今日關注6大潛力板塊（附股）

　　零售行業：板塊逐步進入可投資區間 薦6股

　　1、主要零售企業維持高增長。根據各大媒體刊登相關消費數據，我們預計今年元旦期間主要零售商家銷售增速在20%以上，去年同期，據商務部監測數據全國千家核心商業企業同比增長17.5%。行業整體仍能維持高速增長。

　　2、上海地區銷售表現搶眼。分區域看，上海地區表現突出，重點百貨購物中心實現銷售同比增長43.3%，其中八佰伴實現銷售5.56億元，同比上升57.95%，新世界（600628） 實現營業額2.88億元，同比增長25.2%；其餘地區中，北京（36家百貨店，7.3億元，16.7%）、廣州（8家百貨，3.6億元，20%）、天津（21家百貨店，3.81億元，30%）、成都（12家零售企業，3億元，18%）、青島（10家零售企業，5.95億元，20.6%）；銀川（7家百貨店，1.18億元，21.16%）。各地核心零售企業銷售增速普遍在20%以上。

　　3、增長原因淺析。我們認為，元旦消費的高增長除正常節假日因素外，也得益於10月以來因通脹被壓制的需求得到釋放（此前全國百家重點大型零售企業的統計數據顯示，2010年10、11月份零售額增速與上年同期相比分別降低了8.1和10個百分點，我們認為主要是源於高基數和短期通脹壓力加大）.

　　4、行業逐步進入可投資區間。在經歷2010年8、9月份的大幅上漲後，零售板塊在隨後三個月中都跑輸上證指數，我們認為主要還是行業相對估值壓力較大，機構投資者選擇了短期回避。2010年10月初我們統計百貨、超市子板塊相對全部A股估值溢價率達到2.6和2.3，均處於歷史較高水平。經過幾個月的調整，目前行業2010年PE在30X左右，百貨、超市子板塊相對A股溢價率分別在2.2左右，與行業平均2倍溢價率接近。結合元旦期間行業整體良好的消費數據，以及對未來十二五期間國家擴大內需政策的看好，我們認為零售板塊正在進入可投資區間，我們認為中長期投資者可以逐步建倉，若後續春節消費數據能繼續給力，則行業有望再度迎來整體性機會。

　　5、重點推薦個股。我們認為已經具備全國連鎖擴張經驗或建立區域壟斷優勢、零售人才儲備豐富的公司更有望在這輪消費盛宴中最終勝出，建議重點關注白馬龍頭公司。百貨業態中，重點推薦百聯股份（600631） 、西單商場（600723） 、歐亞集團（600697） ；家電業態繼續維持對蘇寧電器（002024） "強烈推薦"的評級；超市業態重點推薦步步高（002251）、華聯綜超（600361） .

　　（興業證券）

　　航空業：長期買點已經到來 薦2股

　　航空週報——買入

　　數據

　　1月14日美元兌人民幣匯率報收6.59，較上周略升值0.67%，全年累計升值3.49%

　　1月14日WTI原油收于91.54美元/桶，較上周上漲3.99%，全年累計上漲12.31%。

　　行業新聞

　　來自國際航空運輸協會公佈的數據顯示，去年11月，全球航空業繼續復蘇，客流量比去年同期增長了8.2%，貨流量增長5.4%，增幅均比上月有所放緩。該協會還預計，今年全球航空業總盈利將達到151億美元。

　　機票銷售渠道的爭奪戰不斷升級，在線旅遊代理商Sabre最近宣佈，將從今年8月開始停止提供美國航空公司航班信息。

　　國內來看，民航業正在制定十二五發展規劃，民航“十二五”發展規劃正在醞釀中，將上報國務院審核批復後公佈。該規劃將包括完善多元化投融資機制，加大投資力度、加快機場建設等主要內容。民航局宣佈了2011年發展目標，即運輸總週轉量達600億噸公里，旅客運輸量為3億人次。2011年，民航局將繼續加大基礎設施投資。在固定資産投資方面，2011年民航預算固定資産投資總規模約700億元。其中機場建設投資約550億元。預期新建成機場6個。

