分析師：2011年食品飲料行業仍會跑贏大盤

　　申銀萬國：我們認為2011年食品飲料行業仍會跑贏大盤。首先,中長期看好不斷受益於消費升級的白酒、人均消費量較低的葡萄酒和乳製品、行業集中度有待提高的肉製品，短期相對看好正處於銷售旺季、一批價格不斷上漲且明顯受益通脹的白酒，茅臺、五糧液宣佈提價前白酒板塊仍是安全的；其次，板塊性機會或許仍在下半年，由於白酒、葡萄酒的旺季在下半年，而且上半年大眾消費品仍面臨較大成本壓力。這種背景下，上半年需精選成長性較強的品種以抵禦行業的季節性波動，同時也關注基本面可能超預期的品種；其三，中長期看好洋河股份、貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、伊利股份、張裕A、雙匯發展、承德露露、青島啤酒等品種，短期優選2011年有望繼續增長50%以上的洋河股份、尚未提價且估值相對較低的貴州茅臺、五糧液以及重組復牌的雙匯發展、市銷率仍較低的伊利股份。

　　中信證券：食品飲料基本面雖有困擾，但大的趨勢上無憂。2011年白酒仍在景氣週期中，白酒行業下半年跑贏上證指數為大概率事件，這將是全年的主要板塊性機遇。此外，在農産品長期上漲的趨勢之下，大眾消費品承受成本上漲的壓力，預計提價、推新品、減容量等消化成本方式將會在2011年多次採用，由於經濟增長進行結構轉型，國民收入增長成為主要關注點，大眾消費品的消費升級趨勢仍可延續。投資策略上，從2011年全年看，堅持成長股是主要方針，把握每年一次的白酒季節性行情不容錯過。長線看好汾酒、伊利（目標600億市值），預計一二線白酒股仍會有精彩表現。

　　招商證券：2011年是十二五規劃開局之年，政策重點推動消費，有利於支撐行業保持在合理估值。高端品方面，市場細分、高效分銷的時代繼續演進，不過目前總體估值不低，又受到流動性收緊影響，建議淡季再考慮增持。高端酒中茅臺利潤增速將走高，老窖估值低，有後勁，五糧液有能力保持20%以上增速，也建議增持；中高端推薦張裕，而汾酒、古井貢、洋河短期估值較高，中長期仍看好，建議淡季回落再增持；三線酒改制和融資非常迫切，是關注點。大眾品方面，品牌化時代全面啟動，正延伸到三個新領域：傳統食品、調味品食品配料和添加劑、方便休閒食品飲料。雙匯資産重組完成、伊利管理層行權、安琪酵母管理層持股後一年，具備行業和公司雙重推動，可望再次打開向上空間。