央行暫停發行央票 階段性回收流動性

　　商報記者 徐志鳳

　　央行昨日發佈公開市場業務公告，本週暫停中央銀行票據發行，央行公告沒有披露更多細節。據專家稱，由於本週四存款準備金繳款，又逢節前，央行此次暫停屬於正常安排。

　　數據顯示，本週公開市場到期資金2290億元，為1月最大單週到期資金水平。

　　央行已于1月14日晚宣佈，從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。本次調整後，大型銀行法定存款準備金率將提高至19%，中小銀行達17%。據國泰君安初步測算，此次上調存款準備金率0.5個百分點，將凍結資金約3600億元。

　　上海佰誠投資諮詢宏觀分析師表示，3600億元資金將在週四上繳，對衝本週到期的2290億資金，本週可以實現回籠效果，這是平緩資金面，保證春節期間資金充裕的正常安排。

　　他預計，在春節前1周和春節後2周，央行公開市場仍將維持“溫和”操作，可能保持小額凈投放節奏。但他指出，如果1月出現信貸的高額投放，則不排除央行將啟用差別存款準備金手段來回收流動性，但“這在節前出現的概率較小”。

　　此前，央票發行持續低迷。自2010年12月25日央行加息以來，3月期央票發行利率已累計上行44.57個基點，一、二級市場的利差倒挂進一步縮窄，這在一定程度上影響了央行通過公開市場調控流動性的能力。

　　為回收短期流動性，央行還在上周啟用了14天和7天正回購，中標利率分別為2.05%、1.9%，而此前已暫停2個月的91天正回購也于上周恢復使用，中標利率上調至2.26%。

　　從本週至春節前，央行既要階段性回收流動性，還需要季節性增加銀行體系備付頭寸，央行有必要加大力度，回收到期資金，但是各期限央票品種發行量低迷，而91天期正回購的操作期限較長，不利於春節前為商業銀行留足必要的資金，為此，央票重啟超短期的正回購操作，以應對短期流動性過剩的格局。