　　策略

　　上周航空業周累計下跌2.2%，略高於滬深300指數0.2個百分點，機場行業累計上漲0.9%，略高於滬深300指數3.3個百分點。行業內個股中上海機場（600009）表現較好。

　　航空業11年動態市盈率13.88倍，機場業11年動態市盈率16.30倍，均低於歷史平均水平。維持買入評級，人民幣升值預期較強，重點關注中國國航（601111）、南方航空（600029）。維持對機場行業的看法，認為機場行業長期買點已經到來。

　　（渤海證券 齊艷莉）

　　銀行股進入左側投資區間 薦3股

　　事件：1 月14 日中國人民銀行宣佈上調金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點。

　　我們的觀點：

　　貨幣政策壓力空前大。雖然12 月份CPI 環比有所下降，但看來貨幣當局對通脹形勢並不抱僥倖心理，仍在快速收緊流動性。我們認為，央行對流動性的收緊將是全面的。即使對人民幣升值壓力有所顧忌，仍已2 次加息。此次加準備金率是最近3 個月內的第4 次。同時，今年開始推行的市場化貨幣信貸管理體制在實質上大幅度強化了對信貸投放的約束和管控力度，我們判斷1 月份信貸超萬億的可能性非常有限。

　　貨幣政策收緊對 A 股估值構成持續壓力。根據我們的測算，此次加準備金率鎖定資金3340億元。此外，我們認為1 月份貨幣信貸的流動性緊張程度也明顯強于去年同期：1 月份若信貸投放不足萬億，將比去年同期1.3 萬億的規模有較明顯縮小，而同期GDP 的增長和PPI 的擴大卻意味著實體經濟的流動性需求明顯擴大，一進一齣留給股市的流動性將明顯緊張。貨幣當局快速的流動性收縮將抬高A 股股權成本，構成較明顯的估值下降壓力。

　　銀行股處於明顯的低估狀態。（1）根據我們7 月31 日的研究成果，即使考慮到利率市場化等因素影響銀行長期ROE 回落至15%以內，銀行合理估值水平也應在1.8-2.4 倍PB，而目前銀行股估值水平在1.62 倍2010PB 和1.39 倍2011PB，低估23%。（2）根據我們在12 月6 日《尋找銀行股的估值底限》中的研究，即使考慮“5 年內實現利率市場化銀行存貸利差降低80BP、2個百分點的反週期資本要求、成本收入比提高8 個百分點、11%的股權成本”等悲觀情景假設，主要上市銀行的絕對股價相比僅有17%的下跌空間，相反于中性情景相比則有22.8%的反彈空間。銀行股的風險收益比已對投資者十分有利。

　　相對收益可期。在市場面臨向下調整壓力的背景下，銀行低估值的優勢將越來越明顯，防禦價值可以期待。同時，銀行凈息差將受益於當前向上的通脹形勢和趨緊的貨幣環境，這意味著2011年銀行業績增速可能小幅超出預期，這也能夠成為銀行股上半年實現相對收益的一個重要推動因素。另一方面，預計隨著通脹形勢在下半年得到緩解，貨幣政策有放鬆的空間，屆時銀行可望實現估值修復行情，20%的絕對收益可以期待。

　　個股上我們推薦招商銀行（600036）、興業銀行（601166）和南京銀行（601009）。

　　（東方證券）

　　智慧交通：發展空間廣闊 薦5股

　　根據上月底北京市發佈的治堵方案和本週北京交管局的規劃，北京將打造三大智慧交通系統：交通發佈系統、交通擁堵收費管理系統和停車泊位管理系統。另外，除了北京，廣州、武漢、深圳、上海等都提出要打造智慧交通系統。智慧交通、衛星導航是國家將在’十二五’期間重點扶持的新興産業之一，未來獲得的支持力度將會很大。

