A股市場整體估值仍處低位

　　現階段A股市場整體估值處於歷史低位，相對於海外市場、香港市場均具備優勢，因此目前估值具有較強的支撐。隨著我國將進入新一輪的産能建設週期，實體經濟吸收的流動性增加，加之流動市值上升及限售股解禁、市場擴容等客觀需求，預計2011年股票市場資金需求大於資金供給的概率較高。

　　預期明年市場將在估值空間區間波動，市場總體仍將震蕩上行。在上半年通貨膨脹比較嚴峻的背景下，市場的高點出現在下半年的概率較大，因此判斷市場在上半年會震蕩，下半年有望上行。明年的配置策略主要遵循以下三條主線：一是堅定看好科技和消費的未來配置價值，但需高度重視今年漲幅過高、透支了業績和估值的風險，綜觀全年尋找合適的配置時機和挖掘脫穎而出的個股是關鍵。二是應重視週期低估值板塊吸引力的提升，“十二五”規劃、區域平衡發展和通脹壓力的逐漸釋放將提升低估值週期股的投資價值，相對看好東部産業升級、中西部産業轉移拉動的投資機會。三是應重視通脹升值背景下資源股，無論海外經濟回升還是全球流動性超發，都將給2011年資源品的投資提供基本面和估值的支撐。銀河基金