業績預告頻頻變臉 近七成公司增長超預期

　　編者按：臨近春節，股市仍然處於“嚴冬”氣氛中，“牛氣”不足。上市公司年報披露已經拉開帷幕，整體業績大幅增長，更有不少公司的業績超越預期。本報今日對2010年業績預告修正的個股進行深度掃描，解讀業績預告頻頻“變臉”的原因，挖掘相關個股的投資機會。

　　■ 本報記者 任小雨

　　9隻個股業績向上修正超五成

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，S*ST聖方于1月8日拉開年報披露序幕，而上市公司業績預告比較密集，有27家公司在已發佈業績預告的基礎上對2010年的經營數據進行了修正。其中有18家公司不同幅度向上修正業績，佔修正公司總數的66.67%，餐飲旅遊行業的公司業績修正超預期佔多較多。

　　統計顯示，截至1月9日，滬深兩市已有777家上市公司發佈了2010年業績預告，471家公司預增，幅度都在30%以上，佔業績預告公司的62%，其中中小板公司佔據了七成，為342家，創業板公司也有26家預增；業績預盈和預平的公司分別為59家和80家，業績預虧、預降公司為138家，業績不確定公司5家。

　　近期有27家公司對已發已發佈業績預告進行二次修正，近七成業績超預期。其中，*ST張股（向上修正371.40%）、華茂股份（向上修正250.00%）、ST太光（向上修正189.87%）、ST東海A（向上修正106.79%）、江特電機（向上修正100.00%）、華麗家族（向上修正80.00%）、新都酒店（向上修正68.64%）、衛士通（向上修正60.00%）和中遠航運（向上修正57.49%）等9隻個股業績向上修正超五成。

　　比較典型的是華麗家族，修正前預計2010年業績增長400%，修正後預計公司2010年度凈利潤同比增長430%—480%，上年同期凈利潤9471萬元，每股收益0.18元。業績變動原因是公司將上海弘聖48.47%股權轉讓給搜候(上海)投資公司，該項轉讓增加公司凈利潤約3.9億元；公司蘇州項目2010年開始銷售，給公司帶來約1億元凈利潤。

　　在2010年業績修正的公司中，有8家公司的業績向下修正。其中，ST皇臺最悲慘，公司在2010年10月29日尚且“報喜”稱全年凈利潤有望達780萬—1093萬元，而1月5日發佈二次業績預告稱，修正後2010年1-12月凈利潤約-3600萬元—-4200萬元，同比由盈轉虧；基本每股收益約-0.203元—-0.237元。2009年1-12月凈利潤642.91萬元，基本每股收益0.04元。業績修正原因是原預計白酒營業收入較去年同期增長147.23%，但由於部分市場未達到預定的銷售目標，目前預計白酒營業收入僅較去年同期增長約97.32%；公司1.6萬噸酒精生産線機器設備被政府列入淘汰落後産能項目，該項目固定資産清理後將轉入營業外支出核算，形成約768.06萬元的損失；公司與長城資産蘭州辦事處、農行武威分行協商解決共4060萬元借款本金及其利息的債務核銷問題，因故未能在2010年12月31日前達成協定或履行完協議，原預計將産生的3300萬元非經常性損益，不能計入2010年度營業外收入核算。

　　從市場表現來看，2010年業績修正超預期的個股1月表現較強，18隻個股業績向上向上修正業績1月股價上漲，而*ST張股（11.96%）、華茂股份（11.41%）、匯川技術（8.63%）、衛士通（7.65%）和珠江實業（7.12%）等5隻個股1月股價上漲7%以上。

　　市場人士認為，進入1月份年報將陸續披露，不少業績增幅較大的公司股價已經開始表現，而那些出乎市場預料的大幅向上修正業績公司機遇就會更多一些，後市將會有所表現。

　　餐飲旅遊2010年業績超預期最多

　　■ 本報記者 袁 輝

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至昨日，滬深A股共有27家上市公司修正了此前公佈的2010年業績預告類型，其中，無論是從修正業績預告的上市公司的家數上，還是從業績預告修正的深度上，餐飲旅遊行業都是最值得關注的行業之一。本行業2010年度業績超預期的*ST張股、ST東海A和新都酒店三家公司中，*ST張股將業績變動預告數從141.10%提升到512.5%，修正了371.40%；ST東海A將業績變動預告數從33.26%提升到140.05%，修正了106.79%；而新都酒店則將業績變動預告數從43.84%提升到112.48%，修正了68.64%。