　　智慧交通系統（Intelligent Transportation System，簡稱ITS）已經成為世界交通領域的熱門話題，隨著先進科學技術的成熟，智慧交通逐漸波及到各個行業領域。智慧交通是一個基於現代電子信息技術面向交通運輸的服務系統。它的突出特點是以信息的收集、處理、發佈、交換、分析、利用為主線，為交通參與者提供多樣性的服務。智慧交通系統是對通信、控制和信息處理技術在運輸系統中集成應用的統稱，這種集成應用産生的綜合效益主要體現在挽救生命、時間和金錢的節省，能耗的降低以及改善環境。

　　具體而言，智慧交通系統是將先進的信息技術、數據通訊傳輸技術、電子傳感技術及計算機軟體處理技術等有效的集成運用整個地面交通管理系統而建立的一種在大範圍內、全方位發揮作用的高效、便捷、安全、環保、舒適、實時、準確的綜合交通運輸管理系統。是一種提高交通系統的運行效率，減少交通事故、降低環境污染、信息化、智慧化、社會化、人性化的新型交通運呼系統。它將有助於最大程度的發揮交通基礎設施的效能，提高交通運輸系統的運行效率和服務水平，為公眾提供高效、安全、便捷、舒適的出行服務。 打個比方，ITS就好比交警，能夠合理地指揮和舒暢交通，當然，ITS的可靠性和實時性可是成千上萬的交警也比不上的，它的統籌安排能力更是異常強大。不論是靜態或實時的交通數據或是地圖數據，信息是ITS的技術核心。ITS工具是以信息的收集、處理、集成和提供為基礎的。ITS産生的數據可以通過網絡提供當前狀態的實時信息或為履行規劃服務的在線信息，使得公路管理部門和機構、道路運營商、公共交通和商業運輸提供以及個體出行者制訂出有更好的信息之撐、更安全、更協調和更聰明的決策或更靈活的網絡運營管理應用。

　　智慧交通系統大體包括以下子系統：交通信息提供系統（AMIS）、公共車輛優先系統（PTPS）、車輛運行管理系統（MOCS）、環境保護系統（EPMS）、安全駕駛輔助系統（DSSS）、緊急狀態通報系統（HELP）、行人信息通信系統（PICS）、緊急車輛優先系統（FAST）、動態路徑誘導系統（DRGS）、綜合職能圖像系統（IIIS）.

　　通俗的説，智慧交通系統就是以緩和道路堵塞和減少交通事故，提高交通利用者的方便、舒適為目的，利用交通信息系統、通訊網絡、定位系統和智慧化分析與選線的交通系統的總稱。它通過傳播實時的交通信息使出行者對即將面對的交通環境有足夠的了解，並據此作出正確選擇；通過消除道路堵塞等交通隱患，建設良好的交通管制系統，減輕對環境的污染；智慧交通系統是一种先進的一體化交通綜合管理系統。在這個系統中最理想的狀況是，車輛靠自己的智慧在道路上自由行駛，公路靠自身的智慧將交通流量調整至最佳狀態，借助於這個系統，管理人員對道路、車輛的行蹤將掌握得一清二楚。

　　為智慧交通帶來重大機遇的是我們即將建設的數字地球。數字地球把地球上任一地點的所有信息都組織起來，不僅有自然方面的，包括地質、地貌、氣候、山川河流、動植物分佈等等，還有人文方面的，如歷史沿革、風土人情、交通狀況、經濟、文教、人口等等。所有這些，不應是靜態的，而應是實時的，只有這樣才能為我們選擇出行路線時提供優質服務。我們以某種形式在某個地點存放著有關道路的各種信息（如道路狀況、危險警告、收費地點、停車場所等），同時又可以接收相關的最新信息（如道路災害信息、事故發生地點等），據此我們可以準確選擇最佳路徑，節省駕駛人員的時間，減少能源的消耗及對大氣的污染。

