去年96款理財産品未兌現最高預期收益

　　普益財富近日發佈的2010年理財市場報告顯示，2010年有32款理財産品最終零收益甚至虧本，另有96款理財産品未達到最高預期收益率。此外，自去年下半年銀監會發佈規範銀信合作業務的72號文以來，曾經佔據銀行理財産品半壁江山的銀信合作信貸類産品風光不再，産品發行量減半。而1月20日銀監會再祭重拳，發佈《關於進一步規範銀信理財合作業務的通知》，分析認為這將進一步壓縮信貸類理財産品的通道。

　　去年理財産品發行近萬款

　　普益財富發佈的銀行理財市場年報顯示，數據截止到2010年12月20日，2010年全年發行銀行理財産品9926款，發行規模增加至約7.05萬億。銀信合作信貸類産品發行量驟減，2010年全年信貸類理財産品發行量僅為1669款，發行量同比下降了一半。

　　2010年年中，銀監會發佈了《關於規範銀信理財合作業務有關事項的通知》(72號文)規範銀信合作理財産品，使銀信合作信貸類産品發行量逐月遞減，發行量急劇下降。

　　根據監管部門數據，自72號文發佈以來，銀信合作業務發展節奏得到有效控制，銀信合作規模從2010年7月2.08萬億元下降到年末1.66萬億元，取得了明顯成效。

　　今年1月20日，銀監會再祭重拳，發佈《關於進一步規範銀信理財合作業務的通知》，設置銀信合作産品表外轉表內進程表。要求商業銀行將目前仍剩餘的1.66萬億銀信合作業務規模，在2011年按照每季度不低於25%的降幅制定具體轉表計劃，並嚴格執行。

　　普益分析師方瑞對本報記者表示，如果説在1月20日之前信貸類産品還有一定空間的話，那麼通知發佈後，這個空間被壓縮，可以預見未來信貸類理財産品數量和規模將繼續縮小。

　　根據普益財富統計，2010年，一方面由於信貸類産品的迅速收縮，另一方面由於通貨膨脹的高企使市場的加息預期越來越強烈，短期産品開始更受市場追捧。

　　統計顯示，去年3個月期以下的短期産品發行數大幅增加，佔全年理財産品發行總數的55.36%，期限在6個月以下的短期産品佔比達到76.02%，均超過2009年水平。而6個月至1年(含)期中期理財産品的市場佔比為18.47%，較2009年的22.37%有所下降；1年期以上的長期理財産品僅佔1.56%，與2009的5.34%相比，其市場佔比萎縮幅度較大。

　　在銀信合作信貸類理財産品發行量驟減的同時，債券和貨幣市場類産品則呈現出爆髮式增長，在全年發行産品數量中佔據半壁江山。普益財富統計的數據顯示，全年發行的銀行理財産品中，債券和貨幣市場類理財産品發行量是最大的，全年發行5334款，較2009年發行量大幅增加2630款，其市場佔比為53.74%。

　　債券和貨幣市場類産品的蓬勃發展，一方面緣于2010年信貸類産品的發行限制，迫使銀行轉向債券與貨幣市場類産品。另外，由於債券與貨幣市場類理財産品投資風險相對較小、期限靈活的特點也受到市場的青睞。

　　普益財富分析認為，隨著銀信合作理財業務尤其是信貸類産品的監管從嚴，債券與貨幣市場類産品逐漸成為信貸類産品的替代者，2010年12月債券與貨幣市場類産品已佔據市場七成以上的份額，成為銀行理財市場的絕對主力軍，預計2011年債券與貨幣市場類産品仍將保持發行數量和發行規模上的優勢地位，全年市場份額預計將超過50%。

　　96款産品未兌現預期收益率

　　2010年美國等經濟體推行量化寬鬆貨幣政策導致全球流動性氾濫，大量資金進入股市和黃金等大宗商品市場，使部分挂鉤于股票的結構性産品或黃金等大宗商品的結構性産品到期取得了較高的實際收益率。

　　普益財富監測數據顯示，截止到去年12月20日，境內發行並在統計期內到期的個人銀行理財産品共計9228款。其中以人民幣為投資幣種的産品，到期收益率為5.1%及以上的産品共131款。這些産品主要為挂鉤股票或黃金的結構性産品以及信貸類産品。其中，民生銀行發行的1款人民幣産品——非凡資産管理黃金投資1號理財産品，投資于上海黃金交易所黃金掛牌交易品種，理財本金獲得了46.46%的到期年化收益率。

　　普益財富統計數據顯示。按照投資方向劃分，人民幣債券類産品平均到期年收益率約為2.33%，外幣債券類産品為1.80%，信貸類産品為3.42%，結構性産品為3.60%。如果忽略産品結構、期限不同等因素，按照全年CPI同比增長3.3%為參照，低風險的債券類産品並未跑贏CPI。

　　另外，普益財富監測數據顯示，在統計期內，到期未達最高預期收益率的個人銀行理財産品共計96款(證券投資類産品10款，挂鉤于匯率、現貨、股票、基金、期貨和指數的結構性産品69款)；其中，零負收益産品共計32款(證券投資類産品7款，QDII産品5款，結構性産品20款)。

　　從零收益和負收益的産品來看，投資期限大都開始於2007年底或2008年初，多投資于國內股票或基金市場的證券投資類産品，股市在經歷2008年一路狂跌後，在2009年有所回升，但仍難以挽回前期的投資損失，因此到期出現不同程度的負收益情況。