學界研判明年A股將震蕩上揚

　　儘管今年A股市場表現在全球排名靠後，不過，在日前舉行的“經濟學人論壇2010年會”上，吳曉求和曹鳳岐等資本市場權威專家認為明年股市將在震蕩中上揚。他們對明年股市的表現並不悲觀。

　　加息對股市有副作用

　　中國人民銀行本月25日宣佈，自今年12月26日起，金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是年內的第二次加息。加息“靴子”落地，資本市場並沒有出現意料中的反彈。

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為，從股市來看，加息應該是一個利好。不過，中國的股市是一個政策市，投資者普遍對明年的預期不是很好，造成了近期股市連日下行。

　　“很多案例表明，每一次加息之後，股票價格都會上漲。”中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，近期股市表現低迷的深層原因在於，明年將是中國資本市場全流通比例最大的一年，這將對市場的結構和特徵帶來非常深刻的影響。

　　中原證券研究所所長袁緒亞認為，這次加息不是針對股市的，但對股市有副作用。此外，流動性只能決定股市運行的一部分，絕不能決定股市運行的全部，公司業績才是決定股票估值的決定性因素。

　　炒個股不要炒行情

　　儘管今年A股市場表現在全球排名靠後，但吳曉求和曹鳳岐等專家對明年中國股市的表現並不悲觀。

　　“今年是出乎意料的不好，明年能夠出乎意料的好。”吳曉求認為，明年股市不會出現2007年暴漲的局面，也不會出現2008年暴跌的局面，明年股市將震蕩上揚。

　　持相似看法的曹鳳岐認為，投資者要學會分散投資，學會在震蕩中投資，站在震蕩中賺錢。炒個股不要炒行情，看準機會還是可以賺錢的。

　　另一方面，信達證券研究所所長呂立新認為，加息和商業銀行的“惜貸”行為將使明年上市公司融資慾望加強，市場壓力增大。

　　關注低估值股票

　　面對明年更加複雜的投資環境，在週期和非週期、大盤和小盤、成長還是價值這樣的結構性問題中，專家給出了自己的投資思路。

　　吳曉求拿出的投資策略顯示，“第一要配置資源股；第二要配置金融股，金融股的確已經太便宜了；第三配置房地産股，因為房地産已經是一塌糊塗了；第四配置中小企業板和創業板股。”

　　呂立新認為，明年上半年投資者應關注通脹管理預期，包括一些其他的政策收緊的風險；下半年則進入新的經濟週期，可以把握市場和經濟週期對接的機會，比如房地産、銀行、鋼鐵等低估值行業。