　　從車載MP3、車載GPS動態導航儀和ABS標配的日益普及，到EBD、ESP等電子控制系統的廣泛應用，近年來，汽車電子産業已經成為智慧交通的一個重要組成部分。智慧交通可以實現道路出行的安全、高效、節能和環保，對拉動整個産業鏈，如上遊的傳感器、汽車電子等相關的軟、硬體企業、到下游的信息內容供應商，都有極大的促進作用。知情人士表示，作為未來的新興戰略之一，未來政府將會持續推動該産業的發展，並將以專項扶持項目的形式給予資金支持。

　　日前，由國務院發展研究中心産業經濟研究部、中國汽車工程學會和大眾汽車集團（中國）聯合發佈的《2010中國汽車産業發展報告》顯示，近年來，隨著我國汽車工業的快速發展，汽車電子産品的應用也越來越廣泛，帶動了我國汽車電子産業規模的不斷擴大。預計到2012年，我國汽車電子市場規模將超過3200億元。作為汽車電子技術重要載體的電動汽車也離我們越來越近。從未來發展看，汽車電子技術在電動汽車動力系統匹配控制技術、車載動力蓄電池管理技術等關鍵技術方面，都將發揮重要作用。汽車電子産品在這些車輛成本中所佔比例更高，有些車型甚至比同級別傳統汽車高出一倍左右。這也表明，新能源汽車産業的發展，將為汽車電子産業帶來更為廣闊的市場前景。據研究預測，2011年中國智慧交通的市場規模保守估計在100億元，每年的增長幅度至少能達到30%左右。

　　附相關智慧交通應用領域：

　　（一）智慧交通系統ITS（Intelligent Transport System）。是將先進的信息技術、數據通訊傳輸技術、電子傳感技術、電子控制技術以及計算機處理技術等有效地集成運用於整個交通運輸管理體系，而建立起的一種在大範圍內、全方位發揮作用的，實時、準確、高效的綜合運輸和管理系統。

　　（二）電子不停車收費系統ETC（ Electronic Toll Collection ）。使用該系統，車主只要在車窗上安裝感應卡並預存費用，通過收費站時便不用人工繳費，也無須停車，高速費將從卡中自動扣除。這種收費系統每車收費耗時不到兩秒，其收費通道的通行能力是人工收費通道的5到10倍。

　　值得我們注意的是：ETC專用車道是給那些裝了ETC車載器的車輛使用的，採用電子收費方式。ETC 不停車收費系統是目前世界上最先進的路橋收費方式。通過安裝在車輛擋風玻璃上的車載電子標簽與在收費站 ETC 車道上的微波天線之間的微波專用短程通訊，利用計算機聯網技術與銀行進行後臺結算處理，從而達到車輛通過路橋收費站不需停車而能交納路橋費的目的。

　　（三） 地理信息系統 GIS（Geographic Information System或 Geo-Information system）。有時又稱為"地學信息系統"或"資源與環境信息系統"。它是一種特定的十分重要的空間信息系統。它是在計算機硬、軟體系統支持下，對整個或部分地球表層（包括大氣層）空間中的有關地理分佈數據進行採集、儲存、管理、運算、分析、顯示和描述的技術系統。地理信息系統處理、管理的對像是多種地理空間實體數據及其關係，包括空間定位數據、圖形數據、遙感圖像數據、屬性數據等，用於分析和處理在一定地理區域內分佈的各種現象和過程，解決複雜的規劃、決策和管理問題。

　　（四） 全球定位系統GPS（Global Positioning System）. 簡單地説，這是一個由覆蓋全球的24顆衛星組成的衛星系統。這個系統可以保證在任意時刻，地球上任意一點都可以同時觀測到4顆衛星，以保證衛星可以採集到該觀測點的經緯度和高度，以便實現導航、定位、授時等功能。這項技術可以用來引導飛機、船舶、車輛以及個人，安全、準確地沿著選定的路線，準時到達目的地。

