驚現三大信號 最佳抄底良機來臨?

　　編者按：週二滬深大盤開盤後順勢下探，2700點再度被擊穿，並再創本輪調整新低。尾盤時分，在權重股拉升的帶動下，2700點失而復得，成交量再創近期地量。然而，當日盤面幾個微妙變化值得關注，這些變化是否會對短期大盤走勢帶來明顯的影響呢？地量底部會否再度出現呢？

　　本文導讀：

　　【三大信號】

　　【一、央票暫停】

　　緩解“提準”資金壓力 央行暫停本週央票發行

　　本週央票發行“詭異”暫停 加息或已急速迫近

　　猜想：央行停發央票引發的三大信號

　　【二、新股破發】

　　五新股上市全部破發 收盤N風範跌幅14.40%居首

　　【三、證監會推小QFII】

　　證監會將在港推“小QFII”業務試點

　　【機構觀點】

　　宏源證券：兩因素致新股破發 後市反彈看量能

　　高華證券：市場總體呈現向上趨勢 但震蕩較大

　　【大勢研判】

　　物極必反 大盤將迎反彈週期

　　緩解“提準”資金壓力 央行暫停本週央票發行

　　在宣佈上調存款準備金率之後，昨天，央行突然發佈公告稱本週暫停央行票據的發行。央行此舉被認為是為了緩解本週存款準備金上繳給資金面帶來的壓力，更多體現了央行穩定市場的信號。

　　“大多數的理解是剛調了準備金率，繳款日又離得很近，央行想緩解下資金面的壓力。”華林證券債券分析師楊鵬表示，“再加上春節臨近央行可能也想多給市場點流動性。”

　　央行在上週五突然宣佈再度上調商業銀行存款準備金率0.5個百分點，該筆存款準備金將於本週四正式上繳。雖然對央行繼續緊縮早有預期，但在春節臨近之際再度祭出這一工具還是令市場感到壓力。據測算，此次上調存款準備金率凍結資金約3500億元，由於央行宣佈上調和正式上調的時間間隔較近，商業銀行一時可能會面臨較大的資金壓力。因此，央行本週突然宣佈暫停央票發行也顯得在情理之中。

　　目前央行公開市場操作保持著每週二和週四分別發行1年期和3月期央票的節奏。

　　不過，自去年11月中旬以來，隨著市場加息預期趨強，央票一二級市場利率嚴重倒挂，導致機構參與一級市場拿票動力不足，央票發行量連續維持地量，因此，目前央票發行更多地具有象徵意義，而沒有實際意義。

　　“在這關鍵時候暫停央票發行，央行可能也是為了避免引發市場更強的加息預期。”國金證券宏觀分析師李治平表示，這體現了央行穩定市場的意圖。

　　上周，1年期央票發行利率已上行到了2.72%的水平。這一利率仍低於二級市場30~40個基點，但已接近當前1年期存款利率2.75%。此前市場密切關注本週央票利率的走勢，而央票發行的突然暫停則使市場這一矚目落空，這有望緩和目前市場的緊張心態。

　　李治平表示，近期人民幣顯現出了較快的升值趨勢，熱錢流入有增加之勢，如果加息預期強烈，可能引發更多的熱錢流入，這顯然是央行不希望看到的。

　　由於本週到期資金巨大，央行本週是否還會進行正回購操作還有待關注。財匯資訊顯示，本週到期資金達到2490億元，是1月份到期量最大的一週。

　　李治平認為，由於近兩週到期資金量巨大，而去年11月份以來外匯佔款增加較多，為了抑制信貸投放，央行可能還是會傾向於利用存款準備金率的上調來回籠資金。節前不排除央行再次宣佈上調存款準備金率的可能性，但實施的時間可能在春節後。

　　從銀行間貨幣市場來看，資金面維持相對穩定，但受20日存款準備金上繳，昨天7天資金融入需求明顯增加，7天質押式回購加權利率漲7.25個基點至2.6021%，此外，1月跨春節資金持續維持旺盛需求，1月期回購加權利率昨天大漲43.51個基點至4.2689%。

　　本週到期央票2490億元

　　本週央票停發，並不意味著其他操作也會暫停。上述交易員表示，上周剛剛重啟的超短期回購，本週有望繼續進行。如果央行進行像上周7天或者14天期的超短期正回購，資金到期時間正好在春節之前，不會實質性影響節前機構資金面。

　　數據顯示，本週公開市場到期正回購1650億元，到期央票840億元，合計到期資金2490億元，為2010年10月17日以來到期資金最多的一週。此前，央行已通過公開市場連續9周向市場凈投放資金，累計凈投放量達3760億元。而本週央票停發則可能表明，本週央行有望實現連續第十周資金凈投放。（中國證券報）