　　從技術層面上看，自2008年的熊市以來，本行業的基本趨勢一直是在上漲，但以2010年最為曲折坎坷。本行業2010年初開盤的3041.10點，年末以3057.23點完美收官，累計上漲了1.18%，2010年總體表現遠遠強于大盤。具體來看，本行業日線從年初早些時候收復半年線後，在4月份之前都呈現箱式整理狀態，沒有大漲大跌，但自5月初跌破半年線後，即開始持續狂泄，從3000點左右跌至7月初的年內低點2366.44點。此後又開始了長達半年的反彈，持續走高，半年線于8月初失而復得，並於2010年11月10日達到高潮，創下了3470.08點的年內新高。而後至今，日線又開始了震蕩整理，半年線再次被確認為支撐線，但好景不長，在2010年底和今年初半年線又成為日線反復爭奪的目標，不僅2010年底收紅，且2011年第一個交易日也迎來了開門紅。但未來走勢如何，還需投資者拭目以待。

　　從基本面上來看，2010年以來本行業的利好消息頻發，國家大力支持旅遊經濟的發展。世博會的帶動效應也比較明顯，根據國家旅遊局公佈的統計數據顯示，上海世博會對中國旅遊經濟産生了巨大影響，世博旅遊帶來的直接經濟效益將超過800億元。而隨著“十二五”期間《國民旅遊休閒綱要》的實施，我國將通過大力開展休閒宣傳教育，大力推動休閒産業發展，初步形成較完善的休閒産品體系，培育一批與國際接軌的休閒城市、休閒企業、休閒品牌，推動旅遊發展轉型邁出實質性步伐。此外，年初境外旅客離境退稅政策在海南的正式試點實施，以及上海向中央有關部門遞交的開展購物離境退稅試點的申請，也都是本行業的重大利好消息。

　　國元證券認為，宏觀經濟方面，國家貨幣政策已由寬鬆貨幣向緊縮貨幣轉變，這必然導致市場由資金驅動型逐步向業績驅動型轉變；國家“十二五”規劃將調結構擴內需作為中國未來五年發展的第一要務進一步奠定了國家未來幾年發展經濟的主基調，即擴大內需，刺激消費。因此，在通脹以及消費持續升級雙重背景下，看好行業內具有研發能力和議價能力的龍頭企業。

　　*ST張股：向上修正業績“冠軍”

　　根據*ST張股12月28日公告顯示，業績預告修正，修正前2010年預計盈利200-400萬元，預增幅度在133.84%至141.1%之間。業績修正後，2010年預計盈利1400-1700萬元，預增幅度在306.25%至512.5%之間，修正之後業績上升了371.40%，成為目前修正業績超預期最給力的個股。事實上，上年同期凈利潤-96.97萬元，每股收益-0.04元。業績修正原因是2010年度張家界地區接待遊客人數創歷史新高，公司下屬景區景點四季度營業收入同比大幅度增加；2010年度公司剝離不良資産工作取得重大進展，公司通過於農行張家界市分行簽訂利息減免協議獲得利息減免截止2010年6月30日所欠利息719.27萬元，因張家界大酒店有限公司本年度7-11月已按原合同利率計提利息，故此次與張家界農業銀行簽署的《減免利息協議》對公司本年度利潤影響約882萬元。

　　從近三年公司經營業績來看，2008年每股收益為-0.1元，2009年每股收益為-0.19元，2010年前三季度為0.05元，今年前三季度實現凈利潤為1031.23萬元，同比增長214.13%。近期公司動態顯示，11月26日，擬505萬元收購張家界國際大酒店27%股份。收購完成後公司將持有100%股份。張家界國際大酒店成立至今曆時已久，酒店設備陳舊，市場競爭激烈，酒店經營處於劣勢，長期處於虧損狀態。本公司完成股權收購後，公司將對酒店實施債轉股，改變其資本結構，降低經營虧損，並有利於公司未來長期健康發展。11月16日，股東大會通過關於公司發行股份購買資産暨關聯交易的議案。擬6.36元/股向經投集團、武陵源旅遊公司、森林公園管理處發行10079.97萬股股份收購環保客運100%股權。向經投集團、武陵源旅遊公司、森林公園管理處發行股份自本次發行結束之日起36個月內不得轉讓。環保客運主要從事在張家界市武陵源核心景區內以環保客車為交通工具向遊客提供運輸服務。環保客運享有武陵源核心景區內遊客運輸獨家經營權，期限為45年。根據相關預測，環保客運2011、2012、2013、2014年凈利潤預計分別為4858.90萬元、5182.6萬元、6406.76萬元、6392.24萬元。

