周小川稱將提高證券投資可兌換程度

　　專家認為QFII、QDII額度及投資範圍可能再度擴大，國際板建設或提速

　　⊙記者 李丹丹 苗燕 ○編輯 劉玉鳳

　　央行行長周小川近期接受《中國金融》專訪時表示，下一階段，將進一步深化資本項目外匯管理改革，其中要以資本市場開放為重點，進一步提高證券投資可兌換程度。記者採訪的相關專家認為，這很可能意味著，在有效防範“熱錢”的前提下，境內股票市場以及債券市場將迎來進一步放開，包括QFII、QDII的額度及投資範圍的再擴大，國際板建設提速等。

　　周小川表示，近年來，資本項目外匯管理改革取得了一定的成績，可兌換程度不斷擴大。下一階段，將進一步深化資本項目外匯管理改革，加強跨境資本流出入的統計監測分析，在有效防範跨境資金異常流動風險的前提下穩步推進資本項目可兌換。首先是推進資本項目可兌換的著力點將放在目前部分可兌換或不可兌換的項目上，主要措施包括：以直接投資便利化為出發點，率先實現直接投資基本可兌換；以便利跨境融資為重點，加快改革對外債權債務外匯管理；以擴大個人用匯自主權為著力點，進一步放鬆個人其他資本項目跨境交易；以資本市場開放為重點，進一步提高證券投資可兌換程度。其次是在繼續推進資本項目可兌換的進程中，對現有的資本項目法規進行整合，逐步構建簡明清晰的資本項目外匯管理法規體系。此外，強化跨境資金流動的統計監測和預警，防範跨境資本流動風險。

　　對外經貿大學金融學院院長丁志傑認為，現階段提高證券投資可兌換的程度意味著進一步擴大QFII和QDII的額度，放開QFII投資條件和限制。

　　國家行政學院決策諮詢部副主任陳炳才則指出，提高證券投資可兌換程度包含A股市場以及債券市場的進一步放開。A股市場方面，很可能意味著國際板的越來越臨近，因為境外企業在A股發行上市，可以有效地引導資金的雙向流動。不過，也有專家指出，國際板需要在外匯制度、匯率制度等方面有一個協調安排，並非短期內能解決的問題。

　　此外，周小川表示未來將實施差別準備金動態調整措施，豐富和補充政策工具，引導貨幣信貸適度增長，提升金融機構抗風險能力。研究建立逆週期的動態資本緩沖和前瞻性撥備安排，維護金融體系穩定，提升金融支持經濟增長的可持續性。業內人士分析認為，差別準備金率動態調整措施與貨幣信貸及流動性管理有著雙向制約的作用，能夠更好地實現管理貨幣信貸的目的。這一工具將成為央行今年貨幣政策調控的主要手段。