資已經使得上市銀行形象大損。值得一提的是，民生銀行的再融資最讓業界愕然，因為民生銀行高層此前曾多次公開表示不會進行再融資，董事長董文標甚至表示，“再融資的事現在想都不要想，想都丟人，我們怎麼張得開口”。行長洪崎也曾説過，民生銀行三年內不會再融資。去年説的話，仍在投資者耳畔迴響，卻食言了。不知道是“怎麼想的”？也不知道“是否感到丟人”？更不知道“口是如何張開的”？去年在平安保險天量再融資受到譴責後，包括工中建交都曾在不同場合表示過不會再融資，但是，結果是融資

　　銀行新一輪融資大潮影響不小

　　2010年銀行股的天量再融資才告收官，2011年伊始，上市銀行再次迫不及待地拋出天量融資方案。民生銀行食言擬再次增發融資不超過214.79億元，農行和興業銀行擬分別發行不超過500億和150億元的次級債券（1月10日《第一財經日報》）。

　　2010年中行、建行、工行、交行在內的11家上市銀行的再融資額超過4000億元，這還不包括農行和光大銀行的IPO，A股市場也由此屢屢承壓。進入2011年第一個月第一旬就傳來了幾大銀行再融資的消息，總額就達到860億，佔去年再融資總額的21.5%。消息一齣引起市場高度關注。以筆者看，銀行新一輪融資潮對對諸多方面影響不小。

　　對股市雖然沒有直接影響，但是，間接影響不小。無論是民生銀行的定向發售還是另外兩個行的次級債，對股市特別是二級市場都沒有直接影響。民生銀行是定向發售，農行和興業銀行發行次級債主要對像是銀行間債券市場主體。然而，間接影響不可忽視。市場裏總盤子資金就那麼大，860億元被三家銀行融去補充資本金，那麼，市場總資金量肯定減少，對股市一級、二級市場都將造成間接影響。這個作用與央行提高準備金率凍結流動性效果差不多。

　　銀行新一輪融資大潮影響不小2010年銀行股的天量再融資才告收官，2011年伊始，上市銀行再次迫不及待地拋出天量融資方案。民生銀行食言擬再次增發融資不超過214.79億元，農行和興業銀行擬分別發行不超過500億和150億元的次級債券（1月10日《第一財經日報》）。2010年中行、建行、工行、交行在內的11家上市銀行的再融資額超過4000億元，這還不包括農行和光大銀行的IPO，A股市場也由此屢屢承壓。進入2011年第一個月第一旬就傳來了幾大銀行再融資的消息，總額就達到860億，佔去年再融資總額的21.5%。消息一齣引起市場高度關注。以筆者看，銀行新一輪融資潮對對諸多方面影響不小。對股市雖然沒有直接影響，但是，間接影響不小。無論是民生銀行的定向發售還是另外兩個行的次級債，對股市特別是二級市場都沒有直接影響。民生銀行是定向發售，農行和興業銀行發行次級債主要對像是銀行間債券市場主體。然而，間接影響不可忽視。市場裏總盤子資金就那麼大，860億元被三家銀行融去補充資本金，那麼，市場總資金量肯定減少，對股市一級、二級市場都將造成間接影響。這個作用與央行提高準備金率凍結流動性效果差不多。對實體經濟將造成一定影響。新年伊始銀行再融資就達到860億元，那麼，接下來上市銀行可能因為資本金充足率不足或者盲目放貸擴張造成資本金不足，使得許多銀行都開

　　對實體經濟將造成一定影響。新年伊始銀行再融資就達到860億元，那麼，接下來上市銀行可能因為資本金充足率不足或者盲目放貸擴張造成資本金不足，使得許多銀行都開始再融資甚至到資本市場增發，如果像去年達到4000億元以上巨量融資，那麼，對實體經濟造成的影響是巨大的。因為，這些再融資資金主要用於補充資本金而不能用來支持企業發展等貸款運用，這對企業相當不利。比如：民生銀行再融資，史玉柱旗下的上海健特生命科技公司出資最多，共耗資65億元，史玉柱在微博上自稱，“增發消耗完巨人投資的現金，失去再投資能力”，融資涉及的7家企業肯定都不同程度對經營造成一定影響。實際上是將實體經濟發展的資金轉移到了虛擬經濟裏或者説凍結到了只維護銀行信用程度而不産生實際生産力的資本持有環節。

　　銀行再融資大潮頻頻來襲，對於商業銀行本身形象和社會地位、信譽都不是正面的。中國資本市場已經處於談銀行再融資色變的地步，市場投資者已經對銀行再融資“深惡痛絕”，不斷斥責為到市場圈錢。一個再融資已經使得上市銀行形象大損。值得一提的是，民生銀行的再融資最讓業界愕然，因為民生銀行高層此前曾多次公開表示不會進行再融資，董事長董文標甚至表示，“再融資的事現在想都不要想，想都丟人，我們怎麼張得開口”。行長洪崎也曾説過，民生銀行三年內不會再融資。去年説的話，仍在投資者耳畔迴響，卻食言了。不知道是“怎麼想的”？也不知道“是否感到丟人”？更不知道“口是如何張開的”？去年在平安保險天量再融資受到譴責後，包括工中建交都曾在不同場合表示過不會再融資，但是，結果是融資達到超過2700億元；興業銀行等中小上市銀行管理層都曾説過，謹慎再融資，其結果仍然是虛晃一槍；農業銀行這次擬發行不超過500億元的次級債，作為一個新上市銀行也無可厚非，但是，值得思考的是，IPO不到一週年就再融資補充資本金，到底是上市準備不足還是信貸擴張太厲害，主要應該從內部找原因。銀行是經營信譽和信用的，失信、食言是致命硬傷。這次民生銀行等企業一個再融資食言對其影響應該不會太小，希望董事會和高管層深刻反思“有信走遍天下，無信寸步難行”這句至理名言。

　　周小川行長日前點名系統重要性銀行，明確指出工農中建交五家銀行在此列，市場猜測提高這幾家大型商業銀行資本充足率比例只是時間問題，另外，招商銀行、浦發銀行等都在此列，這可能會導致銀行業新一輪融資大潮洶湧而來。

　　達到超過2700億元；興業銀行等中小上市銀行管理層都曾説過，謹慎再融資，其結果仍然是虛晃一槍；農業銀行這次擬發行不超過500億元的次級債，作為一個新上市銀行也無可厚非，但是，值得思考的是，IPO不到一週年就再融資補充資本金，到底是上市準備不足還是信貸擴張太厲害，主要應該從內部找原因。銀行是經營信譽和信用的，失信、食言是致命硬傷。這次民生銀行等企業一個再融資食言對其影響應該不會太小，希望董事會和高管層深刻反思“有信走遍天下，無信寸步難行”這句至理名言。周小川行長日前點名系統重要性銀行，明確指出工農中建交五家銀行在此列，市場猜測提高這幾家大型商業銀行資本充足率比例只是時間問題，另外，招商銀行、浦發銀行等都在此列，這可能會導致銀行業新一輪融資大潮洶湧而來。

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