A股縮量反彈：逢低佈局還是繼續觀望？

　　在經過5個交易日的連續下跌之後，A股週三終於稍有企穩，兩市股指均出現小幅反彈，但市場成交量出現大幅萎縮，創出3個多月以來的地量。市場人士認為，地量出現顯示股指下跌空間有限，逢低佈局良機或已來臨。

　　上證綜指週三以2735.48點開盤，股指在小幅高開後呈逐波下探走勢，一度探低至2721.48點，市場成交量的低迷使得盤面顯得異常清淡。股指在早盤收市前被短線抄底資金拉起，並在尾盤掀起全天上攻的高潮，以全天高點2751.53點報收，上漲18.54點，漲幅為0.68%。深成指以12080.09點開盤，報收12114.56點，上漲50.76點，漲幅為0.42%。兩市全天共成交1453億元，較上一交易日減少了336億元，創出四季度以來的成交新低。

　　從盤面上看，中小盤股反彈的幅度明顯強于藍籌股，中小板和創業板指數的漲幅分別達到2.59%和2.00%，遠遠超過主板指數的漲幅，成為活躍市場的主要力量。從板塊上看，電子支付、電子信息、物聯網、稀土永磁、航天軍工、智慧電網等板塊表現活躍，整體漲幅居前。而券商、保險、煤炭、石油等權重板塊則反彈力度較弱，整體跌幅居前。

　　一位私募基金人士表示，從市場成交量情況來看，滬市不到800億元的單日成交應該已經接近地量的水平，空方的能量在最近連續下跌後應該已經釋放得差不多了，根據地量地價的規律，就算股指後續還有下跌，相信空間也不會太大，本週剩下的2個交易日可能是元旦之前很好的主動買套的時機。

　　瑞銀證券分析師黃燕銘也認為，多種因素疊加推高12月份的資金利率，預計2011年初資金緊張局面將得到緩解。貨幣市場利率長時間維持5%左右高位的可能性較小，元旦以後資金緊張局面會逐步緩解並走向平衡，7天回購利率會緩慢降至2.2%～2.5%的水平。其一，財政存款釋放兌現；其二，商業銀行度過考核時點；其三，中央銀行在春節前後凈投放流動性。投資者宜抓住資金面鬆動初期的投資機會，維持2011年第一季度看多週期股的基本判斷，在資金面開始轉好的初期，最近兩周跌幅較大的股票（醫療保健設備、技術硬體與設備、家庭與個人用品、食品與主要用品零售）可能反彈最早，也最大。

　　而中投證券策略分析師許應濤則認為，央行意外加息之後，國內諸多券商在策略週報中明確表示意外加息屬“利空出盡”，對於市場的短期影響可能正面。但其認為此次加息根本不是所謂的“利空出盡”，加息的直接目的是為了控通脹、保民生。要麼確認通脹由強勁的需求拉動，無調控必要；要麼在CPI數據出現明顯回落，緊縮政策出現效果，否則緊縮會繼續。而這兩者短期來看顯然不成立，即不存在所謂的利空出盡。

　　就股市而言，許應濤認為，短期來看，經濟趨穩、權重股PEG較低等有利因素算作支撐但無驅動且難超預期。反倒是緊縮政策，市場對明年二季度“滯脹”逐步認知並提前反應，中小盤和部分新興産業高估值個股獲利出局等不利因素可能超預期。短期來看，震蕩是弱勢的，反彈又能如何？中期調整是必需的，正所謂“滯脹”無牛市。