　　相關進入智慧交通領域的上市公司：

　　北斗星通（002151） ：進入智慧交通領域。

　　東軟集團（600718） ：與中移動合作，在遼寧地區提供服務，包括位置服務以及通過衛星導航、移動基站，向車主提供道路和人流情況，提醒車主避開擁堵地段。

　　銀江股份（300020） ：向交通、醫療、建築等行業用戶提供智慧化系統工程及服務。

　　紫光股份（000938） ：進入智慧交通領域。

　　同方股份（600100） ：進入智慧交通領域。

　　（國誠投資）

　　鋼鐵行業：鋼價格震蕩向上 廢鋼價格猛漲 薦7股

　　本週鋼價震蕩走高。本週Myspic鋼材綜合指數為162.1，環比上周上漲0.8%。

　　長材價格上漲0.5%，低於扁平材的1.1%。

　　成本方面，鐵精粉與煤炭價格基本穩定，廢鋼價格大漲，海運費價格繼續下跌。國內各大礦山鐵礦石均價為1140元/噸，與前一週上漲了4元/噸；青島和北侖鋼到港鐵精粉價格持平，價格分別為1250和1270元/噸。進口到港量繼續攀升；BDI和BCI指數分別下跌14.32%、20.50%；上海地區重型廢鋼價格為2771.67元/噸，較上周上漲5.36%。

　　全國流通商鋼材庫存上升。截至2011-01-07，全國主要城市長材和板材合計庫存為1352萬噸，較上周增加28.5萬噸或2.15%；其中長材庫存584.28萬噸，周環比上升26.36萬噸或4.73%，而板材合計庫存767.83萬噸，周環比上升2.143萬噸或0.27%。

　　2010年12月下旬中鋼協統計全國鋼企粗鋼日均産量173.30萬噸，環比上升4.59萬噸或2.72%，超出年內平均水平168.58萬噸2.79%；同時重點鋼企銷售結算價格為4804元/噸，仍處於年內高點水平，比年內次高點4772高出0.72%。本旬末鋼企粗鋼庫存739萬噸，環比下降83萬噸或11.08%，低於年內平均庫存847萬噸12.77%。

　　本週鋼廠出廠價格政策以小幅上調為主，其中，寶鋼股份（600019）碳鋼板材價格普遍上調100元/噸-250元/噸；其餘鋼廠長材品種漲幅在50元/噸左右。近期鋼廠增産明顯，銷量呈現淡季不淡特徵，我們認為在成本支撐及鋼價節後上漲預期下，隨著風向標寶鋼的調價，近期鋼廠出廠價格將繼續上漲。

　　投資策略：目前鋼價與成本位於2010年來的高位，後期尚有向上空間，噸鋼利潤將由2010年的130元水平有所回升，三月份後，預計長材在房地産開工恢復拉動下將有不錯表現。房地産用鋼需求增速在保障房建設對衝下將維持20%的增速。推薦礦石資源股金嶺礦業（000655）、St釩鈦、豫金剛石（300064）及寶鋼股份、八一鋼鐵（600581）、酒鋼宏興（600307）、大冶特鋼（000708）。

　　風險提示：成本上升過快；宏觀政策收緊。

　　（招商證券）

　　紡織服裝：優質零售企業再現介入良機

　　經過去年四季度的調整，紡織服裝零售板塊的七匹狼、富安娜、偉星股份和報喜鳥等估值降低。其中，七匹狼下跌了約20.7%、偉星股份下跌約24%、富安娜下跌約24.4%、羅萊家紡下跌約15%、夢潔家紡下跌約19.4%、報喜鳥下跌約16.4%。該板塊出現2008年底以來幅度最大的一次調整。這些優秀的紡織服裝零售企業股價的充分調整使得估值具有較高的安全邊際。我們認為對於這些質地優良的品牌零售企業，只有在調整中才能獲得買入良機。

　　為此，我們建議關注該板塊中的次新股、可能高轉送的個股，如搜于特、希努爾和星期六等；以及近期可能實施再融資的個股。

　　（國金證券）