2010年公募基金業績分析

　　2010年已經落下帷幕，對於公募基金來説這是極不平凡的一年。指數基金大擴容，創新類基金層出不窮，新基金髮型數量超過150隻，基金總量突破800隻，基金公司達到62家，2010年公募基金在探索中穩步發展。回顧一年來公募基金業績表現，濟安金信基金研究中心統計數據顯示，A股市場全年震蕩下跌，滬深300指數全年下跌12.51%；203隻股票型基金年度平均收益率為2.64%；157隻混合型基金年度平均收益率為4.83%；28隻封閉式基金年度平均收益率為5.01%；65隻一級債基金年度平均收益率為8.3%；55隻二級債基金年度平均收益率為6.34%；6隻純債基金年度平均收益率為3.08%，高於2.25%的一年期存款利率，起到資産配置中固定類收益産品的配置作用；41隻指數型基金年度平均收益率為-11.93%，對比指數跌幅，仍取得0.58%的超額收益；9隻合格境內機構投資者(QDII)基金年度平均收益率為3.58%。2010年，陽光私募平均收益率為6.4%，券商集合理財收益率為2.59%，在非公募基金中表現最差；基金公司一對多産品平均收益率在非公募基金中最高，達到7.49%。

　　如何評價公募基金交出的這份答卷？

　　由股票型、混合型、封閉式組成的權益類投資方向的公募基金在2010年的表現雖落後於陽光私募和一對多産品，但股票方向公募基金在基金合同中有股票倉位下限的限制，在持續的下跌市中無法回避市場風險，而私募基金則可以選擇清倉回避市場風險。所以不能直接從數字的高低來簡單判斷二者整體投資能力高低。從資産配置方面來看，股票型基金2010年平均倉位為83.84%，混合型平均倉位為70.69%，分別低於各自基金合同中業績比較基準的資産配置比例平均值84.63%和73.55%，説明2010年基金經理在資産配置方面取得凈超額收益。

　　同時，數據顯示，在股票選擇方面，混合型基金平均選股超額收益率為13.83%，股票型基金選股超額收益率為13.24%，封閉式基金選股超額收益率為14.25%，都取得了相當優異的戰績，整體優於陽光私募和券商集合理財産品。客觀來看，2010年公募基金投資績效反映出在選股、擇時兩方面都取得了不錯的業績。

　　公募基金之所以在2010年能夠取得不錯的業績，有兩方面的原因：

　　第一，經過多年的發展，基金公司已經形成較為完善的投研體系和嚴格的內部控制制度，保障整體選股、擇時能力的發揮。對比主動管理的私募産品最高達63%的跌幅，嚴格的投資制度和比例限制減小了單次判斷失誤帶來的風險。

　　第二，公募基金按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規定，經歷2010年4月和10月兩次分紅高峰，將2009年牛市和2010年7月至11月反彈行情形成的千億可分配收益進行分配，部分躲過去年4月份開始的房地産調控和11月下旬宏觀流動性緊縮帶來的市場下跌行情，在保護了投資者利益的同時，也保護了基金公司的利益，可以説是整個公募基金制度上的勝利。

　　同時，我們注意到，像2011年初發行的諾安全球黃金這樣的新産品，公司品牌號召力有限，風險收益和銀行的紙黃金相比沒有太多優勢，甚至在費用上還比銀行的紙黃金要高，但仍能取得不錯的銷售成績，説明基金行業經過多年的發展，“基金公司+託管行”相互制衡的運作模式、及時透明的信息披露、規範的運作管理，相比其他理財産品，具有顯著的制度性優勢，也已經在投資者中形成相當的信任基礎。基金行業應當練好內功，好好珍惜，嚴格遵守合同約束，用良好的長期業績回報投資人的信任。