緊縮憂慮重創A股 滬指上周跌2.72%

　　上周大盤震蕩異常劇烈，反復出現暴漲暴跌，2700點整數關口失而復得，但成交維持低迷水平，上週二創出2010年9月27日以來的單日成交最低水平，市場謹慎氣氛濃厚。上週五收盤，上證綜指下跌2.72%，報收于2715.29點；深證成指下跌5.32%，報收于11639.96點。

　　西南證券（600369）研究中心首席策略分析師張剛分析認為，儘管2010年12月CPI同比漲幅比11月份回落，同時央行已經將存款準備金率上調至19%，但市場依然預期通脹會進一步加重，後續仍可能採取升息措施，靜待“靴子”落地成為共識，造成了兩市的交投低迷。

　　就全周來看，A股市場上周再遭緊縮預期的打壓，不僅未能擺脫前一週的低迷走勢，反而跌勢加劇，甚至還上演了一幕5隻新股在上市首日集體破發頗為罕見的現象。上周除了高鐵板塊持續活躍以外，其餘權重股缺乏持續性。銀行、房地産雖有階段性走強，但受到調控因素影響，市場認同度不高。

　　張剛表示，大盤經過大幅調整後，成交處於地量水平，春節假日效應造成投資者參與積極性下降，本週因14隻股票發行，預計資金面仍不樂觀，市場將維持縮量橫盤，波動幅度將減小。

　　紐銀策略優選基金經理閆旭認為，伴隨著市場對1月份CPI超過5%的預期，央行3個月內第四次宣佈上調準備金率，同時暫停中央銀行票據發行，不尋常的貨幣調控催化了市場對緊縮政策持續增強的憂慮。

　　閆旭分析認為，流動性充裕帶來的通脹壓力逐漸顯現，尤其臨近春節，但歸根結底，由勞動力成本上升帶來的通脹會持續相對較長的時間，需要靠提升勞動生産率來解決，因此對通脹的抑制也將是一個持續的過程，證券市場將不斷反映這種政策調控與預期的波動。縱觀2011年以來的交易表現，對貨幣政策的預期始終是左右股市漲跌的主要因素。這意味著，高估值中小盤股風險仍會進一步釋放，低估值藍籌提供的較高分紅率等能提供一定的安全邊際。閆旭建議，投資者要保持理性的思維，不必被短期的紛擾所困惑，當震蕩成為市場的常態，過度關注短線只會讓人無所適從。