利空圍城：“讓靴子飛”囚禁A股

　　A股歲末年初在2800點一線的僵持格局，在最近一週被迅速打破。

　　1月20日，上證綜指暴跌80.45點，在2700點的支撐位置毫無反抗，最終跌穿2700至2677.65點。這已經是這周內的第二次大跌。

　　1月17日星期一，上證綜指同樣下跌了84.68點，勉強站在2700點上方。

　　這很大程度上源於對政策的悲觀預期。兩日的暴跌均與此相關。1月14日央行宣佈上調金融機構人民幣存款準備金0.5個百分點，而1月20日正是上述存款準備金上繳之日。粗略計算，約有3500億元流動性被禁錮於此。

　　“現在看來加息和上調準備金還有充裕的政策空間，2011年或許將是‘靴子紛飛’的一年。”上海一家券商的策略分析師向記者表示。

　　與此同時，地産調控的“靴子”也如影隨形。

　　“這次可能真的不同”，廣發證券用這樣的標題，來給溫家寶總理1月18日在國務院第五次全體會議上的定調進行解讀。

　　此次溫家寶總理首提“堅定不移地搞好房地産市場調控”，這與此前“促進房地産市場平穩健康發展”的表態相比，調控規格驟然上升。

　　與此同時，新股發行節奏依然快速，僅1月18日一天，就有5隻新股發行上市。而此前華銳風電（601558.SH）的破發亦令市場心有餘悸。

　　政策層面“靴子”橫飛，未來不確定性的預期也在1月21日的盤面有所反應。當日，上證綜指低開高走，衝高至2746.18點後開始回落，最終收報2715.29點，漲1.41%。最近一週，上證綜指區間跌幅為2.72%。

　　脆弱的A股

　　從行業板塊來看，除工程建築和機械板塊外，其餘板塊在1月17日開始的一週中均呈下跌之勢。其中跌幅居前三位的是券商、有色與外貿，分別有16.59%、16.49%和15.47%的跌幅。

　　隨著1月14日央行宣佈上調存款準備金，上證綜指圍繞著2800點一線的平衡態勢，在1月17日開盤之後被迅速打破。

　　當日上證綜指暴跌84.68點，此後股指兩天反彈之後再遭迎頭痛擊，1月20日80.45點的跌幅令上證綜指刺穿2700點。

　　而最近一週，上證綜指的跌幅為2.72%。

　　從行業板塊來看，除工程建築和機械板塊外，其餘板塊在1月17日開始的一週中均呈下跌之勢。其中跌幅居前三位的是券商、有色與外貿，分別有16.59%、16.49%和15.47%的跌幅。

　　而從概念來看，除了鐵路基建外，其餘概念板塊盡墨。其中黃金、稀土永磁、鋰電池等前期熱炒的概念跌幅最深，分別有25.71%、17.33%、15.82%的跌幅。

　　從資金流量來看，包括有色金屬、醫藥、煤炭石油、釀酒食品、機械、化工化纖、保險、計算機、房地産在內的九大板塊，資金凈流出均超過億元，其中有色金屬板塊資金凈流出更是達到4.88億元。

　　與此同時，華銳風電在上市首日的破發，亦將市場頹勢暴露無遺。

　　華銳風電上市當日收報81.37元，而該股的發行價為90元。此後兩個交易日，華銳風電更是下跌了4.30%和4.47%。

　　上市之後的7個交易日，華銳風電區間跌幅已經達到16.75%。

　　長信基金策略分析師毛楠表示，市場的負面反應，直接受到調控政策的影響，但其更深刻地反映了市場流動性趨緊的預期，及市場投資氛圍的減弱。

　　上投摩根基金公司研究副總監王炫亦對市場信心頗為擔憂。

　　在其看來，市場的信心方面很不足，“目前的高通脹造成人們對緊縮性貨幣政策的進一步擔憂。由於冬季結束前蔬菜、水果等農産品供給緊張態勢依然存在，而春節前後食品飲料等需求保持旺盛，按照目前食品價格的態勢，1月份很可能仍然維持高位。多重擔憂造成了A股市場走勢脫離基本面。”

　　而下周還將有14隻新股集中發行，春節之前的最後一週交易日，A股依然承受重壓。

　　加息聲猶在

　　A股漲跌，始終唯貨幣政策馬首是瞻。主導1月17日和1月20日兩次股市大跌的因素，均是源於對市場流動性的擔憂。

　　1月20日上午，國家統計局公佈2010年宏觀經濟數據，數據顯示，2010年，中國國內生産總值（GDP）按可比價格計劃，比上年增長10.3%；CPI同比上漲3.3%，略高於政府原定目標。其中，12月CPI漲幅比11月回落0.5%，至4.6%。

　　對此，大成基金表示，CPI下降明顯，PPI高於預期。

　　對於通脹預期，大成基金認為2011年1月份第一二周食品價格同比漲幅或已經顯示略有反彈，但1月CPI高於2010年12月屬正常（春節等因素）。

　　“相信2月及以後半年內CPI會逐漸回落，會形成經濟高增長、通脹相對回落的格局，有利大勢，特別是後週期的週期股，比如資源、裝備、金融以及交運的可能性等。”

　　相比之下，申銀萬國對此的判斷則偏悲觀。在其看來，1月14日上調存款準備金率的舉措，使市場對12 月CPI可能超預期保持了相當的警覺。“20日公佈4.6%的CPI 數據印證了這種擔心。與此同時，1 月以來在惡劣天氣以及季節性因素共同作用下，食品價格再度大幅上行，投資者開始擔心1 月的CPI 會創出新高。”