　　中投證券給予公司中長期“推薦”的投資評級。在不考慮環保車提價和楊家界索道的情況下，預期公司2010年-2012年EPS分別為0.07元、0.23元、0.28元。按照景區類子行業平均合理動態PE40倍，公司合理目標價在9.2元左右。若再考慮隱性資産楊家界索道的盈利潛力，以及公司未來在張家界市的資源整合可能性。（小 雨）

　　華茂股份業績向上修正2.5倍

　　華茂股份1月5日業績預告表示，修正後，預計2010年1-12月凈利潤約35355萬元，同比增長350—400%；基本每股收益約0.56元/股。2009年1-12月凈利潤7109.66萬元，基本每股收益0.113元。業績修正主要原因是，由於紡織品市場形勢好轉，産品價格上漲、毛利率上升，導致主營業務利潤大幅回升；公司報告期通過深交所集中競價交易系統累計出售所持有的宏源證券股份1830萬股，大幅增加2010年度投資收益。公司2010年度凈利潤中，計入非經常性損益項目金額約24792萬元，約佔2010年度凈利潤的70.12%。非經常性損益主要是來自於處置宏源證券股份産生的凈利潤約22284萬元和政府補貼增加的凈利潤約2508萬元。

　　該公司在三季報中給出的預測。當時華茂預計2010年1-12月凈利潤15000-17500萬元，同比增長100.00%-150.00%；基本每股收益0.24元-0.28元。2010年業績修正超預期影響股價飆升，月內股價上漲11.41%，最新股價為9.96元。事實上，新年開市後第一個交易日，華茂股份業績向好預期而牢牢封住漲停。

　　華茂股份2010年10月到12月期間，公司通過深交所集中競價交易系統累計出售所持有的宏源證券股份1830萬股，至2010年12月31日止，公司不再持有宏源證券股份。以上所出售宏源證券股票將增加2010年度投資收益，實現稅後利潤約為22284萬元，約佔2009年全年凈利潤的313.43%。

　　國元證券認為，毛利率提升，紡織與金融並舉，對公司給予“增持”評級。公司按一參一控要求減持宏源證券股份328萬股，佔宏源證券總股本的0.22%，稅後利潤約為5094.98萬元，公司2010年、2011年、2012年的EPS為0.47元、0.49元、0.54元(含金融股權投資和可交易金融資産價值)。（小 雨）

　　ST太光業績預虧變預盈

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，ST太光最初于2010年11月10日公佈了年度業績預告，預計2010年度將同比下降42.09%，出現虧損，著實讓投資者捏了一把汗。但一個多月後的12月20日，其修正了上述業績預告，並預計2010年度將同比上升147.78%，實現盈利。

　　ST太光2010年開盤9.05元，收盤10.41元，全年累計上漲了15.41%，遠遠跑贏大盤。其股價在年初漲勢淩厲，並於3月19日創下年內新高的12.91元，此後開始走低，于5月11日失去半年線，並於7月5日跌至年內最低的7.90元。之後開始慢慢反彈，于9月初收復半年線，並獲得半年線的有力支撐。其最新收盤10.56元，今年以來上漲了1.44%。

　　公司2010年前三季度實現凈利潤-875.27萬元，同比減少了32.80%；2009年實現凈利潤-795.28萬元，同比減少了4333.49%；2008年實現凈利潤18.79萬元，同比減少了94.38%；其2010年前三季度實現基本每股收益-0.097元，2009年為-0.088元，2008年為0.002元。很明顯，其業績在持續下滑。

　　公司于2010年11月10日公告稱，公司原有業務基本停頓，公司債務負擔沉重，儘管公司為改善經營狀況積極經營液晶薄膜顯示面板産品的貿易業務，但該項業務主營業務利潤率較低，因而公司2010年度業績仍將出現虧損，經公司財務部門初步測算，2010年凈利潤預計虧損約1130萬元。這著實很令投資者擔憂。但這份公告同時稱，為了給公司業務正常運營創造條件，公司2010年度加大了對應收債權的催收力度，並於近日，公司收到債務人慧峰信源科技（北京）有限公司償還的款項人民幣1500 萬元，本次收回應收款項預計增加公司利潤約為人民幣68萬元。這也給了投資者一線希望。

　　果不其然，公司又于12月20日公告了修正後的業績預告。該預告稱，公司在2010年11月10日預告後，再次收到債務人慧峰信源償還的款項人民幣1423.48萬元。2010年度，公司共收回慧峰信源債權2923.48萬元，上述應收款項的收回預計增加公司利潤約為1607.91萬元。（袁 輝）